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原文作者：火火，白话区块链

9 月 15 日，美国共和党总统候选人、前总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 再次躲过一次枪击暗杀。这是短短 2 个月后，特朗普遇上的第二起暗杀未遂事件。就在 7 月 13 日，特朗普才在宾州的竞选集会遭遇枪击，导致他的右耳受伤。

自从 7 月 21 日拜登宣布退出 2024 年美国大选后，特朗普的竞争对手从 81 岁的拜登变成了年轻近 20 岁且充满活力的哈里斯，而且哈里斯支持率一路上升，让原本看起来似乎稳赢的局面又扑朔迷离起来。

为了争取更多支持，特朗普率先频频示好加密行业。在 7 月 27 日的比特币大会上，特朗普表示如果再次当选，将完全支持加密发展，并致力于使美国成为「比特币超级大国」。暂且不说《特朗普的比特币大会承诺可信度有多高？》，但他确实为了争取加密选民支持做出了许多承诺。

从黑转粉，特朗普对加密行业的态度是如何走到今天这一步的？又会带来哪些可能的影响？

01 特朗普对加密资产的「黑转粉」历程

特朗普出生于 1946 年 6 月 14 日，成长于纽约市，毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，是房地产开发商弗雷德·特朗普（Fred Trump）的儿子。凭借家族企业，在 20 世纪七八十年代，特朗普积累了相当的财富和名声，名下资产涉及纽约市的房地产市场和多个商业项目，包括特朗普大厦（Trump Tower）和多家豪华酒店和赌场，具体看《美前总统特朗普「突袭」Web3，从大骂比特币骗局到 NFT 真香仅用一年?》。

后来特朗普因其在 NBC 的真人秀节目《飞黄腾达》（The Apprentice）中担任主持人而进一步成名，在该节目中，他以一个「精明商人」的公众形象走红在大众视野里。

在 2015 年，特朗普正式宣布以共和党候选人身份参选参加 2016 年美国总统选举，随后在 2016 年 11 月，他成功击败民主党候选人希拉里·克林顿（Hillary Clinton），当选为美国第 45 任总统。

1）鉴定的黑粉

特朗普在担任总统期间（2017 年 1 月 20 日 -2021 年 1 月 20 日），对加密资产的态度总体而言是较为负面的。他早期对加密的立场可以追溯到 2019 年 7 月，当时他第一次在推特上公开批评比特币和加密资产，在当时的推文中明确表示：他不是比特币和其他加密资产的「粉丝」，批判比特币并不是真正的货币，并指出其「波动性极大，基于稀薄的空气」，跌到 6000 美金以下也不会惊讶；此外，他对比特币和其他加密资产可能用于非法活动表示担忧，例如毒品交易和其他非法行为。

在 2020 年 Facebook 计划推出的数字货币 Libra（现称为 Diem），特朗普在推特上批评 Libra，表示美国只有一种真正的货币，那就是美元，任何其他试图取代美元的加密资产都应受到严格监管。他认为，只有受监管的、基于美元等「强大」国家货币的金融体系才能保障稳定性和安全性。

而在特朗普担任美国总统期间，其政府也对加密资产采取了较为保守和严格的政策立场：

• 反洗钱和恐怖主义融资：特朗普政府对加密的主要担忧集中在其潜在的非法用途上，包括洗钱、逃税和恐怖主义融资。美国财政部下属的金融犯罪执法网络（FinCEN）加强了对加密资产交易的监管，并要求加密交易平台遵守反洗钱（AML）和了解客户（KYC）规定。财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）也曾多次强调，加密资产对国家安全构成威胁，需要加强监管。

• 证券监管：在特朗普的领导下，美国证券交易委员会（SEC）继续对未注册的加密资产证券发行进行严厉打击。SEC 对多家 ICO 项目发起了执法行动，指控它们未能注册为证券销售。此外，特朗普政府还加强了对加密交易平台的审查，以确保其符合现有的证券法。

• 国土安全与执法行动：在特朗普总统任期内，美国国土安全部（DHS）和联邦调查局（FBI）也增加了对加密资产的监控，以打击网络犯罪和非法活动。特朗普政府多次强调，使用加密资产进行的非法活动（如毒品交易、网络攻击等）是国家安全的重大威胁。

在 2020 年新一轮总统选举期间，特朗普没有过多谈论加密资产，但他的政府团队对加密资产采取了更为强硬的监管立场。财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）和其他政府官员多次强调需要对加密资产进行严格的监管，并提到这些资产可能对金融稳定构成威胁。

总体而言，特朗普早期的言论反映出他对加密资产的高度怀疑和否定态度。

2）一步步黑转粉

离任后，特朗普在接受媒体采访时也曾多次批评比特币和加密资产，他认为，这些数字资产可能被用来破坏美国的金融体系和国家安全。但同时也承认加密市场的快速增长，他提到，政府应采取措施，加强对加密资产的监管，防止其被用于非法活动。但这种语气比之前的任职总统期间的反对立场有所缓和，也显示出他对这一领域的关注：

态度缓和

特朗普在 2021 年接受福克斯商业采访时表示讨厌比特币是因为它在与美元竞争，将其视为一种「竞争货币」，希望美元成为「世界的货币」，并认为它们可能助长犯罪活动，并强调政府应该更加严格地进行监管。

特朗普在接受 One America News 采访时表示，加密资产是一种「危险的投资」，警告投资者要小心为上。

立场转变

据相关消息，特朗普在 2022 年 11 月 15 日就已宣布将参加 2024 年总统大选。随后利用其个人品牌和影响力，特朗普推出了一系列以自己形象为内容的 NFT，这标志着特朗普开始进入加密资产和数字收藏品市场：

• 2022 年 12 月：特朗普首次推出了 NFT 系列，该系列总计 45000 个，每个售价 99 美元。这些 NFT 展示了特朗普的各种虚拟形象，如超级英雄、历史人物等，这也标志着他正式开始进军加密市场。

• 2023 年 6 月：他推出第二系列 NFT，该系列继续以特朗普本人形象为核心，不过增加了一些设计和主题，并引入了一些稀有版本。

• 2024 年 3 月：第三系列 NFT 上线，再次强调了稀缺性和限量版特征，同时提供了更多互动机会，如虚拟活动入场券、与特朗普的线上会面机会等。

在推出 NFT 时，特朗普称它们为「珍贵的收藏品」。他承认了 NFT 的独特性和稀缺性，并借此机会吸引了支持者和投资者的关注，同时为粉丝提供了与他进行互动的新方式。另外在今年 7 月 16 日《彭博社商业周刊》对特朗普专访上，他表示即将推出以自己形象为内容第四个 NFT 系列。

上场拉票

2024 年，特朗普可谓是频频刷脸加密圈，多次公开发表针对加密友好的宣言，不过在探索背后的原因之前我们有必要先了解一下美国的总统选举制度。美国总统选举（又称美国大选）每四年举行一次，具体分为五个步骤：初选、全国代表大会、总统大选、选举人投票、美国国会确认。以今年大选为例：

• 初选： 2024 年 1 月中旬至 6 月，共和党和民主党在各州采用初选或预选（又叫党团会议）的方式，选出该州支持的党内候选人。

• 全国代表大会： 2024 年 7 月 15-18 日召开共和党全国代表大会， 8 月 19-22 日召开民主党全国代表大会，分别选出该党的总统候选人，幷正式宣布一起搭档竞选的副总统候选人。

• 总统大选：将于 2024 年 11 月 5 日举行，公民可以投票给任何总统候选人（无论公民本人是何政党、是否参加了初选、之前投票给谁）。

• 选举人投票：美国总统选举采用选举人团制度，各州按人口分配选举人票，候选人在一个州赢得多数普选票即可拿下该州所有选举人票，获得超过 270 张选举人票就能当选总统。选举人团投票在 12 月 17 日在各自州举行。2025 年 1 月 3 日之前，选举人票完成归档并移交国会。

• 美国国会确认：根据美国联邦法律规定，美国国会须于 2025 年在 1 月 6 日举行会议清点宣布选举人团投票结果，获胜者于 2025 年 1 月 20 日在国会大厦举行总统就职典礼。

这也恰好解释在 2024 年迄今为止的所有总统竞选活动中，特朗普为何在频频发表不少利好加密发展的承诺，而且作为竞选者，在今年一早就支持接受加密资产捐款，还出席了 7 月 27 日举办的 2024 年比特币大会并发表演讲。关于比特币或加密资产的具体表态或承诺有这些：

A、比特币已经独立发展，越来越多的人想用比特币进行支付，自己也开始准备接受比特币，但需要一些监管。

B、如果再次当选总统，他的政府不会通过监管机构打击比特币或其他加密资产的使用，他表示希望美国的加密企业不被驱逐到海外。

C、如果再次当选，将减免「丝绸之路」创始人罗斯·乌布里希特的刑期，并坚决支持加密行业的发展。

D、在比特币大会上提议创建国家比特币储备，成立比特币和加密资产顾问委员会，以支持该行业发展。并表示如若当选，将解雇现任美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒，以结束其对加密行业的「迫害」。

E、将在他担任总统期间确保美国所有的比特币工作岗位，以促进创新和经济增长，并永远不会允许创建中央银行数字货币（CBDC）。

F、在一次采访中，特朗普提到比特币挖矿可能是对抗 CBDC 的最后一道防线，并希望比特币在美国制造，以帮助实现能源主导地位。

G、加密资产不会消失，美国的加密行业有坚实的基础，但目前还处于初级阶段，他强调不想让其他国家主导这一领域。

H、即将制定相关计划让美国成为「全球加密资产之都」。

I、另外，今年 2 月份特朗普的竞选团队宣布接受加密资产捐赠，支持者可以通过 Coinbase Commerce 产品捐赠任何加密资产，特朗普竞选团队的加密助手透露，他曾询问是否可以利用比特币来解决美国国债问题。

J、而在 9 月 16 日，特朗普及其儿子还宣布共同创立了一个新的加密平台 World Liberty Financial，旨在成为一个去中心化金融（DeFi）平台，提供借代、数字资产存储等服务。

随着美国大选（11 月初）的临近，可以看出，特朗普对加密的态度从怀疑、反对到接受、支持的转变，是因为他逐步认识到加密资产在政治、经济和科技领域的重要性，并将其纳入政治战略，提出多项支持加密发展的政策和建议。

特朗普的亲加密立场确实吸引了一部分共和党选民和加密行业的支持者，而且他的竞选活动得到了大量来自加密行业的资金支持，这表明他有可能在未来进一步推动加密行业的发展。

而特朗普对加密行业也产生了一些影响，在今年 5 月份，特朗普对加密资产发表评论后，以特朗普为主题的 memecoin MAGA（TRUMP）在 5 月 9 日飙升了 78 ％。另外在比特币大会特朗普讲话期间，加密市场剧烈波动。比特币价格先是下跌 1200 美元，跌破 6.7 万美元，随后在演讲结束时快速反弹，突破 6.9 万美元，接近今年 3 月的 7 万美元高点。

02 小结

总的来说，为了得到更多加密选民的支持，特朗普一再强调如果他能再次当选总统，会采取更宽松的加密政策，支持建立明确的监管框架，成立一个比特币和加密顾问委员会，以制定透明的监管指南，并反对建立中央银行数字货币（CBDC），具体包括会解雇现任美国证券交易委员会主席以结束对加密行业的「迫害」，并建立国家比特币储备以提高美国在全球数字金融领域的领导地位等。

只是世界上没有无缘无故的爱，特朗普从「加密憎恶」到「加密友好」的态度转变，从称比特币为骗局到视其为科技创新，这种转变背后，最直接的目的就是争取加密大佬及其动员的政治力量为其拉票。

比特币 2024 大会的组织者、Bitcoin Magazine 首席执行官大卫·贝里承诺为特朗普筹集 1 亿美元的捐款，并动员超过 500 万选民支持他。尽管这可能是商业合作的谈判策略，但如此大规模的比特币大会本身就显示了其不可忽视的政治力量，尤其在年轻人和有色人种群体中，这些群体是加密的主要支持者，同时也是特朗普亟待争取的票仓，而这正是民主党的重要支持基础。

因此，无论是筹款还是选票，特朗普的鲜明态度都是其占领先机、打击对手、获得加密选民支持的策略之一。而这也会促使他的对手采取更友好的政策回应，知名投资人和加密支持者马克·库班曾表示，哈里斯的顾问团队已经向他咨询了关于加密行业的问题，而在 9 月 22 日，哈里斯首次公开表态支持增加对人工智能和加密行业的投资。

可以说，无论未来谁当选，加密选民在美国大选中的重要性日益增加，这也将进一步推动加密行业的合规发展，在关注国家安全和金融稳定的前提下，更加友好的加密政策都会得到一定程度的推进。

数据显示，比特币钱包资产少于 10 美元的地址数量飙涨了 75%，而持币中位数的钱包数量正在快速减少。

过去的 52 周之内，持币量在 1,000 枚或以上数量的比特币钱包地址数量增加了 3.5%，而持币量在 0.0001 BTC 或更少的比特币钱包地址数量则暴增了 75%。这些数据表明，比特币资产走势正在向两个极端发展，由更多的新用户进入比特币市场，而现有的巨鲸用户则积累了大量的比特币资产。

但深入分析之后发现，持币中位数（持有比特币 1-10 枚的钱包地址）的数量正在快速减少，这引发了投资者对加密货币市场整体健康状况及可持续性的担忧。

一张比特币资产分布图表表明，2023 年 10 月 1 日至 2024 年 9 月 23 日期间，受到各类利空因素的影响，持币中位数的比特币钱包地址开始抛售比特币，这是其数量减少的主要原因。

虽然比特币巨鲸数量与小微钱包数量的增加表明投资者对比特币的投资情绪有所上升，但持币中位数钱包数的下降则表明比特币市场的发展存在失衡之处。这可能意味着比特币市场的准入壁垒正在提高，或者说比特币资产正在流向少数的寡头手中，加剧了比特币市场的投资风险。随着加密货币格局的变化，这些趋势十分值得关注，因为它们可能会对市场的稳定性、可持续性，以及比特币作为风险资产的长期生存能力产生较大影响。

不同持币量级钱包地址数的变化

数据显示，持币数少于 0.0001 BTC（本文撰写时价值 6.32 美元）的钱包数量增加了约 76%，表明不断有新的用户在涌入加密市场。持币数在 1 到 10 枚比特币的钱包数下降了 0.35%，持币数在 10 到 100 枚比特币的钱包数则下降了 3% 以上，唯一没有太大变化的是持币量在 10,000 BTC 及以上的超巨鲸地址。

比特币的购入底价在缓慢上升

需要意识到的是，每一个的比特币钱包地址并不一定代表是一个独立的个人，很多钱包很可能是归属于同一个组织或者个人的，而有些小微钱包可能因为资产数量太少而被遗弃。持币中位数钱包数量的下降可能是受环境动荡而抛售比特币导致的。

从统计数据来看，持币中位数的钱包地址中，很大一部分数量已经从持币 1 到 100 枚回落至接近于零。因此，截至 2023 年 10 月，持有 BTC 价值在 26,542 美元至 2,654,200 美元之间的钱包地址中，很大一部分都在过去一年中减持了比特币。但从另一方面来看，自 2024 年初以来，价值 100 万美元的比特币钱包数量则增加了约 25%。

原文作者：周舟，Foresight News

2 万多名主会场参会者， 400 多个站台，仅 Foresight News 统计到的周边活动有 281 场……今年的 TOKEN 2049 热闹非凡。

今年的叙事变了。NFT 和元宇宙是 22 年的核心叙事，以太坊 L2 是 23 年的热点话题，而现在 Solana、Base、TON、BTCFi 才是今年人们最关心的生态。

今年的主角变了。加密生态不再是美国项目方一枝独秀，美国人、俄罗斯人、华人都搭建起了自己的加密舞台。以太坊也不再是绝对霸主，Solana 和 TON 的崛起，已经让人们相信他们有比肩甚至超越以太坊的机会。

今年的资本变了。23 年随随便便参加一个会，就能融完一级投资的时间过去了，许多创业者发现今年手上还有充足资金的投资机构不多了，需要前往欧美找资金。

三年 TOKEN 2049 ，三个完全不一样的加密行业。比特币一直没变，但加密行业已经沧海桑田。

1、「新四大天王诞生」

近一年，大部分的热点事件都围绕着 Solana、Base、TON、BTCFi 这四个生态展开，而未来一年或许同样如此。马太效应，强者愈强，弱者愈弱。这四个生态已经数次展现出了强大的创新能力和搞事情能力、展现出了对资本的虹吸效应，依然会是许多创业者和投资人重点关注的赛道和方向。

不过对于 BTCFi ，一些从业者仍表达了担心。「UXTO 并不适合大规模应用。」「BTCFi 更多还是套娃游戏，生息的本质最终是让后来者买单，它的正向性在哪里？」虽然比特币生态从 Ordi 诞生开始，已经经历了近两年的发展，但仍有多名从业者对 BTCFi 是否具有长期可持续性表达了自己的担忧。

2、Solana ，地球上最能搞活儿的区块链

Solana 为争取更大规模的市场，已经不知不觉中将其他公链甩在身后太多。

Solana 可能是目前在手机端拥有最多项目的公链生态。一位 Jupiter 的相关人士向我透露，Jupiter 将在不久推出手机版 App。而目前 Solana 上最大的 NFT 平台的 Magic Eden、Solana 最大的钱包 Phantom、Solana 最大的 DEX 平台之一 Backpack、Solana 上最大的 Depin 平台等都已推出手机版 APP。 从这一点看，相比其他加密生态，Solana 生态项目已经在为争夺更大规模的用户做好更多准备。

Solana 还是第一个把 Web3 手机做成功的公链生态（ SAGA 手机 ）， 2049 期间，Solana 生态支持的手机 JamboPhone 2 在 Solana Breakpoint 上被正式发布；第一个把 Depin 做得有声有色的公链生态（ Helium ）；这个周期第一个把 meme 平台做大做强的生态（ Pump.fun ）。而近期又强推 PayFi 概念。

生态的活跃度已经远超其他平台，这或许也是前 100 名代币，Solana 生态代币占其 7 的原因之一。前 100 名生态代币表现来看，目前还是远超 Base、TON、BTCFi。

本次 TOKEN 2049 ，Solana 的活动 Solana Breakpoint 也被广泛传播，各种游戏机、RAP、跳舞、辩论、手机发布会…..被许多人认为是几百场活动中最好的周边活动，甚至比肩 TOKEN 2049 主会场。

Solana 仍是目前最会搞活儿的区块链。

3、Telegram 做「全球版微信」，加密行业「新的中心」

一位接近 TOP 的从业者向我透露：Telegram 不久之后将推出「视频流」，全面复制微信，打造成全球版的微信。

目前 Telegram 的「微信小程序」已经初步成功，「Telegram 版本的微信支付」TON 也已打造成功，下一步 Telegram 会做视频，让更多用户留在 Telegram 上。

在加密货币行业，Telegram 的优势也无法复制，它的用户和当前的加密货币用户高度重合。而且一个可怕的趋势是，它甚至会成为加密货币行业的「一个非常重要的中心」。目前无论是币安、Bybit、Bitget、OKX、HashKey、火币等头部交易所，还是 Blast、Base、Solana 等生态上的部分项目方，都在 Telegram 上建立小程序，以抢夺着一大块用户流量。

在这次 TOKEN 2049 上，我发现做 Depin 的项目方想在 Telegram 上发展，做 AI 应用的项目方想在 Telegram 上发展，Base 和 Blast 上做小游戏和机器人的项目方想在 Telegram 上发展，做 Web2 打车业务的公司（TADA）也想在 Telegram 上发展。无论是 Web2，还是 Web3，Telegram 都拥抱。一些投资人还认为 Telegram 这次成功的转型，甚至有望把 Telegram 自身做成一个最大的 Web3 社交应用。

TON 和 Telegram 是两码事。但是这个过程中，TON 会是最大的受益方之一。

而掌握 TON 生态话语权的组织叫 TOP ，目前大概有两百多人，大多是俄罗斯人。TON 生态中最火的一些项目，比如 Notcoin、Catizen、Ston.fi 都是 TOP 的成员。对于创业者而言想要获得 TON 生态最大的支持，需要联系到 TOP。

4、数据虚假繁荣背后，劣币驱逐良币

Base 每天百万量级的活跃地址数，到底来自哪里，始终是一个谜。而这样的问题，同样出现在各个生态中。

TOKEN 2049 前一晚，我发布了一篇《 Base 的流量，是否被夸大了？》的推文。提到如果一个项目都已经每天百万量级的活跃地址了，那我们不是已经实现区块链 mass adoption 的梦想了？

DUN 数据显示，Base 链上总地址数已经超过 4400 万。仅 9 月 14 日当天，Base 上就有 155 万个活跃地址。然而这些数据，真实吗？分析当天活跃地址应该主要来自 Coinbase Wallet、Aerodrome、cbBTC。但是这些都很难统计到真实用户数量。

只能统计到当天 cbBTC 有 2472 个持有者，总共进行了 37, 903 次转账；Aerodrome 最活跃的资金池 WETH/USDC 在过去 24 小时内只有 1, 049 个地址与其互动。155 万个活跃地址，到底来自哪里？区块链的公开、透明、无需许可，一直是它被人称赞的优势，然而现在依然避免不了虚假数据盛行。

在分析了 Base 包括协议收入等多个数据后，我才确定 Base 目前的确是增速最快的 L2，但依然不妨碍我对 Base 目前流量被夸大的看法，虽然这一行为并不是 Base 为之。

Base 之外，TON、Solana 都有这样的问题，比如 TON 小游戏的链上真实用户是什么？有多少是机器人刷的链上用户？Solana 的数据多少是 Meme，多少是真实应用的？而这些被提到的区块链生态，还是发展最好的。

数据虚假繁荣背后，一个更尴尬的问题，当我们揭开皇帝的新衣的时候，真相太残酷。当项目最真实但惨淡的数据摆在眼前时，投资人、散户、Builder 们还会冷静的接受它，并依然看好它吗？

生存问题出现时，对于许多人而言，欺骗的成本将没那么高。劣币驱逐良币的现象，便继续在区块链世界不断上演。

5、从现在看未来，实现 Mass adoption 的五个方向

寻找可以实现 mass adoption 的 Web3 产品，找到真实的应用场景，依然是这个行业最急切也最重要的事之一。在参加完本次 TOKEN 2049 ，并与来自各个赛道的参会者们交流后，五个可能的方向被与会者们指出。

一：下一代 TG 小游戏。Catizen 等动辄千万用户的小游戏已经证明了这个赛道的潜力，值得期待下一代 TG 小游戏。

二：Polymarket 等预测平台，以及更多因支付方式改变而让商业形态发生变化的产品。稳定币 USDT 已经实现了 mass adoption，而与稳定币直接相关的 Web3 应用，有可能会是下一个实现大规模应用的产品。目前 Base、Blast、TON、Wintermutue、DYDY、BitMEX 等平台都纷纷推出预测市场平台。目前 Polymarket 的模式更像股票平台，市场上还缺乏 PVP 版的预测市场。同时，TADA 也是因为支付方式的不同而让产品有了不一样的意义，并在 TOKEN 2049 期间火热一时。

三：Web3 社交，生生不息，前赴后继。虽然 Friend Tech 失败了，但是 Warpcast 仍在坚持，Farcaster 协议里还有更多的项目未被发现。我在和 StepN 创始人 Yawn 徒步时，Yawn 和我说也正在认真考虑地图社交的可能性。

四：TADA ，从 Web2 真实场景切向 Web3。TADA 的创始人是一名韩国人，后来在香港做过跨境运输，然后在新加坡做成了第二大打车公司，并且在东南亚的许多国家有市场。未来，有可能会有更多的跨境方向的 Web2 公司，把业务做成既能在传统股票市场上发展，又能在加密货币市场生存。TADA 在 2018 年便已经发币，叫 MVL，目前市值将近 1 亿美元。这或许也是它能在新加坡打车市场用这么低的费用占据市场的原因之一。

五：RWA 与 Depin。这两个赛道也是让更多的传统世界资金进入加密行业的绝佳入口。在本次 TOKEN 2049 期间，一些投资人把 RWA 和 Depin 放在一起比较，认为这两个赛道虽然进程会相对慢一些，但是更有机会实现产品大规模的愿景。「如果你可以用 Token 一键便能买到日本的股票、香港的基金、美国的债券、欧洲的房产，这将是巨大的市场，大部分投资者其实不看重在哪个平台交易。」一位从业者说到。

当然，于无声处听惊雷，我更相信真正的 Mass adoption 产品，仍在某个角落里默默无闻、暗自生长。

6、加密世界，是一个巨大的相亲市场

「加密世界，是一个巨大的相亲市场。」TON 公链的 Vivi 说到。

 Vivi 说：「人人都想去好的公链发展，但抱着想抱大腿的思路去或许得不偿失，好的公链一共只有那么多资源，不会分配给普通的创业者。」同时值得一提的是，较差一点的公链生态，虽然会给普通的 Web3 项目更多的资源支持，但是在这些生态中发展，本身成功的概率较低。

「（公链和创业者的）相亲局上，双方都不想吃亏，弱势方往往想占点便宜，但是需要想想凭什么，强势方不是傻子。」 Vivi 说。

对于普通创业者而言，放弃幻想，如果没有资源，就去弱一点的生态，先活下来；对于普通的公链而言，那就把更多的资源放在几个头部的项目中，用更多的资金吸引项目方，而不是「白嫖」。

幸好，如今的公链生态有足够丰富的选择提供给创业者：

• L1：以太坊、Solana、TON、Sui、Aptos、Sei、berachain、Zetachain、Aleo、TRON 等

• L2：Base、Arbitrum、ZK、Scroll、Blast、Scroll、HashKey Chain、BSC、Morph 等

加密世界，是一个巨大的相亲市场。对于普通创业者而言，需要在无人问津时下注，抢占潜力公链生态的早期核心位置，当它（公链）已经成为高富帅的时候，想一想自己（项目方）是否也是白富美。反之，同样如此。

7、创业者是孤独的，需要抱团取暖

TOKEN 2049 期间，我参加了 Web3 孵化器——万物岛的第三期创造营的闭营聚会。里面的学员都是一个个 Web3 创业公司的创始人，很多都处于项目发展的早期阶段。

万物岛开辟了七个板块，其中包括：TON、Solana、BTC、ETH、AI、Depin、RWA 等，每个板块招收相应赛道的创业者，每一个板块都有一个这个赛道中的「领袖式人物」担任核心 Coach。当然，导师不再适合担任后，也是可以被替换的。

一些创业者问我是否应该参加孵化器，我也问了很多孵化营的创业者，为什么来孵化营。他们都有各自的回答，但表达的意思基本是一样的：创业者太孤独了，只是想和同频的人说说话。

创业者是行业的未来，他们的素质就是未来行业的素质，他们的品质就是未来行业的品质。他们需要更多的交流，更多的合作，而这或许便是 TOEKN 2049、Web3 孵化器等一系列「行业基础设施」的意义所在。

8、这可能是历年来最热闹的一届 TOKEN 2049 

2 万多名主会场参会者， 400 多个站台，仅 Foresight News 统计到的周边活动有 281 场。这次 TOKEN 2049 不仅参与者人数众多，比去年人数多了一倍，很多周边活动也是玩出了新高度。

比如 Solana Breakpoint ，Solana 联合创始人 toly 便说道这是迄今为止最好的一届 Breakpoint，唱歌跳舞 RAP 游戏好不热闹。再比如 HashKey Capital 举办的全球首部加密主题沉浸式戏剧《 Decode：Legacy 》，把 Crypto 玩成了文学作品。StepN 与 HashKey capital 等项目还分别组织了在新加坡的公园徒步活动。

这一次举办最多活动的生态包括：Solana、Base、BTCFi、TON；举办最多活动的机构包括 Bitget、HashKey 等。

比如 Bitget 在 TOKEN 2049 期间大大小小举办了 9 场活动，一场联合举办的 2000 人音乐节、一场 CEO 见面会、一场西班牙联赛合作签约仪式、以及 5 场各地区渠道及 KOL 聚会（ 土耳其、CIS、SEA、EN ）等。这还不包括 Bitget Wallet、Morph 等与之相关联的公司举办的大会。

比如 HashKey Group 公布了 10 场 TOKEN 2049 周边活动，包括徒步、加密主题沉浸式戏剧、TON、AI 等主题活动。再比如 Base 在 TOKEN 2049 期间大大小小举办了 6 场活动。

他们作为近一年来发展最快、体量最大的机构之一，在这次 TOKEN 2049 中不遗余力的展现出自己的强壮肌肉。

9、三年 TOKEN 2049 ，三轮时代变迁

Crypto 的发展日新月异，近三年的 TOKEN 2049 ，感觉是三个完全不一样的加密行业。

2022 年的 TOKEN 2049 ，NFT 和元宇宙，是当时的主流赛道。彼时，东西方项目不平等现象严重，西方的 VC 几乎不再考虑东方的项目，华人项目的悲观情绪日益增长。在这样一个牛转熊的过程中，特别是叠加了 FTX 和 Luna 的倒闭，加密行业的信誉受到了严重损害，多个国家的政府收紧了加密政策，一些人觉得行业要完蛋。

2023 年的 TOKEN 2049 ，除了 Ordi 外，几乎没有什么新的东西出现，但是这一段时间一些真正的 Builder 反而对未来充满期待。这一时间段，许多 VC 大手笔投资，希望在熊牛转化的过程中提前布局，在牛市时收获。「去一趟 TOKEN 2049 或者其他什么会，项目方一下子就把资给融完了。」一位投资人说道。

2024 年的 TOKEN 2049 ，Solana、Base、TON 强势崛起。然而在很长一段时间里，meme 大行其道，VC 币被 FUD 严重，在这一次 TOKEN 2049 ，更是出现了一级市场没多少钱可投的情况。不过仍有许多从业者对 2025 年的大牛市充满期待。而期待之外，更多从业者开始理性看待行业的发展，呼吁用更多 build Web3 的想法，而不是持有跟着周期走赚一波就离开的心态。

三年 TOKEN 2049 ，三轮时代变迁，没变的是比特币，变了的是我们。这条路上，潮起潮落，人来人往。我们已经走了很远，还有更远的路在等着我们。

原文作者：Jamie Redman

原文编译：Luffy，Foresight News

在过去十年中，大量比特币流入了中心化交易平台、上市和私营公司、政府、交易所交易基金 (ETF) 以及 WBTC 等衍生代币项目。本文将深入分析持有比特币最多的十大实体。

调查前十大比特币持有者

据 Cryptoquant 的数据显示，当前中心化加密货币交易所持有约 2, 581, 607.09 枚比特币。从趋势上看，交易所的比特币持有量自 2022 年以来一直在下降，但依然高出 2015-2017 年期间交易所的比特币持有量。2017 年 1 月 1 日，Cryptoquant 记录的这些平台上存储的比特币仅为 117 万枚。除了交易所外， 2020 年以来 ETF、DeFi 项目、政府、私营和上市公司的比特币持有量也在不断增加。

中心化交易所的比特币持有量

在对 2009 年至 2012 年未动用的 Coinbase 区块奖励进行后，我们决定对比特币前十大持有者实体进行深入分析。与此前的研究一样，本次研究利用 timechainindex.com 获取链上数据，但我们的研究不包括未动用的区块奖励和被称为「X」的未知个人。研究对象包括中心化交易所政府、公司和 ETP。数据显示，截至 2024 年 9 月 22 日，Coinbase 是最大的比特币持有者实体。

Coinbase 在 145, 491 个地址共持有 1, 051, 650.41 枚比特币，价值 664 亿美元。Binance 是持有比特币第二多的实体，它持有 765, 072.92 枚比特币，分布在 120, 528 个地址中。Bitfinex 是第三大持有者，该交易所在 2, 161 个钱包中持有 359, 687.52 枚比特币。排名第四的是贝莱德，它拥有 357, 550.21 枚比特币，分布在 760 个地址中。值得注意的是，贝莱德的比特币由 Coinbase Custody 保管。

数据来源：timechainindex.com 和 Microstrategy 

据 Microstrategy 声称，该公司持有 252, 220 枚比特币，它的持有量排在 BlackRock 之后，位居第五，但我们研究的数据只统计到 Microstrategy 在 501 个钱包中持有的 213, 996.14 枚比特币。排名第六的是 Kraken，它持有 237, 900.9 枚比特币，资金存储在 78, 023 个钱包中。第七大比特币持有者是 Grayscale 的 GBTC，持有 220, 439.82 枚比特币，也由 Coinbase Custody 托管。

美国政府位居第八，持有 204, 302.34 枚比特币，存储在 125 个不同的钱包中。富达的 FBTC 基金使用自己的托管解决方案存储比特币，它持有 178, 191.25 枚比特币，存储在 562 个钱包中。最后一个也就是第十大比特币持有者是 WBTC 项目，该项目以 1: 1 的比例储备比特币，然后铸造衍生 ERC 20 代币，它的比特币存放在 948 个钱包中。

比特币在十大持有实体中的分布凸显了机构对该资产日益增长的兴趣。它还表明，许多用户仍在使用 CEX 平台来交易和存储他们的比特币。随着比特币逐渐融入从政府到上市公司的各个领域，它凸显了当前从个人所有权向更大、更集中的持有的转变。这一趋势可能会影响比特币未来的流动性和可访问性，尤其是在 ETF 和机构托管解决方案不断扩展的趋势下。

CEX 持有量霸榜前三，用户需注意风险

需要强调的是，尽管 Coinbase 托管着美国 ETF 持有的三分之二的比特币，前三大交易所管理着最大的比特币储备，但这些资产中的大部分属于散户投资者和高净值个人。这些资金是客户资产，但交易所仍对其拥有 100% 的完全控制权。如果发生违规行为并且他们的冷钱包被盗，交易所要么赔偿客户，要么倒闭，让用户承担其管理不善的后果。

这就是为什么十多年来一直推荐使用非托管钱包解决方案的原因，它们让用户完全控制自己的资金。虽然交易所适合交易，但自加密货币交易平台出现以来，许多交易所都遭到过黑客攻击，而且违规行为仍在继续发生。为了安全起见，建议用户只保留他们能承受损失的资金在交易所进行交易，同时将其余的数字资产存放在非托管钱包中。

作者：Stella L (stella@footprint.network)

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8 月，加密货币市场波动剧烈，比特币和以太坊均遭遇了明显下跌。Layer 1 区块链普遍遭受市场颓势，然而，Tron 却逆势强劲增长。在比特币 Layer 2 领域，发展势头令人瞩目，各扩容解决方案的 TVL 大幅上升。与此同时，以太坊 Layer 2 网络却面临较大压力，但也在持续进化，诸如索尼等重量级玩家的加入成为生态系统的亮点。尽管市值有所缩水，但比特币和以太坊 Layer 2 的创新仍然是未来增长的关键所在。

本报告数据来源于 Footprint Analytics 的。该页面提供了一个易于使用的仪表板，包含了解公链领域最关键的统计数据和指标，并实时更新。

市场概览

8 月份，比特币和以太坊均出现了显著的下跌。日本央行于 7 月底意外宣布加息，这一举措在各市场引发了连锁反应。诸如短期波动性策略和外汇套利交易等策略的回报率显著下滑，导致 8 月第一周加密货币价值大幅下跌。比特币和以太坊均在 8 月 7 日触及本月最低点。

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日本央行于 7 月底意外宣布加息，这一举措在各市场引发了连锁反应。诸如短期波动性策略和外汇套利交易等策略的回报率显著下滑，导致 8 月第一周加密货币价值大幅下跌。比特币和以太坊均在 8 月 7 日触及本月最低点。

持续的抛售压力贯穿了整个月，多个政府行动和 Mt. Gox 遗留问题等因素加剧了这一趋势，尽管这些因素的影响逐渐减弱。

与此同时，以太坊正经历着重要的转变，这在一些投资者中引起了不确定性。区块链计划通过将更多交易转移到 Layer 2 网络来实现扩容。今年，以太坊 Layer 2 网络的活动大幅增加，巨头如索尼在这一生态系统中推出了 Soneium 等项目。然而，活动向 Layer 2 的转移导致了以太坊手续费收入的减少，这可能影响以太币的价值。

月末，在 Telegram 创始人 Pavel Durov 在法国被捕之后，市场的焦点越来越多地转向区块链技术与数字隐私之间的关系。尽管美联储主席鲍威尔在下旬曾明显“暗示”了降息的可能性，但整个月市场情绪总体上依然偏向负面。

Layer 1

截至 8 月底，区块链加密货币的总市值相比 7 月末下跌了 12.1%，定格在 1.74 万亿美元。市场依然由、、 和 Solana 牵引，它们的市场份额分别为 67.2%、17.4%、4.5% 和 3.6%。特别值得关注的是，比特币的市场份额绝对值增长了 2.4%，而以太坊的市场份额则下降了 2.3%。

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比特币以 59,017 美元收盘，跌幅为 8.7%。以太坊的下跌趋势更为明显，最终以 2,516 美元收盘，跌幅高达 21.4%。

在市值排名前 15 的链中，Tron 是唯一在本月实现代币价格与市值双增长的链，TRON 的价格上升了 23.1%，市值增长了 22.7%。相比之下，其他链则呈现下降趋势。

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Tron 在市场波动中脱颖而出，得益于抓住 Meme 热潮，引发了链上活动的激增。Tron 上首个 Meme 公平发射平台 SunPump 的推出，显著提高了用户参与度。

BNB 链也推出了新的政策和激励措施，以促进链上 Meme 相关活动，其中 Simon’s Cat、TOkenFi 和 FLOKI 在过去 30 天的交易量中领先。

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此外，本月有多家主要金融机构拓展了其区块链投资组合。顶尖资产管理公司 Franklin Templeton 扩充了其区块链基金，纳入了 Avalanche。同时，Grayscale Investments 推出了 Avalanche Trust 以及一个新的 Sui 基金。

截至 8 月底，DeFi 领域的总 TVL 为 640 亿美元，较 7 月末下降了 16.8%。

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在 TVL 排名前 15 的链中，Sui 是唯一实现增长的链，月增长率达到 41.8%。Sui 上最大的 DeFi 项目 NAVI Protocol，提供借贷和流动质押产品。其 TVL 激增了 72.0%，从 8 月 1 日的 1.4 亿美元增长至 8 月底的 2.3 亿美元。

尽管 Polygon 的 TVL 较 7 月下降了 1.3%，但预测市场 Polymarket 吸引了极大关注。受美国大选周期影响，Polymarket 的月度交易量环比增长了 22.2%，达到 4.7 亿美元，交易者数量猛增 46.1%，达到 8.3 万。Polymarket 的 TVL 在 8 月增长了 19.6%，达到 1.1 亿美元，在 Polygon 链上排名第三，仅次于 AAVE 和 Uniswap。然而，Polymarket 总交易量的 78.0% 与选举相关，这引发了关于其能否在美国大选后维持这一增长的问题。

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与此同时，Telegram 创始人 Pavel Durov 在法国被捕，对 TON 的表现产生了直接影响。8 月，TON 的 TVL 暴跌了 53.1%，机构投资者为避免潜在风险而退出。

比特币 Layer 2

截至 8 月 31 日， 达到了 10.9 亿美元，自 2024 年 1 月 1 日以来增长了 5.8 倍，自 2023 年 1 月 1 日以来更是实现了惊人的 18.7 倍增长。

Bitlayer 在该领域领先，占据了总 TVL 的 32.7%，其次是 ，占比为 16.3%， 占 14.6%， 占 12.0%。

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在单一链上的 DeFi 项目个体来看，前 10 名项目占总 TVL 的 64.6%，其中 Avalon Finance（Bitlayer）、Pell Network（Core）和 MoneyOnChain（Rootstock）位居前列，分别占据了 16.7%、7.2% 和 6.6%。

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在考虑项目的多链 TVL 时，Pell Network 在七条链上运营，以 22.9% 的市场份额领先，而 Avalon Finance 在三条链上运营，以 22.8% 的市场份额紧随其后。前 10 项目共占据了总市场份额的 77.5%。

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获取关于比特币 Layer 2 的更深入分析，请参阅我们与 CoinMarketCap 联合发布的最新研报：《》。

以太坊 Layer 2

如前所述，以太坊在8月面临着诸多挑战，其 Layer 2 网络也不例外。

、 和 Base 在 TVL 市场份额方面继续占据主导，分别持有 50.2%、20.0% 和 8.2% 的份额，与上月相比 TVL 变化不大。

DeGate 的 TVL 显著增长了 20.6%，Scroll 增长了 7.4%，Taiko 上升了 7.1%。然而，Blast 下降了 18.8%，zkSync 下降了 8.8%。

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总体来看，以太坊 Layer 2 的用户活动依旧低迷，这表明需要新一轮的创新和更具吸引力的应用来重新吸引用户。在比特币 Layer 2 今年表现强劲的背景下，以太坊 Layer 2 生态系统可能需要新的叙事和更强的用户参与，以重新获得发展动力。

本月，Soneium 成为了热议话题。8 月 23 日，由索尼集团与 Startale Labs 联合发起的索尼区块链解决方案实验室（Sony Blockchain Solutions Labs）宣布，推出了基于以太坊的新 Layer 2 网络—— Soneium。该网络将采用 Optimism 的 OP Stack 技术，跨越游戏、娱乐和金融领域，将 Web3 创新与消费者应用相结合。

Soneium

在公告发布后的那一周，Soneium 推进迅速，包括推出 “Minato” 测试网，启动面向开发者的 “Soneium Spark” 计划，以及与 Transak 合作提供全球法币入金服务。随着像索尼这样的行业巨头持续进军区块链领域，越来越多的人对于将更多用户引入 Web3 生态系统抱有乐观态度。

区块链游戏

在 8 月份，共有 1,492 款游戏在各个区块链网络上活跃，较 7 月下降了 5.45%。 链、 和 分别以 20.2%、17.4% 和 17.0% 的市场份额领跑市场。

、opBNB、Nebula（SKALE 子网）以及 NEAR 在 DAUs方面表现突出，月内平均分别达到 134.0 万、69.1 万、34.9 万和 32.1 万。截至 8 月底，这些链在 DAU 市场份额中分别占据 28.0%、23.8%、8.8% 和 6.6%。

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Ronin 的 DAU 市场份额在 8 月期间持续下滑，从 8 月 1 日的 38.1% 下降至 8 月 31 日的 28.0%。尽管如此，Ronin 在 8 月的平均 DAU 仍然是紧随其后的 opBNB 的近两倍。这一下降趋势主要是由游戏 的表现所引起，其 DAUs 从月初游戏上线初期的 60 万降至月末的 15 万。

另外，8 月 6 日，Ronin 跨链桥因一次白帽黑客攻击而暂停，该攻击揭露了跨链桥升级提案中的一个关键错误配置。大约有价值 1,200 万美元的加密货币被转移。尽管问题迅速得到解决，所有资金都已追回，但这一事件对 Ronin 生态系统的活动产生了一定的影响。

相反地，opBNB 的 DAU 份额在 8 月从 17.5% 上升至 23.8%。截至 8 月 31 日，其市场份额几乎比 7 月 1 日的 13.1% 翻了一番。SERAPH: In The Darkness 这款在 7 月中旬上线于 opBNB 的游戏，获得了显著的关注，其 DAUs 从 8 月 1 日的 18.7 万增长至月底的 51.5 万。

Nebula 的市场份额同样有所增长，从 7.6% 上升至 8.8%。作为一条采用 “零 Gas Fee” 模式的 SKALE 子网，Nebula 的增长得益于 Yomi Block Puzzle、moteDEX 和 Haven’s Compass 等游戏的推动。

更多区块链游戏行业趋势，可阅读《》。

融资情况

8 月，公链领域共发生了 12 起融资事件，总额达 1.18 亿美元，较 7 月增长了 20.1%。值得注意的是，其中四起融资事件并未披露具体金额。

2024 年 8 月公链融资事件（数据来源：）

本月融资总额的增加主要得益于一起重大融资事件。7 月最大的融资轮为 Caldera 的 1,500 万美元 A 轮，而 8 月则由 Story Protocol 的 8,000 万美元 B 轮融资大幅提升了整体数据。

Story Protocol 的核心贡献者 PIP Labs 获得此次融资，得到了风投巨头 Andreessen Horowitz (a16z) 的支持。Story Protocol 旨在通过将知识产权（IP）转化为模块化、可编程的 “IP 乐高”，从而革新知识产权管理。这些资产可以通过区块链上的智能合约进行授权、管理和变现。Story Protocol 赋予创作者直接在其知识产权中嵌入许可和版税条款的能力，从而实现对数据更大的控制权。该项目的主网预计将在今年晚些时候上线，引发了极大的期待。

Story Protocol

除了 Story Protocol，还有三条 Layer 1 区块链，包括 Quai Network、U2U Network 和 Particle Network，在 8 月获得了新的融资。在 Layer 2 方面，多个项目也成功筹集了资金，包括比特币 Layer 2 的 Ark 和 Nexio，以太坊 Layer 2 的 Essential、Corn 和 Reddio，Solana Layer 2 的 Soon，以及其他 Layer 2 项目如 Rivalz Network 和 Lync。

一个值得关注的新兴趋势是 Move Stack 的日益受到重视。由 Move Stack 提供技术支持的两条 Layer 2 区块链 Nexio 和 Lync，本月完成了新一轮融资。

原文作者：, Fortune

原文编译：Felix, PANews

9 月 19 日，特朗普在纽约市的比特币主题酒吧 PubKey 为支持者购买汉堡，并使用比特币支付。特朗普通过 Strike 支付应用使用比特币支付了 998.7 美元，该应用基于闪电网络构建。酒吧使用 Zaprite 应用接收比特币。

PubKey 是曼哈顿知名的比特币酒吧，以比特币支付为特色，成为该领域爱好者的聚集地。《Fortune》对 PubKey 老板 Thomas Pacchia 进行了专访，带你深入了解特朗普使用比特币购买的背后故事。以下为内容详情。

当 Pacchia 第一次向特朗普团队提议将 PubKey 作为竞选站点时，竞选团队的反应和他所预料的一样：“比特币酒吧是什么？”当地时间 9 月 18 日，全世界（或者至少是那些沉迷于 Twitter 的人）都有机会一探究竟。当时，特朗普在前往长岛参加集会的途中路过 PubKey，在这家酒吧购买汉堡，这被称为现任或前任总统使用比特币完成的第一笔交易。

Pacchia 两年前开了酒吧 PubKey，他设想将这家位于华盛顿广场公园附近的西村酒吧打造成市民酒馆。他把他的酒吧视为一个人们可以停下来边喝啤酒边讨论货币政策和政治伦理的地方，就像 250 年前的开国之父们所做的那样（PubKey 的菜单是由米其林三星餐厅 Eleven Madison park 培训的厨师设计，不过也无伤大雅）。

PubKey 过去曾接待过像参议员 Kirsten Gillibrand 这样的政客，而 Pacchia 也邀请过包括哈里斯在内的每一位候选人。因此，一位“未来总统”（特朗普）突然造访并不令 Pacchia 感到惊讶。

然而，特朗普来访的细节却更令人震惊。Pacchia 在这位前总统来访前一周才得知这一消息，他每天与特勤局协作四个小时制定计划，包括关闭天窗并在附近安排狙击手。“这太疯狂了，”Pacchia 表示，当时酒吧工作人员正在努力恢复正常营业。“这就像一场旋风。”

从富达“黑手党”到比特币汉堡

Pacchia 不是传统的曼哈顿酒吧老板。他曾是一名律师， 2015 年，金融服务巨头富达聘请他加入公司，成为富达第一位拥有比特币专业知识的外部员工。在首席执行官 Abigail Johnson 的领导下，富达进一步进军加密货币领域，Pacchia 帮助构建了其数字资产业务的架构，包括其托管和交易平台以及早期的挖矿业务。

虽然 Pacchia 目前的主要事业是酒吧 PubKey，包括即将在华盛顿特区扩张，并在 Winklevoss 双胞胎的资金支持下很快将扩张到其他城市，但他仍然活跃在加密行业，包括担任 Stronghold Digital Mining 的董事会成员，并为另一家比特币挖矿公司 Luxor 提供咨询服务。

Pacchia 曾经住在离 PubKey 几个街区远的地方，PubKey 当时是一家名为 Formerly Crow’s 的酒吧，用他的话说，“是一个史诗般的、典型的纽约潜水酒吧”。他会和朋友们一起欢聚一堂，谈论比特币，亲切地将聚会称为“Crypto at the Crow”。当 Formerly Crow’s 在疫情期间关闭时，Pacchia 受到 Paul Revere 和 Thomas Paine 的启发，决定接手并创立 PubKey。

Pacchia 在接受《Fortune》杂志采访时表示：“比特币需要有自己的酒馆和会议室，来促进一些革命性、文化性、经济性和技术性的变革，而比特币一直是这些变革的催化剂。”

他与两位经验丰富的餐馆老板以及前 Eleven Madison Park 厨师合作，设计了一份兼容并包的菜单，包括汉堡、热狗和鸡尾酒，既能吸引村庄居民，也能吸引加密信徒。

尽管 PubKey 的装饰以比特币为主题，但它仍然吸引了多元化的客户群体。去年 11 月，Pacchia 注意到酒吧一角有一对夫妇，他们似乎刚刚结束了长时间的工作。Pacchia 过去和他们攀谈，这对夫妇问起酒吧主题这个奇怪的话题。当 Pacchia 告诉这对夫妇 PubKey 的比特币精神时，这对夫妇看起来很震惊。“你在跟我们开玩笑吗？”这对夫妇问道。原来，他们是《纽约邮报》的摄影师，负责拍摄 Caroline Ellison（Alameda Research 前 CEO），她恰好住在附近，在 SBF 的审判中作证。这对夫妇是偶然进来的。

总统访问

特朗普第一次接触加密货币是在 2022 年，当时特朗普推出了一个 NFT 系列，并获得了适度的回报。不过，他对加密货币的总体态度仍然是试探性的，但随着该行业成为 2024 年选举中最大的赞助者之一，这种态度发生了变化。如今，特朗普热情地拥抱区块链，宣称上任后会处理阻碍加密行业发展的重要事宜，包括释放丝绸之路创始人 Ross Ulbricht 和解雇 SEC 主席 Gary Gensler 等。

尽管特朗普一直在重复党派路线，但他并没有赢得所有人的支持，因为一些人仍然对他几年前给比特币贴上“骗局”的标签持怀疑态度。与此同时，他最近宣布了一项由特朗普家族运营的所谓 DeFi 协议 World Liberty Financial，批评人士抨击他是为了捞钱，而不是真正致力于创造一款去中心化的产品。

在特朗普到访 PubKey 期间，特朗普仍然没有掌握“早已流行”的加密术语，将酒吧出售的食物称为“加密汉堡”，尽管有一位顾客试图纠正他为比特币——这一区别对比特币的忠实拥护者来说很重要，因为他们将其他代币视为“垃圾币”。与此同时，这一历史性汉堡交易的视频最初显示交易失败，Pacchia 将其归因于相机闪光灯导致二维码扫描困难。（Pacchia 补充说，PubKey 约 5% 的销售额是用比特币支付的）

但 Pacchia 在接受《财富》杂志采访时表示：要理解（比特币和加密货币）之间的区别，是一个漫长的学习过程。“指望这些政客成为比特币专家是不现实的。”

特朗普的出现印证了 Pacchia 创办 PubKey 的决定。Pacchia 送给特朗普两件礼物。第一件是著名的“购买比特币”标语的复制品， 2017 年国会听证会期间，PubKey 的一位创始合伙人在当时的美联储主席珍妮特·耶伦身后举着这块标语。第二个是美国国旗，这是参议员伊丽莎白·沃伦为了纪念比特币创始人中本聪，委托另一位 PubKey 赞助人在美国国会大厦上空悬挂的美国国旗（恶作剧）。

尽管如此大张旗鼓（到访+送礼物），Pacchia 坚称 PubKey 不会支持哪方总统候选人，他还抱着哈里斯会过来的希望。“比特币不应该成为一个党派问题，它属于所有人。”

撰文：Shang2046 

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

50 个基点的降息来临，市场反应整体平稳，随着资金的逐步涌入，BTC 或正在进入下半场牛市

市场一周

9 月 18 日美国如期降息后第一周，比特币开于 59122.70 ，收于 63577.66 ，最高 64140.67 ，最低 57477.00 。全周上涨 7.54% ，量能略有放大。

BTC 日线已经跃上 7/14/30/60/200 天线，均线逐渐走向均匀排列，显示市场正走出分歧，形成趋势。

虽然存在一定分歧，但主要金融机构对美联储降息 50 个基点已经有所预期。加上美联储主席鲍威尔为了平衡 50 基点的幅度发表了偏向鹰派的言论，表示后续降息将依据有关数据逐次决定。鸽鹰结合的组合拳让市场并未出现大的波动。市场也由此告别此前各种预期的 Price In，进入到实际资金流动为主导的阶段。

BTC 显然是降息的最大受益者之一，我们监测的全球四大央行美国、中国、日本、欧盟的广义货币供应量 M 2 由此也进入到新一轮的扩张期中。历史上，BTC 的周期与此呈现强相关的趋势（下图）。

短期内，BTC 已经站上 200 天均线，但仍需突破下降趋势线。从链上持仓成本线看，则需要克服从 4.9 万美元进入的短期投资者 30% 利润线，即 6.4-6.6 万美元，这也是技术指标指向的第一个压力区间，是判断市场能否走出右侧趋势，突破前高的重要点位。 

美联储及经济数据

如期降息，且降息幅度为 CME Fedwatch 突然完成定价的 50 个基点。但市未出现市场被吓坏的情况，整体反应平稳，除黄金突破价格平台，其他各市场基本稳定。但有投行认为，CPI 仍存上行危险，经济也存在硬着陆可能性。

降息之后，美元指数略有下行， 29 日跌至 100.74 。黄金两周连涨，升至 2622 美元，有效突破 2500 美元压力位。

美股指数涨跌不一，因此前对降息预期已做好定价，目前整体表现平稳，纳指涨 1.49% ，道琼斯涨 1.62% ，标普 500 涨 1.36% 。

在收益率持续下跌之后，本周美债收益率企稳， 10 年期收益率在 3.74% ， 2 年期为 3.60% 。

尘埃落定，降息周期启动。各个市场都在静默消化，下一步将逐步定价软着陆、硬着陆甚至 CPI 反弹的可能性。”   

稳定币及 ETF

继上周大规模流入 17.39 亿美元之后，本周两大通道继续保持正流入，但规模减小至 9.31 亿美元。后市需要密切跟踪资金流入趋势是否能够延续。

具体而言，ETF 通道流入 3.97 亿。稳定币获得 5.35 亿，USDT、USDC 同频。

反应市场杠杆的 AAVE 利息持续反弹至 4.52% ，但仍处低位，与去年市场处于熊市修复期时相当。

供应分析

随着流动性充裕，市场再现“由长入短”。持仓 5 个月以上的投资者本周抛售 0.94 万枚，而持仓 5 个月以上的短期投资者增持 1.4 万枚。按照以往的规律，这往往是市场重新进入牛市节奏的表征之一。

长期投资者持仓在前半场牛市中减持了 90 万枚 BTC，但自 5 月份开始反而逆势出现净积累至本周，又增加了持仓 78 万枚，自 9 月 19 日起刚刚开始出现减持的迹象。我们此前指出，第二次减持往往是伴随着下半场牛市的开始。

经历震荡洗筹后，短期投资者的成本目前来到了 6.22 万美元，处于略有盈利的区间，其最大压力位或在 1.3 倍价格即 8 万美元附近。

交易所筹码减少 6000 枚，库存跌至 298 万枚，这种流出是市场升温的表现。

BTC 链上数据

BTC 新增地址、活跃地址变化不大，仍处于低位，Transactions 略有下降。矿工挖空算力规模指标哈希率略有反弹。

生态分析

以太坊生态新增地址、活跃地址，温和扩张期。Transaction 创出历史新高，Base 是主贡献者。Solana 三大指标均保持在扩张状态，活跃地址有所下降。

SCP（智能合约生态）目前处于较为健康的状态。比特币之外的 Altcoin 市值正在进入扩张期，如果趋势成立，也是下半场牛市开的表征之一。

周期指标

EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.25 ，牛市信号有待进一步激活。

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。 专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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