Archives 7 月 2024

编译撰文：Karen，Foresight News

一则关于「Aave 可能启动费用开关机制并回购代币」的消息让 AAVE 价格从 85 美元攀升至 100 美元上方。同时，Aave-Chan Initiative 创始人 Marc Zeller 昨日发布「更新 AAVEnomics」的 TEMP CHECK 提案，提议启动「购买和分发」计划，从协议收入中在二级市场购买 AAVE 资产，并充实生态系统储备来奖励生态主要用户，同时，通过新的安全模块激活 Atokens 安全模块，并取消 GHO 借贷利率折扣和引入 Anti-GHO 生成和销毁机制，从而增强 AAVE 质押者与 GHO 借款人之间的利益一致性。除此之外，新提案还建议将当前的 AAVE 安全模块升级为新的「质押模块」。

Aave 新安全模块有何改进和更新？

在了解关于 Aave 潜在的费用开关机制之前，我们有必要先回顾 Aave 原来的安全模块和读懂 Aave 贡献方 Bgd Labs 提出的 Aave 安全模块新版本「Umbrella」。

事实上，Aave 早在 2020 年便推出了安全模块，允许 AAVE 和 AAVE/WETH Balancer LP 持有者抵押其代币并获得奖励，以增强协议的韧性与安全性。在协议遭遇如智能合约漏洞、清算风险或预言机故障等导致的 shortfall 事件时，锁定的部分代币可能被用于拍卖，以弥补潜在的损失，为协议构建额外的防护屏障。

目前，Aave 的安全模块主要运行于以太坊主网，截止撰稿时已累积了约 4.8 亿美元的资产，支持 AAVE、GHO 或 ABPT V2（Balancer AAVE + wstETH 流动性池代币）的质押，每日释放约 820 枚 AAVE 代币。根据官方规定，若发生资本损失，系统最多可动用 30% 的锁定资产进行补偿。若此金额不足以覆盖全部债务，将触发「Recovery Issuance」机制，即临时发行 AAVE 代币进行拍卖。

然而，Bgd Labs 指出，现有安全模块存在优化空间，如坏账处理效率低下、资本效率不高、削减机制缺乏透明度及灵活性、质押和削减完全基于以太坊等。为此，新安全模块 Umbrella 应运而生，并针对上述问题进行了以下几方面的改进：

一、添加新质押资产 stk aTokens：取消 stkAAVE 和 stkABPT 作为直接债务偿付（coverage）资产的能力，因为它们与 Aave 池上可能产生坏账的资产缺乏相关性，转而采用与 Aave 池内潜在坏账资产更为相关的 aTokens 作为质押物。

bgdlabs 认为，aToken 是最好的质押和可削减资产，当出现 aToken 被削减的情况时不需要出售来弥补赤字，只需要销毁即可，即销毁质押在 Umbrella 中的 aToken，销毁的数量为坏账数量。这样一来， 可以保持 aToken 供应量与可提取量的平衡。

二、网络与池级别的全面覆盖：为 Aave 在每个网络上的每个池都设置 Umbrella，确保全面的安全保障。

三、自动化快速削减机制：减少对人工治理提案的依赖，实现坏账产生时的即时自动补偿。

四、 新的激励体系：引入多重奖励和更复杂的算法，如 stk aUSDT 可同时获得来自生态系统储备的 AAVE 奖励及协议收入的 USDT 奖励，提升参与者的积极性。

此外，stkGHO 仍将在 Umbrella 中保留，但质押资产的种类与规则将更加灵活，以适应社区未来的需求变化。

Umbrella 安全模块将如何开始更新？

TEMP CHECK 提案表示，作为初始步骤，建议将 StkGHO 和 StkAAVE 安全模块的偿付范围分开，此举旨在明确区分两者的保护职责，特别是提升 StkGHO 安全模块的效率，以更有效地保障 GHO 稳定币的稳定性。具体而言，更新后的 StkGHO 安全模块将专注于抵御 GHO 债务相关的风险，并仅用于清除 GHO 的超额债务。

以太坊 StkGHO 将成为第一个采用 Umbrella 标准的安全模块。如果发生 shortfall 事件，可以在安全模块中销毁 GHO 来清除多余的债务，无滑点，也不会影响 GHO 锚定情况。

提案还规划了 StkGHO 安全模块奖励机制的逐步转型，旨在将资源逐步引导至潜在的 Umbrella StkGHO 安全模块，以适应未来发展的需要。

新 AAVENomics 将如何运行？

在 TEMP CHECK 提案中，新 AAVENomics 最大的改变是将当前的 AAVE 安全模块升级为新的「质押模块」，而非 Umbrella 的一部分，还将用协议收入从二级市场购买 AAVE 资产并将其分配给生态系统储备。这一措施不仅为二级市场上的 AAVE 资产引入了恒定的需求方，还增强了协议的长期可持续发展能力。具体措施包括：

一、建议不将 AAVE 安全模块纳入在 Umbrella 更新中，StkAAVE 将演变成一个质押角色，充当流动性接收器以及收集协议收入和其他协议收益产生的奖励的方式；

二、StkBPT 被排除在 Umbrella 安全模块之外，并任命 Aave 流动性委员会（ALC）来管理 AAVE 二级流动性，同时，引入由协议超额收入资助的「购买和分发」计划，提高预算效率，促进流动性的可持续补贴与精细化管理。

三、GHO 借贷利率折扣的取消与 Anti-GHO 代币的引入：Anti-GHO 是一种不可转让的 ERC-20 代币，用户线性积累 Anti-GHO，Anti-GHO 的产生与所有 GHO 借款人累积的利息成正比。StkAAVE 持有者可以销毁 Anti-GHO 来铸造 GHO，用于偿还自己的 GHO 债务或者接收 StkGHO，从而增强 AAVE 质押者与 GHO 借款人之间的利益一致性，并向一些 AAVE 质押者引入了部分 Aave 协议收入的收入分享。

四、激活 Umbrella Atokens 安全模块。Aave 协议的大部分债务都是 wETH 和稳定币。Aave 正在收集有关使用 awETH 和 aUSDC 启动 Umbrella Atoken 安全模块的反馈，建议 aTokens 安全模块主要以各自的 aTokens 进行奖励，由其各自的资产和相关资产的 Reserve Factor 提供资金。这些 Umbrella Atokes 安全模块的细节和预算会在 ARFC 阶段进行讨论。

五、启动「购买和分发」计划。随着高效 Umbrella 安全模块的引入，预计协议收入盈余将会增加。Aave 从协议收入中在二级市场购买 AAVE 资产，并充实生态系统储备来奖励生态用户。

小结

众多项目的代币设计往往局限于治理功能，缺乏其他效用或应用价值，而 Aave 此番举措如同投入市场的一枚石子，激起层层涟漪，这是否能激励其他项目重新审视其代币的经济模型，推动其代币从单一的治理功能向承载收入分配或其他实际效用价值的角色转变？

然而，现实情况是，多数项目面临着缺乏额外可供分配收入的困境。不过，当头部 DeFi 协议如 Aave 激活「费用开关」机制时，其产生的示范效应不容小觑。这一行动不仅是对现有经济模式的一次探索，更是向整个市场发出了强烈的信号——代币的价值不应仅限于治理权，而应更多地与项目收益、用户利益紧密相连，这将促使市场参与者重新评估代币的潜在价值，激发对代币经济模型创新的深入思考。

参考：

在过去两天里，传统市场对 AI 投资泡沫影响科技股的担忧在影响美国股指集体下跌的同时也对数字货币价格造成了压力，除此以外，美国强劲的 GDP 数据（录得 2.8% ，预期 2% ）以及针对 Bitfinex 和 Tether 操纵市场的指控也为看涨情绪蒙上了一层阴影。

Source: SignalPlus Economic Calendar

对 ETH 来说这两天更是难熬，尽管 ETF 上市的第一天三巨头的资金流入抵消了来自 Grayscale 的抛售，但过去 48 小时里 ETHE 的抛售并未减缓，而其他产品带来的资金流入却被截流，分别造成了 1.52 亿和 1.33 亿美元的净流出。ETH 一度下探至 3070 附近，回吐了七月初谷底反弹后接近一半的涨幅，今日小幅反弹回到 3250 附近。但也有分析师表示对 ETH Spot ETF 质押功能的最终加入感到乐观，认为这将提升 ETF 的吸引力，使市场重新思考和权衡短期风险和潜在长期收益的可能性。

Source: TradingView；Farside Investors

期权方面，于 2024 比特币峰会当日交割的 28 JU L2 4 期权一经上线就得到市场的追捧，市场将极高的价格波动预期 Price-In 到了当天的 Forward IV 上，ATM VOL 被定价至 90% 的高点。同时间，Vol Skew 的曲线因市场积极的预期而大幅上扬，向着看涨期权倾斜，但如此高的 Vol Premium 也吸引到了交易员的注意， 67000/68000/69000 的 Call 都出现了激烈的抛售（见下图交易分布）。

Source: Deribit （截至 2 MAY 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

Source: SignalPlus

Data Source: Deribit，BTC 交易总体分布

Data Source: Deribit，ETH 交易总体分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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原文标题：《Coinbase「不要中国」用户了？社群暴大量灾情：帐户被删、资产被转走，社群痛骂根本抢劫》

原文作者：Ting，动区动趋 BlockTempo

数字资产讬管解决方案提供商 Cobo 联创兼 CEO 神鱼，昨日在社群平台发文，以「囤币最大的天敌是 __？」为标题，附上一位网友在社群平台小红书分享，其资产遭中心化交易所 Coinbase 侵占的案例。

网友怒骂 Coinbase 明抢用户资产

社群平台小红书上一位化名为「初」的中国网友 24 日发表一篇标题为「明抢的 coinbase，比特币投资维权全记录」的文章。

文章提到该名网友在 2017 年 All in 币圈，并在这几年间频繁操作。2021 年他决定开始囤币，但由于担心火币和币安频繁遭到黑客攻击及断网，该年底他将所有代币转移到在美国合法的交易平台 Coinbase，之后他偶尔会登入帐户查看资产状况。

然而，今年 6 月，该名网友发现 Coinbase 帐户无法登陆，咨询客服后发现帐户已被註销，帐户内的 BTC 被卖掉发送给美国怀俄明州的一个机构，Coinbase 给的理由是网友帐户许久未有活动，资产被视为「Unclaim Property」。

资产被视为「Unclaim Property」

Coinbase 官网相关解释说明，视各州法律， 3 ~ 5 年未有活动的帐户会被归类为 Unclaim Property，然而，该名网友今年 2 月和 3 月均有登陆，所以他认为 Coinbase 客服给的理由纯属胡扯。在网友持续询问并且提供登入证明后，Coinbase 客服表示，他们也爱莫能助，只能请网友自行去找怀俄明州无人认领财产部门（Wyoming’s Division）要回资产。

事发至今，该网友一直关注 Wyoming’s Unclaimed Property Division 的网站，并发现原来不只有他一个案例，类似的情况很多，所以该部门光是整理这些资产就耗时 3 个月。该名网友也在找寻多日之后发现他的资产纪录，于是赶紧找各种资料试图申报找回。然而，由于他已忘记大部分之前註册帐户的个人信息，他认为资产找回的机率微乎其微。

网友遭转移资产纪录

无人认领财产（Unclaim Property)是什么？

根据 Coinbase 官网说明，当帐户所有者在州法律指定的一段时间内（通常为 3-5 年）没有进行任何联系或产生任何活动时，您的资金将被充公，此时它们被视为无人认领或废弃的财产。

无人认领财产的形式包括但不限于支票/储蓄帐户、经纪帐户、 401 k 帐户、退休基金帐户和保险箱内的物品。

Reddit 社群相同问题频传

另一方面，也有许多网友在社群论坛 Reddit 抱怨相同问题，描述他们的帐户被关闭，资产都转移至怀俄明州无人认领财产部门。

在众多案例中，可以发现 Coinbase 关闭帐户多数是因为「用户在 Coinbase Kenya Ascending Markets, Ltd. 建立帐户，目前该公司已关闭」，并且 Coinbase 表示多次尝试透过用户验证的电子信箱进行联络，通知帐户关闭事宜，然而并没有收到用户回覆。

根据小红书网友「初」提供的图片，Coinbase 客服回覆，他的帐户关闭也是因为其在 Coinbase Kenya Ascending Markets, Ltd. 建立帐户。

不过许多 Reddit 网友也批评道：「Coinbase APP 没有任何通知」、「电子信件描述不清楚，没明确说明要关闭帐户」…

Coinbase 客服回复小红书网友

2024 年 7 月 23 日，ETH 现货 ETF 的 S-1 文件正式登陆美国资本市场，市场也预期 ETH 生态即将迎来新的繁荣与爆发。作为加密货币生态的中流砥柱，以太坊不仅是众多应用的基石，更是全球区块链技术的前沿。

然而，日益严重的交易拥堵和高昂的 gas 费用正困扰着这一生态系统。在这种形势下，Layer 2 扩容方案应运而生，旨在突破以太坊的性能瓶颈。在 2023 年熊市期间，Layer 2 解决方案凭借其卓越的性能和无限潜力，赢得了资本市场的广泛关注，融资不断。

Lambda 紧跟市场需求，实现了从原有共识网络到基于 OPStack 的 Layer 2 网络的品牌战略升级。这一升级不仅提升了基础设施能力，更使 Lambda 深度融入以太坊生态系统。新的以太坊 Layer 2 区块链将更好地支持 Rollups 和 AI 应用，尤其注重数据的持久可用性，为用户提供更加稳定和高效的体验。Lambda 基金会近期宣布推出 Bifrost Pool 和 Odyssey Airdrop 活动，以回馈广大支持者与用户。Lambda L2公共区块链的创建，致力于构建一个全新的社交和存储生态系统，为用户带来新的体验与奖励。 

Bifrost Pool，挖掘资产最大化潜力

Lambda 基金会不断创新，确保用户能够最大化地享受到质押$LAMB 带来的初始额度和其他收益。为此，Lambda 推出了 Bifrost Pool 活动，通过一系列创新机制，致力于为用户提供安全、高效的金融体验。

1. 高效资产管理策略：当用户通过高效的资产管理策略质押$LAMB 代币时，可以将$LAMB 委托给节点运营商，节点运营商将质押凭证返还给质押者。

2. 双币 PoS 混合共识机制：双币 PoS 是一种创新的混合共识机制，每个验证者可以同时接受$LAMB 和相关认购代币。该系统扩大了利益相关者的基础，并在网络共识结构中增加了一层额外的弹性和安全性。这种机制不仅提升了网络的去中心化程度，还增强了整体的网络稳定性。

3. 流动托管：Lambda 引入了流动托管的概念，使抵押资产在保持流动性的同时提供更多获取收益的机会。通过这种方式，用户可以在不牺牲流动性的情况下，最大化其资产收益。

4. 智能合约安全保障：Bifrost Pool 使用最先进的智能合约技术，确保每一笔交易和质押过程的透明性和安全性。

5. 实时收益监控：用户可以通过 Lambda 的专属平台实时监控收益情况，随时了解自己的投资回报，做出最优决策。

6. 社区支持与教育：Lambda 基金会致力于提供全面的社区支持和教育资源，帮助用户更好地理解和利用 Bifrost Pool 的各项功能，提升其投资技能和区块链知识。

2024 年 7 月 18 日，Lambda 基金会发布了首个 Bifrost Pool 无损质押活动，参与者通过中心化交易所购入$LAMB 代币，并安全转移至其 EVM 兼容的任意钱包地址。一旦持仓量达到或超过 80, 000 枚，自动解锁活动参与资格。

活动期间，官方将随机时刻进行多次快照，捕捉每位参与者钱包中的$LAMB 代币持有状况，依据这些快照数据，按比例向合格钱包发放珍贵的 Genfiy 代币奖励。

Genify：全球生成艺术的璀璨舞台

自 2021 年问世以来，Genify 迅速崛起为全球领先的生成艺术发行平台，背后有 Multicoin Capital 等级投资者的支持。Genify 跨越以太坊、BASE、Lambda、Conflux 等多条公链，为艺术家们提供了广阔的创作与展示空间。

平台汇集了超过 100 位才艺术家，共同推出了数十万件 NFT 资产，吸引了来自世界各地的十万余名收藏家的热切关注。来自台湾、日本、法国、巴西及中国等地的艺术家们在平台上交相辉映，他们的作品不仅赢得了如 6529、AC、Han 等国际知名收藏家的青睐，更激发了 GrantYun 等艺术家在社交媒体上的热烈互动。

历经三年多的稳健运营，Genify 在 EVM 兼容链上累积了近 8 万个活跃地址，同时在比特币网络上拥有 2 万个忠实用户，证明了其深厚的市场根基与广泛的用户认可。值得一提的是，Genify 在香港成功落地实体收藏品业务，不仅获得了香港艺术界重量级人物郑志刚的鼎力支持，还吸引了 TikTok 高层的战略投资。

步入 2024 年，Genify 支持艺术家在比特币网络上发行作品。创始人 shaun 8149 的力作 BOB，作为比特币网络首个代码发行的生成艺术作品，在极短时间内便售罄全部 10, 000 份。截至目前，Genify 在比特币网络上已成功发行十期作品，其中 GHOST 等代表作在二级市场上实现了近 100 倍的涨幅。 

Genify 不仅是一个平台，更是艺术家与收藏者之间的沟通桥梁。平台通过策展与邀请制在比特币、以太坊及 Conflux 上精选作品，同时在 Lambda 与 BASE 上开放沙箱工具，其一级发行业务继承了 Artblocks 的辉煌传统，并在 Artblocks 关闭后，成长为全球生成艺术发行业务的领军者之一，特别是在比特币网络的发行与交易领域，Genify 数据增长迅猛。

Genify 不仅提供了一个展示和交易的平台，更为艺术家和收藏者提供了一个互动和共创的空间。无论是通过策展活动、邀请制精选作品，还是开放沙箱工具，Genify 都在不断推动生成艺术的发展和普及。

Odyssey Airdrop 开启

通过 Odyssey Airdrop 推出新的社交和存储生态系统，为了创建下一代 Lambda L2公共区块链，Lambda 基金会将建立一个新的社交和存储生态系统，为用户带来全新的空投体验。通过这一创新机制，只需完成以下两个步骤，将获得$LAMB 空投奖励。

1. 关注 Lambda 官方社交媒体账号：

关注 Lambda 基金会的官方及, 以便及时获取最新的活动信息。

2. 参与社交任务：

在推特上进行互动：转发、评论、点赞官方指定的推文。并加入 Lambda 官方 Telegram 群组，并完成指定的任务。完成以上两个任务后，将获得多轮$LAMB 代币的空投奖励。

此外，Lambda 官方表示将陆续上线更多的生态项目，为$LAMB 赋能，进一步扩大其应用范围和影响力。Lambda 基金会的目标是打造一个安全、高效、可扩展的区块链生态系统，为用户提供更加丰富和多样化的应用场景。

了解更多

官网：

Twitter：

作者：Jaleel 加六

「Ton 生态在起飞前夜这句话，已经吹了三年了。」这是前段时间 Ton 链常被开的一句玩笑话，在不少人看来，作为 Telegram 的公链 Ton 曾在加密融资排行榜里前几，但多年来都始终像一架在机场起飞跑道上绕圈的飞机，永远不起飞。

但今天像是为了出这个玩笑的气，Telegram 上的小游戏进入了一个繁荣的阶段。

「现在至少有一百多个小游戏在 Telegram 上运行，而且这个月底就有 2000 多款游戏在筹备上线。估计 Telegram 自己也没想到这一天，突然之间涌入了这么多小游戏。」宗越（化名）兴奋地说。

在之前的文章《被压箱底的国产中小游戏厂商，正在被 TON 链拯救》中，我们从游戏开发商的角度探讨了 Telegram 小游戏市场的发展。然而，开发游戏代码和技术服务与在 TON 上成功运营并盈利是完全不同的两码事。

做 Telegram 小游戏的项目方如何实现盈利？真的会有人为 Telegram 小游戏充钱吗？抱着这些疑问，我与更多的游戏项目方聊了聊。

流量生意，国人的统治区

在讨论 Telegram 小游戏如何通过混合变现模式赚钱时，卖流量广告是其中一个重要的方式。

除了在币圈自己做项目之外，三十岁的宗越也是一个爱玩游戏的中年男人，自认对游戏行业的理解很深，他指出，Telegram 上的小游戏，大部分收益来自于其他项目方的广告收入，而非玩家充值。

「国内游戏市场大部分都是这样的生意，这对有互联网思维的国人来说，这就是他们的统治区。」事实上，与其说现在的 Telegram 小游戏很繁荣，不如说是现在的 Telegram 流量生意很繁荣。

如果你是一个新成立的项目方，需要一个流量平台，帮助项目方获得更多曝光度和真实流量，你会有哪些方式？找币圈媒体可能是一种方式，比如律动 BlockBeats。

还有一种之前被广泛使用的方式，就是找一些主流的 web3 任务平台。然而，据宗越称，经过他们的流量渠道测试，这些平台现在几乎没有太多真正的用户，「基本上工作室在里面做，很少有个人用户去用这些任务平台了。」

新成立的项目方需要一个流量平台来获得曝光度和真实流量，而 Telegram 小游戏恰好提供了这样的平台。

大多数 Telegram 小游戏和这些 web3 任务平台同一种生意，核心都是通过接项目方的广告来赚钱，做的是流量生意，因此对传统 web3 任务平台造成了不少竞争。

宗越指出：「即使之前流水很好，流量也很好，但 Telegram 小游戏的繁荣确实可能会导致传统 web3 任务平台的淘汰，除非他们也下场做 BOT 把这部分市场给吃了。」

不仅项目方，聪明的 VC 资本也盯上了 TON 的流量金矿，并亲自下场。Vertex Capital 便是其中之一。给项目投完钱后并不意味着万事大吉了，大多数资本还有投后的业务，包括帮助项目进行孵化和资源扶持。

因此为了活跃旗下不同项目方的用户，特别是旗下的 NFT 项目和元宇宙项目，比如 HAPE 和 Meet48。Vertex Capital 正在 Telegram 上开发一款 Mini 游戏 Token hunter。

Token hunter 游戏内测图

和大多数 VC 一样，Vertex Capital 也很看好 Telegram 小游戏的市场，「目前虽然以羊毛游戏为主，但从技术上看 Telegram 小游戏与微信小游戏非常类似，完全可以支撑一些精美游戏。」

都说 VC 在 TON 生态里插不进手，Vertex Capital 却用了另一种方式切入。他们的需求很明确，游戏功能不需要太深度，以简单有趣为主，方便 web2 的用户进入，开发流程方便迭代，似乎没有什么比 Telegram 小游戏这个渠道更合适了。

「而且 Telegram 拥有更低的审核合规成本，游戏市场很有可能超越微信小游戏市场。意味着这将是一个月活数亿，年市场收入几百亿的市场。」Vertex Capital 相关负责人对 BlockBeats 说道。他们认为背靠 Telegram 的用户体量，不少新项目方都将获得巨大的潜在用户基础。

真的会有人给 TG 小游戏充钱吗？

起初，我对 Telegram 小游戏是否会有玩家充值持怀疑态度，但与 Sleepy 的交流改变了我的看法。

「大家觉得 Telegram 小游戏都是撸羊毛和空投的人，其实这是一个信息茧房和误区。」Sleepy 是 NFT Weirdo Ghost Gang（小幽灵）的创始人，于 2021 年底创立并运营至今，是华语地区知名的 web3 NFT 品牌之一，最近他们官宣了自己的 Telegram 小游戏「OUTA」，预计在 8 月上线。

不同于在 Telegram 小游戏里仅靠卖流量的生意，Sleepy 更想为小幽灵 NFT 的持有者提供一个能更好地承载 IP 的游戏，他也对玩家游戏充值的可能性充满信心。「包括我们之前接触过的其他项目方都说，玩游戏氪金的用户数量远超他们的预期。」

OUTA 部分游戏官宣画面

例如，Catizen 的发行商 Pluto 的投资人 Scarlett 透露，通过游戏道具付费购买模块，Catizen 已实现了超过 1600 万美元的收入，付费客户超过 50 万 (Atomic Wallet)。这表明，玩家愿意为游戏中的虚拟物品和增值服务付费。

「除了 Catizen，一些头部项目通过广告创收，每月流水达到 180 万美元，这是一笔不小的收入，可以帮助他们稳定市场，使游戏寿命更长。」说这话的人是 Jeremy，他手下有两款 Telegram 小游戏正在启动，QGame 和 PalMiner。

「链游行业一直存在抛售压力问题，NFT 市场也几乎已经崩溃，许多游戏因抛售压力而销声匿迹，但游戏中的充值渠道可以部分缓解这种抛售压力。」在做 Telegram 小游戏之前，Jeremy 也有做 NFT 项目的背景。

Jeremy 也指出，为了吸引更多的 Web2 用户进入游戏，做游戏的初衷是让游戏变得更有吸引力和可玩性。用户通过游戏体验来充值，而不是仅仅为了空投而充值，这样可以解决部分抛售压力。

更深层次地聊到游戏玩家充值的话题，Sleepy 认为今天的 Telegram 小游戏能更好地帮助对玩家进行分层管理，但按照传统链游的模式，很难做到这一点。比如，将用户分为纯免费玩家、轻度氪金玩家和重度氪金玩家。「这些玩家之间没有高低之分，他们都是在为游戏做出贡献。但很多项目尝试将轻度氪金用户转化为重度氪金用户，我认为这很难实现，因为这两类用户本质上是不同的。」

传统链游模式限制了轻度氪金玩家的参与，因为许多项目要求购买「铲子」才能玩，而这些「铲子」通常价格不菲。相比之下，Web2 手游的道具价格相对低廉，例如，王者荣耀中一个皮肤差不多是 5 美元，而许多链游道具的价格可能需要几十甚至上百美元，这无疑阻碍了轻度氪金玩家的参与。

相比之下，小型游戏能够更好地吸引这些轻度氪金玩家参与进来，实现前文提到的《Twisted Tangle》，通过 0.99 美元、1.99 美元这样的小额付费积少成多，也能实现聚沙成塔、薄利多销。

作为一个在 Telegram 小游戏里充值过上千美元的玩家来说，宗越也很看好并认同 Telegram 小游戏的充值前景，「虽然现在可玩性上差一点，说白了现在大家都是为了空投来充值的，但是我们马上就能看到一些上瘾性更强的小游戏了。」

混合变现，将是未来的主流

今天的 Telegram 小游戏，对标的微信小游戏，这一点已经深入人心，因此目前的 Telegram 小游戏，大多也都可以借鉴传统小游戏的变现模式。

可以看见的趋势是，传统小游戏正在尝试混合变现来增加收入来源，也就是意味着将原本的单一收入渠道增加成了多渠道收入。

以前只通过广告变现的休闲游戏，也可能突然爆发成为氪金休闲游戏。Zynga 旗下的《Twisted Tangle》便是一个典型案例，作为一个益智绳结通过小额付费积少成多，没有什么 648 美元，只有 0.99 美元、1.99 美元去广告买礼包，聚沙成塔、薄利多销，内购收入猛涨，月流水将近 3000 万美元。

不只是轻度休闲，重度游戏其实也尝试走混合变现道路。许多重度游戏也在尝试广告变现的必要性，给非付费玩家加一点广告也是趋势，都是生意，没什么不好意思。

在游戏行业，特别是在 Web3 行业中的链游买量越来越难，混合变现成为将非付费玩家转化为付费用户的重要手段。而 Telegram 小游戏，天生就拥有这样的能力，也能通过广告和内购的结合，来帮助显著提升盈利。

这一点在 Telegram 小游戏上也可以看出来，据统计，Notcoin 的月收入超过 30 万美元，Catizen（目前最火的 TG 小游戏之一）的总收入已超 1600 万美元，这些收入包括广告营收也包括玩家充值。那么另一个问题就来了，营收这么可观，这些项目还会发币吗？

发币，是一门艺术

「会发币的，大部分项目还是会发币的。」宗越坚定地说。

在宗越看来，虽然现在很多 Telegram 小游戏在营收上已经非常优秀，而且流量也很广，但流量生意属于结构性的生意，是有时间窗口的，所以不发币的项目是短视的。

发币，也是一门艺术。「许多 Telegram 小游戏，还迟迟没有上币，一种可能是正在和大交易平台谈条件，谈判，这里面都是门道；还有一种，就是连渠道和资源都没有，也不熟悉上币管理，纯粹就是拖着用户 PUA。」

在最新一期播客和文章中，Sleepy 也详细讨论了他们对发币的看法和策略。他对发币的态度经历了明显的变化。最初，Sleepy 及其团队对发币持抵触态度，主要原因包括合规问题和对项目发展的长期影响。Sleepy 认为，发币是一把双刃剑，虽然可以加速项目发展，但如果运用不当，也可能导致项目迅速崩溃。

他们认为只有基础设施类项目适合早期发币，因为这些项目的验证周期长，如果没有代币很难维持长期的开发。然而，对于消费、IP 和应用类项目，Sleepy 认为在项目早期发币可能会成为负担，因为这些项目需要时间来验证市场接受度。

经过一段时间的发展，Sleepy 的商业模式逐渐跑通，他们开始考虑如何利用代币来激励社区成员。他们意识到，有许多 Telegram 用户愿意为内容付费，为游戏氪金的用户数量远超预期。这改变了他们对发币的看法，认为在适当的时机发币可以促进项目的进一步发展。

越来越多的项目方和 VC 资本加入这一生态，显示出这个市场的巨大潜力。尽管面临着游戏可玩性和发完币不「崩盘」等诸多挑战，但盈利的收入和巨大的流量，Telegram 小游戏正在逐渐证明其市场价值。

或许在不久后，我们能在 TON 上看到一款真正大规模出圈的 Telegram 小游戏，或许他现在已经出现在视野中，只是大家还没有真正意识到。

原创 | Odaily星球日报（）

作者 | 夫如何（）

7 月 18 日，香港金融管理局（金管局）宣布了稳定币发行人「沙盒」的参与者名单，引起广泛讨论，其中参与机构包括京东币链科技（香港）有限公司、圆币创新科技有限公司、渣打银行（香港）有限公司。近些年香港不断在 Web3 行业布局，从今年 3 月宣布将开展稳定币沙盒测试，到 7 月 18 日公布沙盒名单，香港如此迅速的布局港元稳定币，有哪些深意？

Odaily星球日报联系到本次沙盒名单中的圆币创新科技有限公司 CEO Rita，并深入探讨了圆币科技在稳定币领域的发展策略及其在香港监管框架下的具体操作计划。此外在本次采访中，Rita 还介绍了外汇市场如何借用区块链技术实现万亿级的市场规模，相信阅读此篇文章的用户可以从中找到全新的财富机会。

以下为采访实录，由Odaily星球日报编辑整理

Odaily星球日报：能否介绍一下圆币科技的背景？

Rita：圆币科技是由几位知名投资人以及香港金管局前总裁陈德林先生共同创办的。我们集团目前的主要业务是圆币钱包业务和稳定币业务。

圆币钱包业务是我们集团的一个重要部分。我们拥有香港颁发的 SVF 牌照，该牌照由香港金管局管辖，我们是十几家持牌方之一。我们的钱包支持多币种，可以为全球企业提供远程开户服务，是储值支付牌照中唯一针对企业的法币钱包。这个业务自去年 11 月正式上线，目前已经运行了 8 个月。

稳定币业务是我们集团一直非常关注和重视的领域。自去年以来，我们在很多公共场合都谈到了合规稳定币的机会和策略。去年 12 月底，香港金管局发布了第二轮稳定币监管咨询意见。今年 3 月，金管局宣布启动稳定币监管沙盒。经过我们团队的努力，上周我们很荣幸地成为第一批进入监管沙盒的三家公司之一。

Odaily星球日报：能否介绍一下沙盒的具体要求和你们需要做什么？

Rita：在香港的监管环境中，沙盒不是第一次出现的做法，而是一种常见的做法。它实际上是在发牌照之前，在监管的监督下进行先试先行的一个概念。具体来说，您可以参考金管局发布的公告，沙盒会在金管局的监督下进行一些应用场景的测试和先行试验，目的是在控制风险的基础上发展这些业务。

目前，具体的范围和时间表还在与金管局紧密沟通中。金管局将在未来发布更详细的内容。目前，这三家公司进入沙盒后，可以在金管局的指导下开始进行一系列的测试和先试先行的工作。这是一个逐步探索和发展的过程。

Odaily星球日报：能否介绍一下港币稳定币的一些具体情况？

Rita：我们的港币稳定币是与港元 1: 1 等值的，其储备金由高流动性资产和现金等价物构成。具体来说，这些储备资产包括银行存款和香港持牌机构发行的资产产品，以及这些资产和存款的代币化形式。

对于储备金，香港金管局发布的咨询意见的结论中规定了稳定币发行方的储备资产范围和形式。作为合规的稳定币发行方，我们会严格按照这些规定执行。储备资产的形式包括银行存款、香港持牌机构发行的资产产品，以及这些产品和存款的代币化资产形式。

在资产透明度方面，我们认为透明度和可信度是合规稳定币发行方的核心。金管局要求每个月必须由知名的第三方机构进行资产披露和审计，以确保资产的透明度和可信度。通过这些措施，监管加持确保了大家对合规稳定币的信任。

稳定币监管将专门立法，以确保合规发行。当前进入沙盒的公司将在立法完成后具备优势，争取成为首批获得正式牌照的公司。我们会按照沙盒的流程进行测试，等待立法完成和牌照程序启动后，争取尽早获得正式牌照。

Odaily星球日报：港币稳定币是基于哪条公链，金管局对公链选择有要求吗？还是说参与沙盒的几家公司自己选择公链来发行稳定币呢，有什么选择要求吗？

Rita：我们的港币稳定币肯定是基于大家熟知的公链进行发行，不过具体是哪条公链，目前还不能透露。金管局没有对发行方选择公链有具体要求，各家发行方可以自行选择合适的公链，只要在金管局认同的情况下进行。无论在哪条链发行，这些稳定币都会是合规的，并被监管局认可。

Odaily星球日报：不同公司选择不同公链来发行港币稳定币，会不会导致一些支付和兑换的障碍？

Rita：这是区块链和Web3世界本身的一个问题，不仅仅是香港稳定币的问题。不同链之间的互通性和互操作性正在被解决，许多技术提供方正在努力解决这个问题。我们也在考虑未来使用多链或跨链技术，但这需要与监管部门进一步沟通。我们会努力探索使用跨链技术来解决这些问题，以确保用户体验的顺畅和便捷。

Odaily星球日报：上周正式官宣之后，你们在港币稳定币方面有新的推进吗？针对未来可能的信任危机和风险，你们有哪些预防措施？

Rita：自从上周正式官宣之后，我们收到了很多采访和关注，反响非常不错。实际上，我们从去年开始就一直在建设我们的生态系统，签署了许多合作意向书，与全球各地的合规交易所、做市商、支付公司等合作伙伴建立了合作关系。我们已经宣布了一些合作项目，例如与 K 公司和通联支付的合作意向，利用我们的港币稳定币进行跨境清算和跨境支付。

此外，我们与 Chainlink 也有合作意向，使用他们的跨链技术和链上资产披露产品，来实时披露储备资产与链上发行量的一致性。这些合作都是为了增强我们的生态系统，并确保稳定币的透明度和可信度。

针对未来可能的信任危机和风险，我们采取了多种预防措施。首先，我们确保资产的储备不能过度集中，这是非常重要的一点。其次，我们通过监管加持和可信的资产披露，提升市场对我们的信心。监管机构的合规体系充分考虑了用户权益保护和市场发展的平衡。

具体的风控措施包括：

• 透明度和可信度：市场对发行方的信任是关键。我们会定期进行资产披露，由知名的第三方机构进行审计，确保透明度。

• 风险分散：避免资产储备过度集中，分散风险。

• 合规要求：严格遵守反洗钱法规，使用链上工具进行监控，并对生态系统内的合作伙伴进行 KYC（了解你的客户）审核。

我们认为香港的监管框架非常完善，能够在平衡风险和市场发展之间找到最佳方案。通过这些措施，我们致力于将风险降到最低，确保用户的权益和市场的稳定发展。

Odaily星球日报：为什么你们决定参与港元稳定币的发行？你们如何看待港元稳定币在未来全球金融中的角色？

Rita：我们公司于 2021 年成立，我们公司的愿景就是希望能够做一个合规、可信、透明的稳定币，连接传统金融和Web3世界。我们认为区块链技术可以解决许多传统金融的问题，例如跨境支付的高成本和不透明性。

香港作为传统的金融和贸易中心，地处亚洲的战略要地，具备非常大的支付量和活跃的金融市场。我们认为在香港的监管框架下，可以很好地连接传统金融和Web3，帮助解决许多金融问题。港元在这个区域内的机构和个人中仍然非常重要，因此我们选择从港元开始。

Odaily星球日报：刚刚您更多是提到港元稳定币在跨境支付和对外贸易的应用场景，那么是否有与Web3场景结合的应用？

Rita：当然，我们不仅关注传统的中心化应用场景，也在积极布局Web3生态系统中的应用。例如，去中心化金融（DeFi）领域是一个重要的方向。举个例子，全球的外汇市场是一个万亿级的市场，但由于传统金融系统的低效，各个国家的清算系统存在时差，不是 24/7 全时段运行。而区块链则可以实现 24/7 全时段不间断运行。

将外汇市场搬上链是一个很大的趋势，这需要各种不同币种的稳定币。目前， 95% 以上的稳定币都是美元稳定币，无法形成多币种的市场。如果我们能推动港元稳定币及其他币种稳定币的应用，将会为 DeFi 带来一个巨大的市场。例如，Uniswap 等去中心化交易所已经在货币市场上进行尝试，允许各种稳定币之间的交易对。

我们也在全球的各种交易所进行布局，稳定币作为一个重要的风险资产，可以为不同市场的投资者提供选择。例如，投资者可能希望以港元稳定币或美元稳定币进行交易，这样可以为用户提供更多的选择，提高市场的信任度和参与度。

Odaily星球日报：去中心化外汇兑换是否会受到各国监管的限制？

Rita：监管确实非常重要。我们作为一家合规的公司，一定会遵循各个地方的监管要求。每个国家对外汇兑换有不同的限制，例如在中国大陆，每年换汇是有一定额度的。对于这一点，我们会确保在各地的操作符合当地的监管制度。

在香港，港元本来就是一个自由兑换的货币，因此在香港进行港元稳定币的兑换没有特别的限制。主要的交易场所是持牌交易所，这些交易所必须遵循香港证监会的要求，包括哪些代币可以在交易所上进行交易。我们会根据香港证监会的规定，确保所有操作都是合规的。

Odaily星球日报：您如何看待香港在Web3布局，相比于其他国家有哪些核心竞争力？

Rita：各个地方的监管环境确实在不断进展。深入了解不同领域和业态的监管状况会发现，香港在全球范围内实际上走在了前列。从 2020 年底香港宣布要发展成为Web3中心以来，尤其是 2023 年和 2024 年，香港在监管方面推出了许多措施。

虽然近期关于香港的正面和负面评论都有，但作为市场参与方，我们实际体验到香港在许多方面都领先于其他市场。例如，香港不仅有交易所牌照和相关法律的推出，还建立了稳定币沙盒，并即将发放稳定币牌照。此外，关于其他牌照的审查也在进行中，比如 OTC 交易的牌照。

香港政府在发展这一领域方面展现了强烈的意愿，这是香港的竞争优势之一。再加上香港作为传统贸易中心和金融中心的地位，这些因素共同为香港带来了许多生机和机会。