撰文：flowie，ChainCatcher

关注 Solana 生态的社区用户对于 PayFi 概念应该并不陌生，这基本是今年 Solana 基金会主席 Lily Liu 逢 行业大会必讲的概念。

近日的 Solana Breakpoint 大会上，PayFi 仍然是 Solana 生态的重头戏，多个 Solana 生态 PayFi 概念项目公布了其最新动态和参与机会。

PayFi 简单理解就是利用区块链技术革新支付系统，实现更高效且低成本的交易体验。

PayFi 核心强调货币的时间价值。通俗来说，就是今天的钱比未来的钱更有价值，因为今天的钱可以立即用于投资、消费或储蓄，并有可能在未来产生更多的收益。而未来的钱，由于需要等待一段时间才能使用，会丧失一些机会成本并存在通货膨胀风险和其它不确定性，因此其价值会相应减少。PayFi 要做的就是帮助用户最大限度地发挥货币的时间价值。

单纯从 PayFi 的定义和愿景上可能仍然很难理解其未来价值。而从 Solana Breakpoint 大会上的一些项目动态我们可以了解到，一些 PayFi 项目主要在跨境支付、创作者变现、商业借贷以及订阅支付等场景展开。但大部分 PayFi 概念项目参与门槛仍然不低，需要 KYC，且面临合规问题。

Sanctum：创作者变现和跨境支付

Solana 的流动性质押协议 Sanctum 推出了两款新的 PayFi 产品，即「Creator Coins」和「Cloud Card」。

据官方推特介绍，「Creator Coins」是一个创新数字货币解决方案，其无需许可，即可让组织和个人建立、发展和货币化他们的社区。

从 Mirror 的衰落到 Friend Tech 的软 rug，创作者代币几乎被证实不可持续。Sanctum 的「Creator Coins」又有何特点？

首先，使用「Creator Coins」方案的创作者代币，也是一种基于 SOL 的 LST 代币。

从 Sanctum 提供「Creator Coins」注册表单中的介绍可以得知，只需 1 SOL，创作者就可以创建属于自己社区的 「Creator Coins」。每种代币都由 Sanctum 的统一流动性层支持，每枚创作者代币均与 SOL 保持 1:1 的汇率。

此外，创作者的支持者每持有一枚创作者代币，创作者都可以从中赚取大约 1 美元。

「Creator Coins」将改变一些传统的会员订阅模式，让用户无需订阅就享受福利。创作者可以利用其社区的创作者代币，为社区用户提供多种福利。

据 Creator Coin 忠诚度计划背后的提供商 Haven 的建设者 @umang_veerma 的介绍，创作者可以为社区用户提供三种类型的福利：

• 与 Solana Mobile 合作，并在 Shopify 结账时向其 LST （创作者代币）的最大持有者提供折扣；
• 一些娱乐内容创建者可以为其 LST 社区成员提供独家 TG 群组访问权限；
• 艺术创作者可以 LST 等持有者空投作品。

「Creator Coins」提到的创作者也并不局限于艺术家和网红等通过娱乐或社交媒体等方式创造价值的人，也包括科学家、教师、企业家、发明家等各个领域的专业人士。

「Creator Coins」的首批用例便聚焦在医疗健康领域。比如帮助世界首款由神经科学家研发的提神饮品 flojo 推出了 flojoSOL，flojoSOL 可以帮助 flojo 团队建立忠诚的社区，直销自己的提神饮品，省去了中间渠道。

「Creator Coins」另一用例则是与社区成员 @bengshark 合作提供的 healthSOL，其为全球有医疗需求的人提供免费血液检测和药物，以便及早发现疾病。

healthSOL 带有一定的公益意义，社区用户可以通过持有 healthSOL，来扩大全球诊所网络，拯救世界各地的生命。

Sanctum 表示，「Creator Coins」的方案将会在几周内推出，目前已开放了注册渠道。

而 Sanctum 推出另一款 PayFi 产品，则是与 BasedApp 和 Jupiter 合作推出的 SOL 云卡「Cloud Card」，该卡将支持用户在 100 多个国家 / 地区使用 SOL 和稳定币。Sanctum 提到「Cloud Card」的使用体验将与普通的云卡从头到尾都有所不同，但没有公布具体的差异细节。

Sanctum 将在今年第四季度推出这张卡，目前可以提前参与注册候补。此外，Sanctum 的「Creator Coins」也会在 「Cloud Card」中有用例。

DePlan：改变传统订阅计费模式，支持按实际使用程度支付

从 DePlan 的官方介绍来看，Solana 上推出 DePlan 2.0 目的是解决传统订阅制的痛点。它支持根据使用强度来支付，以及先用后付。

传统订阅制下，消费者为了观看或使用订阅内容被迫要需要支付月费、年费，但是很多情况下，用户在订阅后很少使用甚至没有使用这些会员权益。

现在如果用户使用 DePlan 的支付方案则能免受这些不必要的支付。

用户在 DePlan 上创建帐户时， Solana 钱包会自动生成以记录交易。每当用户与一些付费订阅产品交互时，交互数据都会留痕。

DePlan 可以记录用户的使用强度，为用户提供相应比例的付费方案，并将支付时间在每月月底。月底用户可以看到一张综合订阅账单，资金会通过智能合约自动分发给消费过的产品。

如果有些订阅内容根本没有使用过，则无需支付费用。

Huma Finance ：跨境支付和商业借贷

从 Huma Finance 近期在 Solana Breakpoint 上的演讲和公开采访中可以得知，专注于 PayFi 的 Huma Finance 最早是在 Polygon 上线，但近日其宣布计划 10 月左右在 Solana 和 Stellar 上上线。

Huma 允许企业和个人通过其获取链上的全球投资者，并以未来收入为抵押进行借贷，并且提供了应收账款承购的功能。

Huma 的 PayFi 网络目前重点面向数万亿美元规模的商业支付、贸易融资和汇款场景。今年 4 月，Huma 收购了流动性和结算平台 Arf 合并，以提高代币化资产的采用。目前 Arf 也是 Huma 最核心的应用。

Arf 可以为全球的金融机构提供短期借贷。目前 Arf 的坏账率为 0，其为机构借贷可以产生年化 20% 的收益，而获得资金的成本大约是 12% 到 13%。因此 Arf 为投资者提供低风险的百分之十几的回报，比美债的回报高出大约 7%。同时，Arf 自己还能保持 8% 到 10% 的毛利润。

在跨境转账上，Arf 通过区块链和稳定币解决了预付款的问题。

例如，传统的支付渠道如 Swift 费用高且耗时，而 Arf 通过稳定币实现从 A 点到 B 点的快速转账，大大减少垫资压力。Arf 已接入 Circle 的 USDC 来优化转账流程。

目前 Arf 已经处理了近 20 亿美元的链上交易，实际上借贷资金规模为 2000 万美元左右。Arf 希望将借贷规模在今年年内将其提升到 8000 万到 1 亿美元，明年则达到 2 亿到 2.5 亿美元。

据 Huma Finance 创始人 Richard Liu 公布的路线图，Huma Finance 还将在接下来的几个季度内推出一些「T+0 结算系统」等新产品。T+0 结算服务希望能够实现当日结算，而许多地方目前只能做到「T+1 结算」，即隔天清算。

Huma Finance 还将拓展 DePIN 金融、平台的去中心化的计划。

Kast：跨境稳定币支付

Kast 是一张支持跨境消费稳定币的支付卡，覆盖 100 多个国家 / 地区。用户可以在谷歌 Pay 和 Apple Store 中下载 Kast 应用程序。

在 Solana Breakpoint 大会上，Kast 推出了专属 Solana 生态的四种等级支付卡，即 Solana Card（Free）、Solana Illuma（10 sol）、Solana Gold（50 sol）、Solana Solid（250 sol），每种等级对应不同的成本和收益。

总的来说，使用 Kast 上的 Solana 卡，用户可享受 0 佣金、质押 SOL 年费收益 、消费返佣以及 KAST 积分。

比如最低等级的免费虚拟卡，其权益是 2024 年所有消费均可赚取 3-5% KAST 积分；SOL 质押的 APY 可提高 3.5-7%。

最高等级的 Solana 纯金卡 ，限量发售，只有 100 个名额。用户需要支付 250 枚 SOL 购买。但可以享受的权益是， 2024 年所有消费均可赚取 12-18% 的收益，质押 SOL 的 APY 可提高 14% 到 21% 等。

Fuse wallet：跨境稳定币支付

Solana 生态的智能钱包 Fuse wallet 宣布与 Bridge 合作推出了 Fuse Pay。Fuse Pay 整合了 Visa 虚拟卡，用户可以通过 Fuse Pay 进行稳定币支付和消费。

Fuse Pay 利用 Squads Protocol 的智能账户来确保用户的信用卡完全自我保管。Fuse Pay 将线面向美国用户，并将于今年晚些时候在更多国家和地区推出。

作为Web3.0头部安全公司，CertiK在KBW期间联合CertiK Ventures举办的活动引起了业界的广泛关注。CertiK一直以来与韩国地方政府保持着紧密合作关系，在合规领域提供强有力的支持。而近期重磅升级的CertiK Ventures可以更好地支持韩国本地的区块链项目。上述这些举措不仅标志着CertiK在韩国市场的有效拓展，也展现了其在韩国业内的深远影响。鉴于此，韩国权威区块链媒体Decenter特别对CertiK的首席商务官进行了专访，以深入了解CertiK的商业战略及其在Web3.0安全领域的最新动态。

以下为采访全文：

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[Decenter采访] CertiK：“区块链安全漏洞依然存在……将填补Meme币审计的漏洞”

Web3安全公司CertiK今年再次访问韩国，展现了其对韩国市场的持续关注。CertiK自早期便作为釜山市虚拟资产交易所的合作伙伴，积极参与该项目，并与首尔市签署了虚拟资产合作的谅解备忘录（MOU），与地方政府保持着紧密的合作关系。4日，CertiK首席商务官（CBO）Jason Jiang在接受《Decenter》采访时表示：“我们认为Web3领域将在亚洲蓬勃发展，因此我们将重心放在这一地区。目前，CertiK负责审计韩国项目WEMIX的所有链上产品，并且正在加深与KAIA的合作。”

CertiK于今年5月成立的“CertiK Ventures”投资组合中，包括了WEMIX和LINE等区块链项目。他表示：“我们自2022年开始进行基金投资，从今年5月起则正式开始对项目进行投资。通过投资新兴项目，我们希望在行业安全方面作出更多贡献。” CertiK Ventures计划通过项目投资提升安全技术的可及性，并助力构建更加安全的生态系统。CertiK的首席商务官还补充道：“我们的投资不仅限于Web3领域，还将帮助Web2企业向Web3转型。我们的目标是打造一个高安全性的生态系统，推动行业的大众化发展。”

他强调，区块链安全仍有很长的路要走，目前还没有人能够找到完美的解决方案来全面发现区块链漏洞。他指出：“尽管新兴的安全技术在提升交易所和区块链生态系统的安全性方面取得了一定进展，但我认为当前Meme币的问题仍然非常严重。” 针对审计Meme币手段的不足，CertiK最近推出了“SkyKnight MemeScan”解决方案，使用户能够轻松查看基于Solana等多条区块链的Meme币审计结果。用户只需输入Meme币地址，即可免费获取相关的审计信息。

首席商务官Jason Jiang指出，公众对区块链安全的认知需要进一步提升。他表示：“随着虚拟资产现货ETF的获批，传统资金逐步进入Web3市场，整体虚拟资产市场将呈现上升趋势，但不会是一条平稳的上升曲线。” 他补充道：“在解决Web3的安全性和合规性问题过程中，市场将经历波动起伏。为推动行业发展，我们将继续与企业保持紧密合作。”

原文作者：火火，白话区块链

9 月 15 日，美国共和党总统候选人、前总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 再次躲过一次枪击暗杀。这是短短 2 个月后，特朗普遇上的第二起暗杀未遂事件。就在 7 月 13 日，特朗普才在宾州的竞选集会遭遇枪击，导致他的右耳受伤。

自从 7 月 21 日拜登宣布退出 2024 年美国大选后，特朗普的竞争对手从 81 岁的拜登变成了年轻近 20 岁且充满活力的哈里斯，而且哈里斯支持率一路上升，让原本看起来似乎稳赢的局面又扑朔迷离起来。

为了争取更多支持，特朗普率先频频示好加密行业。在 7 月 27 日的比特币大会上，特朗普表示如果再次当选，将完全支持加密发展，并致力于使美国成为「比特币超级大国」。暂且不说《特朗普的比特币大会承诺可信度有多高？》，但他确实为了争取加密选民支持做出了许多承诺。

从黑转粉，特朗普对加密行业的态度是如何走到今天这一步的？又会带来哪些可能的影响？

01 特朗普对加密资产的「黑转粉」历程

特朗普出生于 1946 年 6 月 14 日，成长于纽约市，毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，是房地产开发商弗雷德·特朗普（Fred Trump）的儿子。凭借家族企业，在 20 世纪七八十年代，特朗普积累了相当的财富和名声，名下资产涉及纽约市的房地产市场和多个商业项目，包括特朗普大厦（Trump Tower）和多家豪华酒店和赌场，具体看《美前总统特朗普「突袭」Web3，从大骂比特币骗局到 NFT 真香仅用一年?》。

后来特朗普因其在 NBC 的真人秀节目《飞黄腾达》（The Apprentice）中担任主持人而进一步成名，在该节目中，他以一个「精明商人」的公众形象走红在大众视野里。

在 2015 年，特朗普正式宣布以共和党候选人身份参选参加 2016 年美国总统选举，随后在 2016 年 11 月，他成功击败民主党候选人希拉里·克林顿（Hillary Clinton），当选为美国第 45 任总统。

1）鉴定的黑粉

特朗普在担任总统期间（2017 年 1 月 20 日 -2021 年 1 月 20 日），对加密资产的态度总体而言是较为负面的。他早期对加密的立场可以追溯到 2019 年 7 月，当时他第一次在推特上公开批评比特币和加密资产，在当时的推文中明确表示：他不是比特币和其他加密资产的「粉丝」，批判比特币并不是真正的货币，并指出其「波动性极大，基于稀薄的空气」，跌到 6000 美金以下也不会惊讶；此外，他对比特币和其他加密资产可能用于非法活动表示担忧，例如毒品交易和其他非法行为。

在 2020 年 Facebook 计划推出的数字货币 Libra（现称为 Diem），特朗普在推特上批评 Libra，表示美国只有一种真正的货币，那就是美元，任何其他试图取代美元的加密资产都应受到严格监管。他认为，只有受监管的、基于美元等「强大」国家货币的金融体系才能保障稳定性和安全性。

而在特朗普担任美国总统期间，其政府也对加密资产采取了较为保守和严格的政策立场：

• 反洗钱和恐怖主义融资：特朗普政府对加密的主要担忧集中在其潜在的非法用途上，包括洗钱、逃税和恐怖主义融资。美国财政部下属的金融犯罪执法网络（FinCEN）加强了对加密资产交易的监管，并要求加密交易平台遵守反洗钱（AML）和了解客户（KYC）规定。财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）也曾多次强调，加密资产对国家安全构成威胁，需要加强监管。

• 证券监管：在特朗普的领导下，美国证券交易委员会（SEC）继续对未注册的加密资产证券发行进行严厉打击。SEC 对多家 ICO 项目发起了执法行动，指控它们未能注册为证券销售。此外，特朗普政府还加强了对加密交易平台的审查，以确保其符合现有的证券法。

• 国土安全与执法行动：在特朗普总统任期内，美国国土安全部（DHS）和联邦调查局（FBI）也增加了对加密资产的监控，以打击网络犯罪和非法活动。特朗普政府多次强调，使用加密资产进行的非法活动（如毒品交易、网络攻击等）是国家安全的重大威胁。

在 2020 年新一轮总统选举期间，特朗普没有过多谈论加密资产，但他的政府团队对加密资产采取了更为强硬的监管立场。财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）和其他政府官员多次强调需要对加密资产进行严格的监管，并提到这些资产可能对金融稳定构成威胁。

总体而言，特朗普早期的言论反映出他对加密资产的高度怀疑和否定态度。

2）一步步黑转粉

离任后，特朗普在接受媒体采访时也曾多次批评比特币和加密资产，他认为，这些数字资产可能被用来破坏美国的金融体系和国家安全。但同时也承认加密市场的快速增长，他提到，政府应采取措施，加强对加密资产的监管，防止其被用于非法活动。但这种语气比之前的任职总统期间的反对立场有所缓和，也显示出他对这一领域的关注：

态度缓和

特朗普在 2021 年接受福克斯商业采访时表示讨厌比特币是因为它在与美元竞争，将其视为一种「竞争货币」，希望美元成为「世界的货币」，并认为它们可能助长犯罪活动，并强调政府应该更加严格地进行监管。

特朗普在接受 One America News 采访时表示，加密资产是一种「危险的投资」，警告投资者要小心为上。

立场转变

据相关消息，特朗普在 2022 年 11 月 15 日就已宣布将参加 2024 年总统大选。随后利用其个人品牌和影响力，特朗普推出了一系列以自己形象为内容的 NFT，这标志着特朗普开始进入加密资产和数字收藏品市场：

• 2022 年 12 月：特朗普首次推出了 NFT 系列，该系列总计 45000 个，每个售价 99 美元。这些 NFT 展示了特朗普的各种虚拟形象，如超级英雄、历史人物等，这也标志着他正式开始进军加密市场。

• 2023 年 6 月：他推出第二系列 NFT，该系列继续以特朗普本人形象为核心，不过增加了一些设计和主题，并引入了一些稀有版本。

• 2024 年 3 月：第三系列 NFT 上线，再次强调了稀缺性和限量版特征，同时提供了更多互动机会，如虚拟活动入场券、与特朗普的线上会面机会等。

在推出 NFT 时，特朗普称它们为「珍贵的收藏品」。他承认了 NFT 的独特性和稀缺性，并借此机会吸引了支持者和投资者的关注，同时为粉丝提供了与他进行互动的新方式。另外在今年 7 月 16 日《彭博社商业周刊》对特朗普专访上，他表示即将推出以自己形象为内容第四个 NFT 系列。

上场拉票

2024 年，特朗普可谓是频频刷脸加密圈，多次公开发表针对加密友好的宣言，不过在探索背后的原因之前我们有必要先了解一下美国的总统选举制度。美国总统选举（又称美国大选）每四年举行一次，具体分为五个步骤：初选、全国代表大会、总统大选、选举人投票、美国国会确认。以今年大选为例：

• 初选： 2024 年 1 月中旬至 6 月，共和党和民主党在各州采用初选或预选（又叫党团会议）的方式，选出该州支持的党内候选人。

• 全国代表大会： 2024 年 7 月 15-18 日召开共和党全国代表大会， 8 月 19-22 日召开民主党全国代表大会，分别选出该党的总统候选人，幷正式宣布一起搭档竞选的副总统候选人。

• 总统大选：将于 2024 年 11 月 5 日举行，公民可以投票给任何总统候选人（无论公民本人是何政党、是否参加了初选、之前投票给谁）。

• 选举人投票：美国总统选举采用选举人团制度，各州按人口分配选举人票，候选人在一个州赢得多数普选票即可拿下该州所有选举人票，获得超过 270 张选举人票就能当选总统。选举人团投票在 12 月 17 日在各自州举行。2025 年 1 月 3 日之前，选举人票完成归档并移交国会。

• 美国国会确认：根据美国联邦法律规定，美国国会须于 2025 年在 1 月 6 日举行会议清点宣布选举人团投票结果，获胜者于 2025 年 1 月 20 日在国会大厦举行总统就职典礼。

这也恰好解释在 2024 年迄今为止的所有总统竞选活动中，特朗普为何在频频发表不少利好加密发展的承诺，而且作为竞选者，在今年一早就支持接受加密资产捐款，还出席了 7 月 27 日举办的 2024 年比特币大会并发表演讲。关于比特币或加密资产的具体表态或承诺有这些：

A、比特币已经独立发展，越来越多的人想用比特币进行支付，自己也开始准备接受比特币，但需要一些监管。

B、如果再次当选总统，他的政府不会通过监管机构打击比特币或其他加密资产的使用，他表示希望美国的加密企业不被驱逐到海外。

C、如果再次当选，将减免「丝绸之路」创始人罗斯·乌布里希特的刑期，并坚决支持加密行业的发展。

D、在比特币大会上提议创建国家比特币储备，成立比特币和加密资产顾问委员会，以支持该行业发展。并表示如若当选，将解雇现任美国证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒，以结束其对加密行业的「迫害」。

E、将在他担任总统期间确保美国所有的比特币工作岗位，以促进创新和经济增长，并永远不会允许创建中央银行数字货币（CBDC）。

F、在一次采访中，特朗普提到比特币挖矿可能是对抗 CBDC 的最后一道防线，并希望比特币在美国制造，以帮助实现能源主导地位。

G、加密资产不会消失，美国的加密行业有坚实的基础，但目前还处于初级阶段，他强调不想让其他国家主导这一领域。

H、即将制定相关计划让美国成为「全球加密资产之都」。

I、另外，今年 2 月份特朗普的竞选团队宣布接受加密资产捐赠，支持者可以通过 Coinbase Commerce 产品捐赠任何加密资产，特朗普竞选团队的加密助手透露，他曾询问是否可以利用比特币来解决美国国债问题。

J、而在 9 月 16 日，特朗普及其儿子还宣布共同创立了一个新的加密平台 World Liberty Financial，旨在成为一个去中心化金融（DeFi）平台，提供借代、数字资产存储等服务。

随着美国大选（11 月初）的临近，可以看出，特朗普对加密的态度从怀疑、反对到接受、支持的转变，是因为他逐步认识到加密资产在政治、经济和科技领域的重要性，并将其纳入政治战略，提出多项支持加密发展的政策和建议。

特朗普的亲加密立场确实吸引了一部分共和党选民和加密行业的支持者，而且他的竞选活动得到了大量来自加密行业的资金支持，这表明他有可能在未来进一步推动加密行业的发展。

而特朗普对加密行业也产生了一些影响，在今年 5 月份，特朗普对加密资产发表评论后，以特朗普为主题的 memecoin MAGA（TRUMP）在 5 月 9 日飙升了 78 ％。另外在比特币大会特朗普讲话期间，加密市场剧烈波动。比特币价格先是下跌 1200 美元，跌破 6.7 万美元，随后在演讲结束时快速反弹，突破 6.9 万美元，接近今年 3 月的 7 万美元高点。

02 小结

总的来说，为了得到更多加密选民的支持，特朗普一再强调如果他能再次当选总统，会采取更宽松的加密政策，支持建立明确的监管框架，成立一个比特币和加密顾问委员会，以制定透明的监管指南，并反对建立中央银行数字货币（CBDC），具体包括会解雇现任美国证券交易委员会主席以结束对加密行业的「迫害」，并建立国家比特币储备以提高美国在全球数字金融领域的领导地位等。

只是世界上没有无缘无故的爱，特朗普从「加密憎恶」到「加密友好」的态度转变，从称比特币为骗局到视其为科技创新，这种转变背后，最直接的目的就是争取加密大佬及其动员的政治力量为其拉票。

比特币 2024 大会的组织者、Bitcoin Magazine 首席执行官大卫·贝里承诺为特朗普筹集 1 亿美元的捐款，并动员超过 500 万选民支持他。尽管这可能是商业合作的谈判策略，但如此大规模的比特币大会本身就显示了其不可忽视的政治力量，尤其在年轻人和有色人种群体中，这些群体是加密的主要支持者，同时也是特朗普亟待争取的票仓，而这正是民主党的重要支持基础。

因此，无论是筹款还是选票，特朗普的鲜明态度都是其占领先机、打击对手、获得加密选民支持的策略之一。而这也会促使他的对手采取更友好的政策回应，知名投资人和加密支持者马克·库班曾表示，哈里斯的顾问团队已经向他咨询了关于加密行业的问题，而在 9 月 22 日，哈里斯首次公开表态支持增加对人工智能和加密行业的投资。

可以说，无论未来谁当选，加密选民在美国大选中的重要性日益增加，这也将进一步推动加密行业的合规发展，在关注国家安全和金融稳定的前提下，更加友好的加密政策都会得到一定程度的推进。

本新栏目为 Odaily 编辑部成员真实投资经历分享，不接受任何商务广告，不构成投资建议（因为本司同事都很擅长亏钱），旨在为读者扩充视角、丰富信源，欢迎加入 Odaily 社群（微信@Odaily 2018 ，，）交流吐槽。

推荐人：Asher（X：）

简介：短线合约、低市值山寨长线埋伏、链游打金、撸毛党

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1. BTC、ETH：之前等的 61500 的多单没等到，那就继续等，要么 67000 开始空，要么 61500 开始多，中间区间不做（ETH 与 BTC 同步操作），精力放在找热门山寨上。

2. 山寨：一是 ALT，周一也推荐过，从 0.1 买涨到了最高接近 0.14 ，快 40% 涨幅了，手里现货继续等 0.2 开始卖，这波回调幅度大的话考虑再加个合约多；二是 MAX，项目本身看好，但这个币太弱了，不适合合约玩家， 0.3 的现货不管了；三是 CATI， 0.78 开了多，目前浮亏， 0.73-0.75 支撑，不跌破看一波到 0.88 。

推荐人：南枳（X：）

简介：链上玩家，数据分析师，除了 NFT 什么都玩

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1. 转战 Sui Meme，暂时持有 PLOP、MOVEPUMP、LIQ（附《》）；

2. 埋伏了 CZ 出狱概念 EDU，以及链上 Meme，链上市值太小，自行查看 CZ 最后几条推文找。

推荐人：Azuma（X：）

简介：南枳的小迷弟；低频操作、高频反指。

分享：

1. 小规模加仓一些山寨。ENA，原因是降息周期开始后国债类稳定币收益下跌，市场复苏后资金费率慢慢修复（套利收益复苏），此消彼长利好 USDe 供应增长；TIA，比较经典的短线解锁行情， 10 月大规模解锁，机构需要拉高才有空间套保，该撤就撤。

2. EigenLayer 及其生态 LRT 协议相继开放了 EIGEN 第二季空投的申领，由于每个 LRT 协议的查询窗口不一样，“广撒网”选手查起来还是挺麻烦的，推荐个不用连钱包的聚合查询网站：

3. 空投再次进入高峰摘桃周期，几乎每天都有新项目领，建议装下 scam sniffer 等安全插件，别被黑客“黄雀在后”了。

推荐人：Wenser（X：）

简介：币圈回本玩家，把钱还我我不玩了

分享：

1. 看了下自己开多 CATI 的蚂蚁仓，还在，持续观察；

2. Meme 币河马爆火，以太坊上面的比 Solana 上面的价格低很多，彩票仓观察；

3. CELO 被 Vitalik 喊单后涨了 15% ，侧面反映出来市场现在还是跟着情绪在走，名人大 V 的影响力仍然是第一位的，从这个角度看，CZ 出狱后+国庆来临的节点一定会有百倍神盘出现，目前二级来看 EDU、HOOK 最有希望牵扯点关系；一级的话反而更看好 SunPump 可能出的盘子，还是观察。

4. 如果对孙宇晨有期待的话，可以买点 SUNDOG、SUN。

5. 另外，币安上线合约的小币种在第二天都可以尝试做空，小额收益。

往期记录

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原文作者：Cookie

Fractal 主网上线至今已经过去了半个月的时间。在这半个月的期间里，我秉持着「不 degen 就没有发言权」的态度，在 Fractal 网络上进行了深度游玩。让我在带您回顾过去半个月 Fractal 上出现的机会的同时，一同展望一下接下来 Fractal 上还有什么值得参与的机会吧。

CAT 20 

由于 Lorenzo 本人在 Twitter Space 对 CAT 20 「奶了几口」，$CAT 的价格就从 3.5 U 向上，可能也就此难以回头了。另外，在 9 月 22 日，UniSat 的官推宣布，UniSat 产品即将对 CAT 20 协议提供更多的支持，CAT 20 的用户体验正在越来越好。

Dotswap 不但已经支持了 $FB-$CAT 的 Swap，也支持了这个 Swap 对的流动性池。如果不考虑滑点和手续费的话，目前 Dotswap 上显示的 $CAT 价钱大约是一张 7 U 多（一张 = 5 $CAT），即目前 $CAT 的市值已经接近了 3000 万美元。

在过去的半个月中，除了 $CAT，涌现出来有人气的新 CAT 20 Token 主要有 3 个：

首先是 $FBULL，这是一个 meme Token，受到追捧可能主要是因为有一个官推在运营，目前已经全部铸造完毕。

其次是 $Kibble，这是 PizzaSwap 的流动性挖矿平台 PizzaFarm 发行的 CAT 20 Token，他们宣称正在为 CAT 20 协议开发质押系统，虽然目前还没有明确说 $Kibble 的效用，但小编猜测在之后也许会与他们 CAT 20 上的相关产品产生关联。

最后是 $cat 20 _pizza，这个 Token 是由 Gaze Network 部署的，但他们目前只提到这个 Token 是为了他们的 cat 20 _pizza 勋章活动而部署的公平铸造 Token，目前也是不清楚未来和他们的产品会不会有什么关联，这个 Token 还在铸造中。

综上，大家还是比较偏好有人运营的 meme Token 以及有项目方驱动的 Token。

最后为大家总结一下 CAT 20 目前已经可用的工具：

– Dotswap（）。打新、Swap、加池子，Dotswap 毫无疑问是现在 CAT 20 功能最齐全的平台。加池子这点不得不提一下，前段时间 $FB 交易活跃，以及 Dotswap 刚上线 $CAT 池子时，摆 LP 的收益都还是不错的。不过这个获利机会需要大家对摆 LP 有一定的了解，不然也会遭受亏损。

– Satosea（）。单笔可以最高打 100 张，可以对异常订单自助申请退款。另外，围绕打新的实时监测做得相当不错，有热门铸造 Token 的实时流，Twitter 和 Discord 都有监控机器人可供免费使用。

– Flur（）。Ordinals Wallet 团队做的产品，优势是便宜，缺点是使用体验还有待提高。

– Gaze Network（）。可能相比上面的功能与优势都比较单一，但是 cat 20 _pizza 的活动可以适度参与一下。

Fractal 上的 BRC-20 

虽然在 Fractal 网络区块高度 21000 ，也就是 BRC-20 被激活之后，小编听到了很多看衰 Fractal BRC-20 的声音，主要都是说这是一个毫无新意的资产发行方式。

但是实际上，Fractal BRC-20 对 degen 来说节奏是很舒服的。刚激活的那天晚上，能够打起来的 ticker 基本上都能赚钱，比如 $ordinals、$onlyfans、$elonmusk 等等。当然了，这些 ticker 能够带来的倍数虽然可观，但是一个是太多人抢着 Mint 不一定打得到，另一个是纯 PvP 局，获胜离场的时机相当重要。

接着就发展到了「大卡车」比拼，也就是看 Holder 数量，因为这是缺乏 meme 运营方前提下制胜的不二法门——人多就意味着更好的流动性。在这个前提下，Fractal BRC-20 居然也跑出了一个「食物」小主线，先是汉堡 $burger，然后是樱桃 $cherry，这两个「食物」都在打完后跑出了不错的表现。

最后就是跑出了「食物」龙头 $GLIZZY，这个 ticker 有「大鹅」Goosinals 的团队在喊单，也跑出了目前 Fractal BRC-20 的最强表现——目前市值接近 450 万美金，且已经上线了 Gate.io。

我对 Fractal BRC-20 继续保持看好。我认为，Fractal 上并不缺乏资产发行协议，缺乏的是优秀的 meme Token 以及围绕优秀的 meme Token 形成的健壮社区（$GLIZZY 目前已经开了一个好头）。社区是可以迁移的，等 CAT 20 相关基建更完善以后，通过 BRC-20 跑出来的 Token 会很容易就能迁移到 CAT 20 协议上去，比特币主网上的 $PUPS 就是一个最好的例子。

基于此，我一直在关注 $tasinu 这个 ticker，因为这个 ticker 刚好是 UniSat 倒着写（UniSat 并不允许在 Fractal 上部署「unisat」和「lorenzo」这两个 ticker），而且反过来刚好也是「狗」的意思。

现在还在铸造的 Fractal BRC-20 Token 中，最活跃的是 $MoonCats，这个的原因是总量很大，大家还是都挺喜欢「大卡车」的。

铸造 BRC-20 Token 的话，如果是追求最低成本，推荐使用的是目前还免手续费的 OKX，但是缺点是一笔只能打 24 张。追求效率的话，UniSat 官方平台或者是 Dotswap 都可以，但是手续费会使成本变高。这个大家可以在需要追逐热点快打/量大允许慢打的不同情况下加以选择。

Stamp 协议

比特币主网的老玩家对 Bitcoin Stamp 这个协议应该都不陌生。本次 Stamp 协议和 Fractal 的集成似乎并不是官方表态，而是 OpenStamp 这个 Stamp 协议的交易平台来发起的。

但恰恰就因为是 OpenStamp 来搞这个事情，反而可能更牛逼… 因为今年的 3 月 21 日，OpenStamp 宣布以 5000 万美元估值完成种子轮融资，Animoca Ventures 领投，KuCoin Ventures、MH Ventures、VitalTao Capital、Lotus Capital、Brotherhood Ventures、Blue Node Capital、D64 Ventures、Luminescence Capital、Spicy Capital、Halvings Capital、SPEC Capital 和 YM Capital 参投，具体融资金额没有公布。

上面截图的推文提到了 Fractal 上的 Stamp 协议将在 9 月 26 日启动，我们对 OpenStamp 的官推保持关注看到时候怎么参与就好了。

域名和小图片

这两个放在一块说是因为确实没什么太多好说的…

.fb 域名基本上是在区块高度 21000 刚激活 Ordinals 协议那个晚上没啥可以打的，导致有不少玩家在那时候抢注一些「靓号」，在热度最高的时候转手其实收益也是不错的。

小图片的话，区块高度 21000 刚激活的时候最火的是「分型大鹅」，但后来这个总量扩张了，搞了个限时不限量，之后就没声音了。后续的小图片项目也没有什么非常出彩的，缺乏新意。

目前的龙头是在比特币主网上的 DomoDucks 在 Fractal 上发行的一个总量只有 256 张的高清系列，地板价目前 65 $FB，UniSat 市场上的总成交量超过 6600 $FB。

但现在给 .fb 域名以及 Fractal 小图片下结论也还为时过早，因为 CAT20 协议还有另一个 CAT721 的部分，很有可能之后会出现一些相关的新玩法，跑出和比特币主网上的艺术收藏有差异化的价值。

结语

虽然 $FB 的价格相较接近 40 美元的高点已经下跌得比较严重，但是到目前为止，Fractal 上的 degen 体验让我相当满意。30 秒 – 1 分钟出一个区块，在 BRC-20、CAT 20 Token 打新的体验上是相当优异的，不用再像主网那样等半天还眼睁睁看着自己卡 UTXO 或者「死单」，颇有点「比特币版本的 Solana」的感觉。

如果 Fractal 对自己的「试验田」定位是正确的，是最后能够被市场接受的，那么 Fractal 超越 BSV/BCH 是存在可能的。事物总是在不断变化的，就像我们把现在流行的折叠屏手机简单粗暴地归类为多年前流行的翻盖手机，是完全错误的，Fractal 也无法用 BSV/BCH 去类比。

不过这个远大的理想还是先放一边好了，我最后只想建议大家都参与一下 Fractal 生态，因为确实蛮好玩的：）

Initia 宣布完成 1400 万美元 A 轮融资，Theory Ventures 领投，、以及、、、、、、、、、等天使投资人参投。完成本轮融资后 Initia 总融资额达 2250 万美元，包括 Delphi Ventures 和 HackVC 的种子轮投资以及 Binance Labs 的 Pre-seed 轮投资。

即将到来的路线图和在交织栈上构建的团队

Initia 计划在未来两个月内推出主网并进行 TGE，首日将有 6 个以上的 Layer 2 上线，并在未来上线更多L2。

Initia 的公共测试网于上个月结束，共持续 12 周，用户能够在这一阶段体验了过去两年中 Initia 推出的所有内容，包括 Initia L1；8 个由外部团队构建的 Interwoven Rollup；Initia 应用、钱包、浏览器、组件等产品工具的全面更新以及 Initia VIP 经济框架，Initia 希望实现多链对齐，并吸引更多用户到基于 Interwoven Rollup 构建的应用链中。

Initia 的启动阶段共完成超 1.25 亿笔交易，近 300 万个独立钱包。测试期间，，并通过与 Initia 应用的互动完成逐步进化：

目前已有 11 个团队在 Interwoven Stack 上构建应用链，募资超 1300 万美元的资金。包括：

• （募资 450 万美元，Hashed 和 Gumi Cryptos Capital（gCC） 投资）

• （募资 500 万美元，Binance Labs、Polychain 和 Hack VC 投资）

• ：GLOB 链

• ：全链游戏

• ：首个 LRT 与模块化借贷

• ：收益协议

• ：移动端友好型 NFT 市场

• ：原生资产组合追踪器

• a：全链流动性中心和衍生平台

• ：一站式Web3消费移动应用

• ：AI 娱乐平台

最近，Initia了及其背后的团队 Alles Labs，Celatone 是一家区块链浏览器公司，为 Sei、Osmosis、Neutron 及 Initia 和所有 Interwoven Rollup 的L2提供浏览器服务。

Initia 简析

Initia 是一个 Interwoven Rollup 网络，计划基于 Initia L1和各个 Interwoven L2，构建一套多链系统，涵盖架构、产品和经济等多种方面。

Initia 利用现有多链系统（如 Cosmos 和 Ethereum）的经验，同时构建L1和相互关联的L2，创造一个以 Rollup 为中心的系统。

使用 Initia Interwoven 的 Rollup 属于完整、成熟的 CosmosSDK 链，通过 Optimistic Rollup 运行，支持 EVM、MoveVM 或 WasmVM。团队可以根据自己的需求更改 Rollup 的所有内容，选择所偏好的虚拟机，其余的应用链所需功能通过L1提供，包括原生 USDC、预言机数据、钱包、LayerZero、IBC、区块浏览器等。

Initia 的系统架构明确，确保应用链构建者不需要在 DA、互操作性或其他基础设施解决方案之间进行选择。Initia 整合了这些模块组件中的优秀系统，消除影响用户的碎片化问题，简化开发团队的开发流程。

最后，Initia 构建了一个新的多链经济框架 Initia VIP，在为代币创造新用例的同时帮助L2吸引、留住用户，从而推动 INIT 和L1的价值增长。

关于 Theory Ventures

是由于 2023 年成立的 2.3 亿美元基金。此次对 Initia 的投资是 Theory 在Web3领域的首次代币和股权投资。Theory Ventures 计划将 2.3 亿美元投资于不超过 15 家公司。

原文作者：Arthur Hayes

原文编译：深潮 TechFlow

（本文所表达的任何观点均属作者个人观点，不应构成投资决策的依据，也不应被视为从事投资交易的推荐或建议。）

这一周真是令人震撼。如果你错过了上周在新加坡举行的 Token 2049 会议，那我为你感到惋惜。超过 20, 000 名热情的参与者以各种方式表达了他们的热情。我几乎参加了自新加坡夜间 F 1 比赛开始以来的每一场比赛，但我从未见过这座城市如此充满活力。

Token 2049 的参会人数较去年翻了一番。我听说一些不太知名的项目在一些小型舞台上的发言费用高达 65 万美元。

来源：X

派对现场人潮涌动。Marquee 是一家可容纳几千人的俱乐部。想象一下，这里有超过三个小时的排队才能进入活动的盛况。每晚都有不同的加密项目或公司预订这家俱乐部。Marquee 的预订费用为 20 万美元，不包括任何酒水。

来源：X

各种类型的活动应有尽有。Iggy Azalea 从洛杉矶邀请了一群脱衣舞娘，打造了一场快闪「体验」。谁能想到，脱衣舞娘也能懂得如何在波动的市场中运作呢？

来源：X

即使是这个被称为「加密货币界的 Randall」的 Su Zhu，也忍不住想要「让钱飞舞」。Randall，为什么在这个视频中你看起来这么不自在？亏钱可是你的拿手好戏。当你终于把资产提交给英属维尔京群岛的破产法庭并解决诉讼时，我很乐意在 Magic City 招待你，教你如何操作。

来源：X

我在考虑让 Branson Cognac 和 Le Chemin du Roi 赞助我的下一个派对，正如 50 Cent 所说：

来源：TMZ

每家酒店都满客，连中等餐厅也同样如此。等到 2024 年的数据统计出来时，我怀疑我们会发现，加密货币群体为航空公司、酒店、餐厅、会议场所和夜总会带来的生意，超过了新加坡历史上任何其他活动。

值得庆幸的是，新加坡尽量保持地缘政治中立。这意味着，只要你相信中本聪，基本上就可以和你的兄弟姐妹们一同欢庆。

加密货币人士的活力和热情与传统金融会议参与者的呆板和无趣形成了鲜明对比。米尔肯研究所（Milken Institute）在同一周也会举办会议。如果你在会议举办地四季酒店（Four Seasons）周围走动，会发现每个男人和女人的穿着都差不多，都是单调的商务休闲或正式服装。传统金融的服装和行为故意保持平静且不变。他们希望公众觉得「这里没什么好看的」，而实际上，他们却在通过其机构强加于世的通货膨胀窃取人类的尊严。波动性是他们的敌人，因为当事情开始动荡时，普通人就能透过镜子看到他们主人的真实堕落。

今天，我们将讨论加密货币的波动性以及传统金融中缺乏波动性的问题。我想探讨精英们如何印刷货币来营造一个平稳的经济环境。同时，我想说明比特币如何作为释放阀，来应对为了将波动性压制到不自然水平而印刷的法定货币。但首先，我想通过回顾我从 2023 年 11 月到现在的记录，来说明短期宏观经济预测并不重要这一关键观点。

五五开

许多读者和加密货币领域的键盘战士常常批评我判断错误。那么，在过去一年中，我在重大判断上的表现如何呢？

2023 年 11 月：

我写了一篇名为 Bad Gurl 的文章。在这篇文章中，我预测美国财政部长「坏女孩」耶伦将会发行更多的国库券（T-bills），以从美国联邦储备系统（Fed）的逆回购计划（RRP）中抽走资金。RRP 的下降将为市场注入流动性，从而推动风险资产的上涨。我认为市场将在 2024 年 3 月趋软，那时银行定期融资计划（BTFP）将到期。

从 2023 年 11 月到 2024 年 3 月，逆回购计划（RRP，白色）下降了 59% ，比特币（黄金）上涨了 77% ，标准普尔 500 指数（绿色）上涨了 21% ，而黄金（红色）上涨了 5% 。每个数据集的基准为 100 。

胜利项 + 1 。

在仔细阅读美国财政部的季度融资公告（QRA）后，我决定增加更多的加密货币风险。回头看，这个决定非常正确。

2024 年 3 月：

在我的文章 Yellen or Talkin 中，我推测银行定期融资计划（BTFP）不会续期，因为它明显具有通货膨胀的特征。我认为，仅仅允许银行使用贴现窗口并不足以避免另一场非「太大而不能倒」（TBTF）的美国银行危机。

BTFP 的到期对市场没有产生实质性影响。

损失项 + 1 。

我在比特币看跌期权上损失了一些资金。

2024 年 4 月：

在我的文章 Heatwave 中，我预测美国的报税季节将导致加密货币价格下跌，因为美元流动性会被抽走。具体来说，我表示在 4 月 15 日到 5 月 1 日之间，我会暂停增加任何额外的加密货币风险。

从 4 月 15 日到 5 月 1 日，逆回购计划（RRP，白色）上涨了 33% ，比特币（黄金）下跌了 9% ，标准普尔 500 指数（绿色）下跌了 1% ，而黄金（品红色）下跌了 3% 。每个数据集的基准为 100 。

胜利项 + 1 。

2024 年 5 月：

在我前往北半球夏季假期时，我发布了文章 Mayday，该文章基于几个宏观经济因素。我有以下预测：

1. 比特币在本周早些时候是否达到了约 58, 600 美元的局部低点？是的。

2. 你的价格预测是什么？预计比特币将上涨至 60, 000 美元以上，然后在 60, 000 美元和 70, 000 美元之间震荡，直到 8 月。

比特币在 8 月 5 日跌至约 54, 000 美元的低点，原因是美元 – 日元套利交易的回撤。我预测错误，偏差 8% 。

损失项 + 1 。

在此期间，比特币的价格波动范围约为 54, 000 美元至 71, 000 美元。

损失项 + 1 。

在夏季的弱势时期，我确实增加了一些「山寨币」的风险。我购买的一些币种目前的交易价格低于我购买时的价格，而有些则高于。

2024 年 6 月和 7 月：

当日本第五大银行承认其在外币债券上的巨大损失时，我写了一篇题为 Shikata Ga Nai 的文章，讨论美元 – 日元汇率的重要性。我预测日本央行（BOJ）不会加息，因为这会危及银行系统。然而，这一假设被证明过于天真。7 月 31 日，日本央行加息 0.15% ，并启动了激烈的美元 – 日元套利交易回撤。我在随后的文章 Spirited Away 中跟进了美元 – 日元套利交易回撤的机制。

虽然美元 – 日元被证明是最重要的宏观经济变量，但我对日本央行（BOJ）的判断是错误的。政策反应并没有如我所预测的那样。日本央行并未通过中央银行的互换额度来提供美元，而是向市场保证，如果加息或调整货币印刷政策会导致市场波动加剧，它将不会采取这些措施。

损失项 + 1 。

2024 年 8 月：

本月发生了两件重大事件：美国财政部发布了 2024 年第三季度的 QRA，以及鲍威尔在杰克逊霍尔的就业数据转向。

我预测耶伦重新发行国库券（T-bills）将为市场提供美元流动性。然而，在鲍威尔转向后，他确认了 9 月将降息，这两种力量相互对立。起初，我认为国库券的净发行会增加流动性，因为这将使逆回购协议（RRP）降至零，但随后国库券的收益率跌破了 RRP 的水平，我预测回购协议（RPP）将上升并抽走流动性。

我没有预料到鲍威尔会在选举前降息，从而在选民投票期间冒着引发通货膨胀爆炸的风险。

损失项 + 1 。

杰克逊霍尔会议后，RRP（逆回购协议）余额直接增加，重新进入上升轨道。因此，我仍然认为这会对流动性造成轻微拖累，因为国库券（T-bill）收益率持续下降，市场预计美联储将在 11 月的会议上进一步降息。

结果尚未确定；现在判断我是否正确还为时已早。

2024 年 9 月：

当我离开巴塔哥尼亚山脉时，我写了一篇文章 Boom Times … Delayed，并在韩国区块链周和新加坡 Token 2049 的演讲中预测，如果美联储降息，市场将会产生负面反应。具体来说，我指出，美元 – 日元利差的缩小将导致日元进一步升值，并重新点燃套利交易的平仓。这将导致全球市场，包括加密货币的下跌，最终需要更多的货币印刷来让「哈姆蒂·邓蒂」重新组合。

美联储降息，而日本银行（BOJ）则保持利率不变，这缩小了利差；然而，日元对美元贬值，风险市场表现出色。

损失项增加 + 1 。

结果：

2 个正确预测

6 个错误预测

所以击球正确率为 .250 。这对普通人来说相当差，但正如伟大的汉克·阿伦所说：「我的座右铭一直是继续挥棒。无论我是在低迷、感觉不佳，还是在场外遇到麻烦，唯一要做的就是继续挥棒。」阿伦的生涯击球率为 .305 ，他被认为是有史以来最优秀的棒球运动员之一。

来源：MLB.com

尽管经历了许多次亏损，但总体我依然在盈利。

为什么？

巨大的假设

我在写这些宏观文章时，试图预测会导致我们腐败的掌权者采取政策反应的具体事件。我们知道，由于整个 1971 年布雷顿森林体系之后的贸易和金融系统过度杠杆化，他们无法应对任何形式的金融市场波动。我们——我指的是传统金融的傀儡和中本聪的信徒——都同意，当事情变得糟糕时，就会按下「Brrrr」按钮。这始终是他们的政策反应。

如果我能事先预测触发因素，我的自我感觉会得到提升，也许我能通过提前一些时间来获得额外的利润。但只要我的投资组合能够从印刷法币中获益，以抑制人类文明的自然波动，即使我每一个事件驱动的预测都错了，只要政策反应如预期，那也无关紧要。

我将向你展示两张图表，以帮助你理解抑制历史低位波动所需的庞大法币量。

波动性

从 19 世纪末开始，掌握全球政府的精英们与普通民众达成了一项协议。如果普通民众交出越来越多的自由，管理国家的「聪明」人就会通过抑制熵、混乱和波动来创造一个平静的宇宙。随着几十年的发展，政府在每个公民生活中的角色愈发重要，维持表面上不断增加的秩序变得非常昂贵，因为我们的宇宙知识不断增加，世界也变得愈加复杂。

以前，几位作者的书籍被视为宇宙运作的权威真理来源。他们杀死或排斥任何从事科学的人。但随着我们摆脱了有组织宗教的束缚，并对我们所居住的宇宙进行批判性思考，我们意识到我们一无所知，事情比你仅仅阅读《圣经》、《托拉》和《可兰经》等书籍所相信的要复杂得多。因此，人们纷纷投向政治家（大多是男性，少数是女性），这些政治家取代了神父、拉比和伊玛目（总是男性），提供了一种承诺安全的生活方式和理解宇宙运作的框架。然而，每当波动性激增时，反应就是印刷货币，掩盖世界上存在的各种问题，以避免承认没有人知道未来会发生什么。

就像当你把一个充气球压在水下时，你越是把球压得越深，维持其位置所需的能量就会增加。全球范围内的扭曲是如此极端，尤其是对于美利坚霸权，维持现状所需的印刷货币每年都在快速增长。这就是为什么我可以自信地说，从现在到最终系统重置所需的印刷货币数量将远远超过 1971 年至今所印刷的总量。这只是数学和物理的规律。

我将展示的第一张图表是 MOVE 指数（白色），它衡量美国债券市场的波动性与联邦基金上限利率（绿色）之间的关系。正如你所知道的，我认为数量比价格更重要，但在这种情况下，使用价格能够描绘出一幅非常清晰的图景。

你们可能还记得 2000 年科技泡沫的上涨与崩溃。正如你所看到的，美联储通过提高利率来戳破泡沫，直到出现问题。2000 年和 2001 年 9/11 袭击后，债券市场的波动性激增。波动性一旦上升，美联储就降息。波动性下降后，美联储认为可以正常化利率，然而，他们又戳破了次贷房地产市场，导致了 2008 年全球金融危机（GFC）。利率迅速降至零，持续了近 7 年，以压制波动性。再次到了正常化利率的时候，然后 COVID 发生了，这导致债券市场崩溃和波动性激增。美联储因此将利率降至零。受 COVID 刺激的通货膨胀从 2021 年开始点燃了债券市场，导致波动性增加。美联储提高利率以遏制通货膨胀，但在 2023 年 3 月的非「太大而不能倒闭」银行危机时不得不停止。最后，目前的美联储宽松周期发生在债券市场波动性加剧的时期。如果将 2008 年至 2020 年视为「正常」，那么当前的债券市场波动性接近于我们舒适水平的两倍。

让我们引入一个美元数量的指标。红线是银行信用总量的近似值，它由美联储持有的超额银行准备金和其他存款与负债（ODL）组成，这是一个很好的商业银行贷款增长指标。记住经济学基础课程中提到的，正是银行系统通过发放信用来创造货币。随着美联储进行量化宽松（QE），超额准备金增加，而随着银行发放更多贷款，ODL 也在增长。

如你所见， 2008 年是一个重要的转折点。金融危机如此巨大，以至于信用货币的喷涌规模掩盖了 2000 年后科技泡沫崩溃时发生的情况。难怪我们的主和救主中本聪在 2009 年创造了比特币。从那时起，银行信用的总量从未完全减少。这种法定信用无法被消灭，否则系统将因自身的重负而崩溃。此外，在每一次危机中，银行必须创造越来越多的信用来压制波动性。

我可以展示一张类似的图表，展示美元对人民币（USDCNY）、美元对日元（USDJPY）、欧元对日元（EURJPY）等的外汇波动性与政府债务水平、中央银行资产负债表和银行信用增长的关系。相比之下，它们的清晰度不如我刚刚展示的那张图表。美国霸权关心债券市场的波动性，因为这是支撑全球储备货币——美元的资产。所有其他盟友、附庸国和敌国则关注其本国货币与美元的波动性，因为这会影响它们与世界的贸易能力。

反应

所有这些法定货币都必须去向某个地方，比特币和加密货币就是这种流动的释放阀。为了抑制波动性所需的法定货币将流入加密货币。假设比特币区块链的技术是可靠的，比特币将始终受益于精英们继续试图违反物理法则。必须有一个平衡器；你不能从无到有。在这个现代数字世界中，比特币恰好是平衡统治精英挥霍行为的最技术可靠的方式。

作为投资者、交易者和投机者，你的目标是以最低成本获得比特币。这可能意味着用比特币定价你的小时劳动，将多余的廉价能源用于比特币挖矿，以低利率借入法定货币并购买比特币（呼叫迈克尔·塞勒），或者用你的一部分法定储蓄购买比特币。比特币与法定货币之间的波动性是你的资产，不要通过使用杠杆来购买计划长期持有的比特币，从而浪费这一点。

有什么风险吗？

在短期价格波动中进行盈利投机是非常困难的。正如你从我的记录中看到的，我的成功率是 2 比 6 。如果我每次做出判断时都将整个投资组合进行多空操作，Maelstrom 现在可能已经破产了。Randall 和 Kyle Davies 是对的；在精英们抑制波动性方面确实存在一个超级周期。他们没有耐心，而是借入法定货币购买更多比特币，随着法定货币资金成本的变化（这总是会发生），他们被套住了，失去了所有。然而，并不是所有的——我看到过 Randall 在他位于新加坡的豪宅里举办奢华派对的照片。不过别担心——那是以他孩子的名义进行的，以避免被破产法院扣押。

假设你不滥用法定货币杠杆，真正的风险在于精英们无法再抑制波动性的时候，波动性将回升到其自然水平。到那时，系统将会重置。这会是像布尔什维克俄罗斯那样的革命，资产阶级持有者被彻底抹去，还是像更常见的情况一样，一群腐败的精英被另一群替代，民众的痛苦在新的「主义」下继续？无论如何，一切都会下跌，而比特币相对于最终资产——能源的跌幅会更小。尽管你的整体财富减少了，你仍然在表现上优于他人。抱歉，宇宙中没有任何东西是没有风险的。安全只是一种幻觉，是那些渴望你在选举日投票的骗子所推销的。

交易策略

美国

根据美联储历史上对「高波动性」的反应，我们知道一旦他们开始降息，通常会一直降到利率接近 0% 。此外，银行信贷增长也必须与降息同步加速。我不在乎经济有多「强劲」，失业率降得多低，或者通货膨胀有多高，美联储将继续降息，银行体系将释放更多美元。无论谁赢得美国总统选举，政府也将继续尽可能多地借款，以获得平民的支持，直到可预见的未来。

欧盟

欧盟的非选举官僚正在以自杀式的方式破坏经济，拒绝便宜而丰富的俄罗斯能源，并以「气候变化」、「全球变暖」、「ESG」或其他无稽之谈的口号为名，拆解他们的能源生产能力。经济萧条将通过欧洲中央银行降低欧元利率来应对。各国政府也将开始强制银行向地方企业发放更多贷款，以便它们能够提供就业机会并重建日益恶化的基础设施。

中国

随着美联储降息和美国银行发放更多信贷，美元将会贬值。这使得中国政府能够在保持美元与人民币汇率稳定的同时，加大信贷增长。中国国家主席对加速银行信贷增长的主要担忧是人民币相对于美元贬值的压力。如果美联储印钞，中国人民银行（PBOC）也可以印钞。本周，中国人民银行在整个货币体系中推出了一系列利率下调措施。这仅仅是个开始；真正的「大招」将在银行发放更多信贷时到来。

日本

如果其他主要经济体现在都在放宽货币政策，那么对日本银行（BOJ）迅速加息的压力就会减小。日本银行行长上田和夫明确表示他将会正常化利率。然而，由于其他国家的利率都降到了他的低利率水平，他并不需要如此快速地追赶。

这个故事的寓意是，全球精英再次通过降低货币价格和增加货币供应量来抑制他们国家或经济集团的波动性。如果你已经完全投资于加密货币，那就坐下来放松，看看你投资组合的法币价值上涨。如果你有多余的法币，赶紧将其投入到加密货币中。至于 Maelstrom，我们将推动那些因市场条件不佳而推迟发行代币的项目加快进度。我们希望在圣诞袜里看到那些绿色的蜡烛图形。而基金的兄弟们希望能有一个好的 2024 年奖金，所以请帮帮他们！