随着美国总统乔·拜登宣布退出连任竞选，副总统卡玛拉·哈里斯成为民主党提名的有力竞争者。

拜登在声明中表示，他将全力支持哈里斯的竞选，并得到了前总统比尔·克林顿、前国务卿希拉里·克林顿以及加密货币批评者参议员伊丽莎白·沃伦的支持。

哈里斯在声明中表示：「我非常荣幸能够得到总统的支持，我的目标是赢得这次提名，并尽一切努力团结民主党，团结国家，击败唐纳德·特朗普及其极端的 2025 计划。」

对于币圈的朋友来说，最关心的莫过于哈里斯对加密的态度，以及有哪些可以关注的Token，BlockBeats将在下文中介绍。

哈里斯对加密的态度

特朗普今年表现出对加密货币的友好态度，而哈里斯的立场则不明朗。她从未对加密货币或区块链技术发表过正式评论。相关阅读：《》。

财务披露，哈里斯和她的丈夫道格拉斯·埃姆霍夫 (Douglas Emhoff) 都没有涉足加密货币领域，而是更喜欢投资国债和新兴市场。

不过，在 2020 年竞选期间，哈里斯曾聘请过萨克拉门托国王队前首席技术官瑞安·蒙托亚（Ryan Montoya）担任她的日程安排和推进总监。

在蒙托亚的领导下，萨克拉门托国王队是世界上第一支接受比特币的运动队——他在自己的 LinkedIn 页面上展示了这一事实。该团队还开采以太币并推出了 NFT 系列。蒙托亚现在在白宫担任总统助理，不过他也保留了原来的调度角色。因此，他不太可能对政策产生影响。

但据《纽约时报》2020 年 报道，来自旧金山的哈里斯与科技行业有着密切的联系。她被提名为副总裁被视为硅谷的「好消息」。

随着加密货币游说活动的升温——以及华尔街银行代表该行业加入进军——哈里斯在一场艰难的总统竞选之前公开支持比特币可能是有意义的。毕竟加密行业已经投入了数百万美元来影响华盛顿的政治，并且国会通过了一系列支持加密货币的政策。

当然她也可能可以奉行与拜登相同的政策，并对加密货币持冷落态度。

随着拜登的退出，哈里斯的提名几率在加密货币预测市场 Polymarket 上飙升至 82%。虽然前第一夫人米歇尔·奥巴马也被认为是潜在候选人之一，但她的几率仅为 4%。特朗普则继续保持他对加密货币的支持立场，并将在即将到来的比特币会议上发表演讲，进一步阐述他的计划。

哈里斯的竞选策略仍有待观察。如果她能有效利用加密货币行业的支持，这将有助于她在与特朗普的竞争中取得优势。然而，她是否会像拜登一样对加密货币持保留态度，还是会积极拥抱这一新兴技术，仍需时间检验。

相关概念币有哪些？

在 5 月份，特朗普和拜登「激烈对抗」中，BlockBeats 就曾在《》一文中判断，哈里斯可能成为市场关注的焦点，特别是在拜登当选后身体状况不佳的情况下。

那么在当前情况下，有哪些值得关注的 Token 呢？以下 Token 在本文中只作为思路整理，并不作为投资建议。

$HERRIS

目前，这是以太坊链上共识度最高的哈里斯相关概念币，市值也是目前以太坊链上最大的，目前为$ 4.1 M 美元。在拜登宣布退选后，$HERRIS 价格达到新高 0.012 美元，市值一度接近 10 亿美元，但随后出现了大幅回撤。

这个币 meme 属性看起来也比较强，和之前很火的那个系列的 meme 歪头人物是一种风格。

$KAMALA

以太坊上还有一个$KAMALA，也一定程度上分流了一些$HERRIS 的流动性，目前市值为$ 2 M 美元。

在拜登退选并推选哈里斯的新闻出来后，$KAMALA 的交易量一度都在$HERRIS 前面，但目前已经被$HERRIS 反超。

$KAMA

$KAMA 是 SOLANA 链上的，在拜登宣布退选后的几分钟内价格翻倍，上涨突破 0.0257 美元，创下历史新高，现报价 0.01718 美元， 24 小时涨幅为 55% 。目前市值也是最大的，达$ 20 M 美元，几乎是之前以拜登为灵感的币 BODEN 的四倍。

历史经验表明，随着政治格局的变化，meme 币平台 Pump.fun 上会创建了一波新的哈里斯和拜登的主题代币。但这些代币大多数可能会迅速贬值，因为买卖双方在 Solana（SOL）区块链上的订单簿上玩起了 pvp。

因此从前面几次的选举情况来看，以太坊的标的似乎更坚挺持久一些，而 solana 则「无法过夜」，但这次的哈里斯相关 TOKEN 还是在 solana 上表现更好。

Polymarket 上的赌注

此外，Polymarket 上有关多个投票赌注的赔率和价格也发生了显著变化，这些也都是值得关注和参与的标的。

例如，下图左边显示了 2024 年总统选举的获胜者目前的胜率情况：唐纳德·特朗普的胜率为 63%，赌注总额达 39,900,936 美元；卡玛拉·哈里斯的胜率上升至 30%，赌注达 21,929,234 美元；米歇尔·奥巴马的胜率为 3%，赌注达到 18,657,072 美元。

在右边的赌注中， 2024 年民主党候选人的胜率情况：卡玛拉·哈里斯的胜率已经达到 84% ，赌注总额为 21, 840, 045 美元。其他人选（包括惠特默在内）的总概率为 8% ；米歇尔·奥巴马的胜率为 5% ；希拉里·克林顿的胜率为 2% 。

注：大部分 Meme 炒作风险极大，且没有实用价值，本文只作为思路记录，并不作为投资建议。

自从特朗普誓言结束拜登“针对Crypto资产的讨伐”以来，Crypto资产行业正期待着特朗普第二次当选总统。

在经历了上周暗杀未遂以来，特朗普在11月美国大选中获胜的几率一直在上升。

根据哥伦比亚广播公司（CBS News）本周发布的民调显示，52%的选民可能会支持特朗普第二次当选总统。

然而，在Crypto资产行业屏息以待的同时，这对海外Crypto资产公司来说，却未必是个好消息。

据彭博社周日报道，随着美国同行在特朗普任期内蓬勃发展，Binance、OKX和Deribit等外国Crypto资产交易所的市场份额可能会受到挤压。

随着美国竞争对手不得不关闭或放弃推出一些最受欢迎的Crypto资产服务，这些海外交易所的市场份额也随之上升。

同时，随着特朗普承诺的对Crypto资产更加友好的监管，美国交易所可以推出杠杆率更高的交易服务，或者到期日更多的Crypto资产期货和期权合约。

最大的BTC mining制造商Bitmain也可能在特朗普潜在的总统任期内面临挑战。

目前，大多数在美国上市的BTC矿商都使用这家中国企业集团生产的矿机。Block和Auradine等美国竞争对手向BTC矿商公司出售新的芯片和机器，将进一步增加Bitmain面临的挑战。

市场参与者和观察家认为，几乎所有的美国Crypto资产公司都将从特朗普第二次当选总统中获益。

本周早些时候，Jefferies的分析师表示，特朗普对BTC和Crypto资产的“公开支持”可能会使Crypto资产股票受益。

麻省理工学院Crypto经济实验室（MIT Crypto economics Lab）创始人Christian Catalini表示：“如果愿意按照实施后的新规则运作，美国几乎所有人都会成为赢家。”

潜在的赢家包括BTC miner以及试图在美国上市时面临挑战的Crypto资产公司。

今年6月，特朗普与BTC miner举行了一次会议，随后，他在自己的Truth Social账户上发帖称，BTC miner将是“我们抵御CBDC（央行数字货币）的最后一道防线”。

特朗普还补充道，他的雄心壮志是确保所有剩余的BTC都是“美国制造”。

在拜登担任总统和Gary Gensler领导美国证券交易委员会（SEC）期间，Crypto资产公司在寻求首次公开募股（1PO）方面不太成功。

例如，美元币（USDC）稳定币发行商Circle在一年多前取消了上市计划，但随后于2024年1月提交了1PO申请。

美国第二大Crypto资产交易所Kraken和从Crypto资产miner转型为人工智能计算提供商的Northern Data也在酝酿上市计划。

在特朗普担任总统期间，这些公司可能会最终获得上市绿灯，尤其是前任总统有望用对Crypto资产更友好的人取代Gensler。

值得注意的是，Kraken创始人Jesse Powell向特朗普的竞选活动捐赠了100万美元，Powell是Crypto资产行业支持特朗普竞选连任的众多人士之一。

在监管趋严的情况下，Crypto资产交易所越来越多地面临银行业务的挑战，而在特朗普的领导下，随着监管的放松，Crypto资产交易所的银行业务选择范围可能会扩大。

此外，特朗普还发誓绝不允许发行数字美元，这对Crypto资产行业来说是个好消息，因为该行业认为CBDC是政府扩大金融监控的一种潜在方式。

今年2月，特朗普曾发言表示“CBDC是非常危险的东西”。

本新栏目为 Odaily 编辑部成员真实投资经历分享，不接受任何商务广告，不构成投资建议（因为本司同事都很擅长亏钱），旨在为读者扩充视角、丰富信源，欢迎加入 Odaily 社群（微信@Odaily 2018 ，，）交流吐槽。

推荐人：Wenser（X：）

简介：不关心拜登只关心特朗普的非选民围观群众

分享：

1. 拜登退选，民主党候选人成了阶段性的“未解之谜”，目前来看呼声比较高的 2 个女性候选人分别是米歇尔·奥巴马和卡马·哈里斯，她们的同名代币两三个月前就已经出来了，最近分别涨了不少（24 H 涨幅在 80% 左右），分别是 OBEMA(Obema) CA：CzkM8bzWFdXsjtZQnz2piTxJKPtJ5mfTL8S6sNZg7n7S；KAMA(Kamala Horris) CA：HnKkzR1YtFbUUxM6g3iVRS2RY68KHhGV7bNdfF1GCsJB。KAMA 市值已经从 6 月底的 170 万跑到现在的 1870 万美元，如果能当选民主党候选人，虽然大概率还是会输给川普，但还是有一定上涨空间，量力而行。

2. 其他仓位没太大变化，但是在月底预期会割一波仓位，实在是顶不住了。那句话生动形象地描述了我的情况：比特币价格重回 68000 ，但我的仓位已经不在了。

3. 还有一个 POTUS （美国总统的英文全称）meme 币，每届美国总统都会有一个官方 X 账号，也值得关注，之前看到有小范围的讨论，特朗普他老婆之前也发过一个类似的 NFT 系列，当 Meme 看就好。

推荐人：Asher（X：）

简介：短线合约、低市值山寨长线埋伏、链游打金、撸毛党

分享：

1. 行情：短线看跌，最后的上次机会。ETH 两次没有突破 3530-3550 ，因此短线看空，看到 3260-3280 。由于这两天有 ETF 消息，早上开的 ETH 空单还是打算进场价为止损价，不扛单。

2. 本次山寨币推荐：这次 BTC 回调准备不断加仓 PEPE、FLOKI、INJ、TAO，敢跌就敢买。若 BTC 在 65000 左右稳住，同时上杠杆加前面几个山寨币。

往期记录

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声明：本文数据由各平台年度报告及其它研究报告综合考量后得出，参考标准可能有所不同。

DeFi、NFT 培育 GameFi 发展土壤

DeFi、NFT 打下 GameFi 基础

自 2015 年 7 月 30 日以太坊主网推出以来，正式宣告Web3时代的来临。以太坊主网的智能合约部署功能支持了 DAPPs（去中心化应用）的设计和运行。在此基础上，涌现了一大批热门 DeFi（去中心化金融），如 Uniswap 通过自动化做市商实现 DEX（去中心化交易所）、MakerDAO 实现合约借贷。这些 DeFi 以高投资回报、公开透明、隐蔽性强、完全开放等特点吸引了大量热钱涌进。DeFi 赛道总市值也自 2015 年的 0.5 亿美元增长至 2023 年的 1000 亿美元。

图 1 DeFi 市值增长

在 DeFi 蓬勃发展的同时，资本开始不断探索去中心金融与其他领域联合发展的可结合性。在这期间，NFT 市场迎来大爆发。2017 年，CryptoKitties（加密猫）——一个基于以太坊的 NFT 项目，玩家可以购买、繁殖和交易数字猫咪，引起广泛关注，而这一项目往往也被视为 NFT 爆发的起点。NFT 市场总市值自 2018 年的几百万美元上涨至 2023 年的 80 亿美元。

图 2 NFT 市值增长

如果说 DeFi 为加密市场带来了源源不断的资金，那么 NFT 则将区块链的视线引向娱乐和游戏，两者共同作用之下，为区块链游戏的发展提供了一片沃土，在此之下，结合 DeFi 和区块链游戏概念的 GameFi 开始崭露头角。

GameFi 之梦的起点

2019 年下半年，MixMarvel 首席战略官 Mary Ma 首次提出了 GameFi 的概念——“游戏化金融”和“全新游戏化商业”。这一概念结合了游戏和金融的元素，旨在通过区块链技术为游戏产业引入新的商业模式和经济体系。在 Mary Ma 的观点中，未来的游戏不仅是娱乐工具，还可以成为金融工具。通过区块链技术，游戏中的虚拟物品可以变成有价值的数字资产，玩家可以通过游戏获取、交易和增值这些资产。这种模式下，游戏公司和玩家可以在一个去中心化的环境中共同参与经济活动，实现互利共赢。

然而，由于当时区块链技术和其应用范式还不够成熟，GameFi 的概念并未立即引发广泛关注和应用。

GameFi 爆发的开始

2020 年 9 月，Yearn.finance 的创始人 Andre Cronje 在一次演讲和公开声明中，详细阐述了他对 GameFi 的理解和展望，凭借着 Andre Cronje 在 DeFi 行业的权威性，GameFi 概念开始真正进入大众视野。而 Andre Cronje 对于 GameFi 的许多观点，也明了 GameFi 未来的发展方向。

在 Andre Cronje 的观念中，DeFi 行业处于“TradeFi”（贸易金融）阶段，用户的资金主要用于交易、质押和借贷等操作，未能体现加密货币相对传统金融的区别。而 GameFi 将会作为未来 DeFi 的发展方向，用户资金不仅仅可以用于金融交易，还会在虚拟游戏世界中存在实际应用价值，用户可以在虚拟游戏世界的活动中获取丰厚的代币回报，而这将和现实生活的工作类似。

自此，GameFi 领域开始迎来第一波增长！

图 3 GameFi 宣传图

GameFi 重塑游戏赛道

GameFi 是一种结合 DeFi、NFT 和 Blockchain Game（链游）的区块链技术，将游戏的资产与部分逻辑运行在区块链的智能合约中，并由 DAO（去中心化自治组织）组织负责管理游戏生态发展，以保证用户对游戏中资产的所有权和对游戏的治理权；GameFi 注重构建完整金融系统，支持使用游戏原生代币进行道具交易等活动。用户可以通过游戏赚取代币收益，共享游戏发展的利益。

彻底解决传统游戏弊病

在传统游戏中，道具和皮肤等物品具有一定价值，这早已成为共识。CSGO 在 2018 年至 2023 年的道具平均年度销售总额高于 4.2 亿美元，并逐年增长；英雄联盟的皮肤道具年度销售额从 2018 年的 14 亿美元增长至 2023 年的 25 亿美元；王者荣耀皮肤道具年度销售额在 2023 年甚至达到夸张的 27.4 亿美元。无论在国内还是海外，游戏道具都具有广阔的市场空间。

图 4 CSGO 道具年度销售额

图 5 英雄联盟道具年度销售额

图 6 王者荣耀道具年度销售额

然而由于道具的交易往往损害游戏出版商的利润、并因其金融属性触碰某些国家地区的法律红线，一直以来游戏厂商对于游戏道具交易往往采取两种策略，其一是如 CSGO 联合 Steam 垄断道具交易市场，收取较高的交易费用，其二则是英雄联盟、王者荣耀等采取无限量道具供应，统一道具购买渠道，严格禁止游戏账号交易。

正是因为游戏厂商和地方法规的禁止，游戏道具的黑市售卖成为一门利润极高的生意。在一定限度内，随着游戏厂商和地方法规对黑市交易的打击力度增大，黑市道具供应线左移，售卖利润增大。

图 7 私下交易利润与交易难度关系粗略曲线

通过区块链技术构建的 GameFi，天然具有 DeFi 属性，可以完美解决目前游戏厂商垄断、黑市横行的局面。GameFi 既是一个游戏，又是一个市场，游戏皮肤和道具以 NFT 的形式存在，一切交易都将遵循市场应有的规律并尽可能保持透明。

除此之外，通过 DAO 治理游戏发展，让所有玩家共享游戏的治理权力也是 GameFi 的一大特色。当下游戏厂商常常为了提高销售额而暗箱操作抽奖概率和对某些过去高价的游戏道具进行降价售卖损害已购玩家的利益。玩家对于这些举措的抗议也难以集中，往往被这些科技巨头通过流量控制的方式掩盖。DAO 治理举措可以粉碎当下游戏厂商绝对话语权的局面，用户不用再时时刻刻担心游戏朝着对用户不利的方向发展，享受游戏发展带来的整体经济效益提升。

完美符合游戏发展历程

纵观游戏发展历程，往往以计算机技术提升、硬件升级、游戏理念创新为重要因素。

• 早期计算机游戏阶段（1970 年代-1980 年代）：电子游戏发展的早期阶段，主要集中在实验室和大学环境中。著名的早期游戏包括《Spacewar!》）和《Pong》，《Pong》的发售标志着商业电子游戏的开端。

• 家用游戏机时代（1980 年代-1990 年代）：任天堂发布家用游戏机 NES，带来了《超级马里奥兄弟》等经典游戏。

• 16 位游戏机时代（1990 年代）：索尼发布了 PlayStation，开启了光盘游戏时代，游戏《最终幻想 VII》引发游戏热潮。

• 3D游戏时代（1990 年代末-2000 年代初）：Valve 发布了《半条命》，以其深度剧情和沉浸式体验赢得了玩家的广泛赞誉。

• 在线游戏和 MMORPG 时代（2000 年代）：暴雪娱乐发布《魔兽世界》，成为最成功的 MMORPG 之一，推动了在线多人游戏的发展。

• 移动游戏和社交游戏时代（2010 年至今）：Supercell 发布了《部落冲突》，成为最成功的移动策略游戏之一，Niantic 发布了《精灵宝可梦 GO》，将增强现实（AR）技术与移动游戏结合，引发全球热潮。

图 8 传统游戏发展线

过去游戏的发展主要依靠计算机技术提升、硬件升级、游戏理念创新三大要素，如今 GameFi 是 DeFi 和 NFT 的强强联手，代表着区块链最前沿最有趣的技术之一；更是计算机和金融学科的交叉融合，拥有新颖的“play-to-earn”游戏理念；同时为金融市场研究提供范例；可以说 GameFi 完美符合游戏发展历程中三大要素中的两点，顺应了游戏发展历史。

而 GameFi 在近几年发展飞速，提出新颖的概念和设计，诞生了许多的顶级项目。

• 早期探索（2018）：Decentraland 推出，作为早期的 GameFi 项目之一，Decentraland 允许玩家购买、开发和交易虚拟土地，利用区块链技术实现真正的所有权。Gods Unchained 推出了一种基于区块链的集换式卡牌游戏，玩家可以购买、出售和交易卡牌，展示了 NFT 在游戏中的应用潜力。

• 概念提出（2019）：Mary Ma 提出了“游戏化金融”和“全新游戏化商业”的概念，标志着 GameFi 理念的诞生。同年 Sky Mavis 推出的 Axie Infinity 开始走近大众视野。

• 初步兴起（2020 年）：Yearn.finance 创始人 Andre Cronje 在 2020 年 9 月重申 GameFi 的概念，预言未来 DeFi 将向游戏化金融阶段发展，用户资金将作为游戏中的装备使用。而此时 DeFi 和 NFT 市场也迎来黄金时期，为 GameFi 的爆火埋下伏笔。

• 爆发式增长（2021）：Axie Infinity 取得巨大成功，吸引了数百万玩家，在 8 月份达到 100 万美元的日交易量，通过“play-to-earn”模式让玩家能够通过游戏获取收益，在疫情期间成为东南亚国家数十万居民的主要收入来源；同年 The Sandbox 爆火，允许用户创建、拥有和交易虚拟资产和土地，受到大量风险投资机构追捧。

• 流量断崖式下滑（2022 至今）：受加密市场整体下行的影响，GameFi 热度严重下滑，Axie Infinity 日活跃用户聪 2021 年 8 月的 74 万暴跌至 2022 年 8 月的 3.5 万，同时不少 GameFi 面临严重通胀问题，DeFi Kingdoms 代币数量由 2022 年初的 6000 万上涨至年中的 1 亿。

图 9 Game vs GameFi

GameFi 的爆火也带动了元宇宙的概念，元宇宙的本质是构建一个由 AR(增强现实)、VR(虚拟现实及时)实现的虚拟共享空间，结合区块链等去中心化技术，不仅仅涵盖游戏，也包括生活中的方方面面。而 GameFi 自由的生态建设方式让其在许多场景下成为元宇宙的代名词。在 2021 至 2022 两年中，许多传统科技公司开始介入 GameFi 和元宇宙概念。

• Facebook 改名 Meta，反应其对 Metaverse（元宇宙）的长期愿景。

• 腾讯成立新的 TiMi Studios，专注于开发元宇宙相关游戏。并参投 The Sandbox、Decentraland。

• 微软 687 亿美元收购暴雪，计划将传统热门游戏与区块链技术相结合，打造新一代 GameFi。

• 高盛软银加大对 GameFi 投资，站台 Axie Infinity 和 The Sandbox 等知名 GameFi 项目。

GameFi 整体市值也自 2018 年的 2 亿美元上升至 2023 年的 245.2 亿美元，其中 2020 至 2021 增长率高达 733.3% 。

图 10 GameFi 市值增长图

图 11 GameFi 市值增长率

虽然 GameFi 目前可能面临一些问题，但由于传统科技公司的大力介入和技术的逐步成熟，未来依然有无限可能。

集百家之长的叙事

GameFi 本身是 DeFi+NFT+Blockchain Game 的组合，既使原来枯燥的 DeFi 变得生动，又让无应用场景的 NFT 技术有了落地机会，同时 GameFi 的治理模式还为 DAO 组织的实施提供了契机。结合当下元宇宙等爆火概念，AR 和 VR 也有望成为 GameFi 3A大作的一部分。因此，GameFi 是一个将区块链技术深度应用并接轨虚拟技术的一大应用领域。

DeFi+NFT 通证经济，构建独立金融生态

金融特性是 GameFi 与 Blockchain Game 的最大区别，Blockchain Game 往往只注重利用区块链技术提升游戏透明性、公平性和资产所有权，而 GameFi 侧重将完整金融体系引入游戏中，打造包含金融属性的 Blockchain Game。所以 Blockchain Game 可以是简单的区快链应用游戏，而 GameFi 必然包括涵盖金融功能和经济体系。

• 从技术角度：NFT 的独特性和不可分割性让每一份游戏道具都具有独特的价值，通过限制 NFT 道具的发行数量，可以创造道具的稀缺性价值。

• 从权利角度：在 GameFi 中，项目方仅仅作为游戏开发者、Bug 修复者、决议号召者的身份出现，在游戏之初出售 Token 和道具 NFT 给玩家，同时将大部分的权力下方给普通玩家。游戏的更新发展、利益分配等事项交由玩家和项目方共同组成的 DAO 组织进行决议。

• 从机制角度：GameFi 中的“play-to-earn”模式，让玩家可以通过时间付出和前期的财务投入，在游戏中赚取 NFT 道具或代币，并与现实的法币相互兑换，产生经济效益。

将金融体系引入游戏并非是 GameFi 独创，部分传统游戏早已具备复杂的金融系统，证明这项举措是可行的。MMORPG（大型多人在线角色扮演）游戏《EVE Online》（星战前夜）以其复杂的金融系统著称，游戏中模拟了真实世界的市场，包含生产、贸易、战斗资源管理等部分，有超过 40000 种物品，玩家可以开采矿产、制造商品、建立公司和联盟，甚至进行市场操纵等行为。《EVE Online》开发商 CCP Game 雇佣经济学家 Eyjólfur Guðmundsson 研究游戏内的经济运作机理，并及时调控庞大的市场，防止市场崩溃。

图 12 《EVE Online》宣传图

图 13 《EVE Online》部分游戏道具

目前 GameFi 的金融体系复杂程度虽然远比不上《EVE Online》、《World of Warcraft》(魔兽世界)、《Second Life》(二次人生)等老牌游戏，但其去中心化特性注定了 GameFi 玩家对资产的所有权，无需承担信任游戏厂商的风险。

跨链资产互通+多平台操作，打造大金融圈层

单一的 GameFi 可能面临用户数量少、活跃度低、资金不稳定等问题，跨链资产互通与多平台操作或许可以改善这一问题。每一个 GameFi 都是一个经济体，当 GameFi 之间相互连通时，就可以构成一个大型的经济市场，而这需要跨链、跨平台兼容、数据同步和一致性、去中心化账户管理等技术的综合应用。

• 跨链技术：通过跨链桥技术或互操作协议，允许用户在不同的区块链之间进行直接交易和通信。

• 跨平台兼容：在 GameFi 开发之初，需要确保可以在不同的硬件和软件环境下运行，使用 Unity、Unreal Engine 等高兼容性游戏引擎和标准化 API 对于实现跨平台兼容有重要帮助。

• 数据同步和一致性：通过 State Channels（状态通道）技术，允许用户在链下完成交易，只将最后状态提交到区块链中进行信息同步，减轻数据传输压力。

• 去中心化账户管理：在支持 GameFi 跨链和多平台操作时，DID（去中心化身份）、SSO（单一登录）和分布式账户存储变得十分重要，通过这些技术，可以减轻用户管理账户的压力并提高安全性。

一个统一有效的金融大循环，不仅可以提高循环内资金的流动性，甚至正如 Andre Cronje 所期望般，有望成为未来 DeFi 发展的方向。除此之外，GameFi 金融循环将模拟现实世界中各国家和地区之间的金融行为，为经济学的进一步研究提供范例。

集成 AR、VR 技术，《头号玩家》不再是幻想

受益于 GameFi 在 2021 年的井喷式爆发，元宇宙概念一度占据 A 股和美股热门。在此期间，打着元宇宙概念的欺诈事件层出不穷。在此背景下，GameFi 逐渐被寄予承接元宇宙概念的希望。

与此同时，关联元宇宙的 AR、VR 技术开始蓬勃发展， 2023 年全球 AR、VR 市场规模已超过 700 亿美元，并预计在 2030 年突破 4000 亿美元。

图 14 AR、VR 市场规模预估

许多项目开始致力于区块链与 AR、VR 技术融合的底层实现，为未来 GameFi 结合 AR、VR 技术，将《头号玩家》照进现实成为可能。

• Render Network：提供分布式 GPU 渲染服务，支持 AR、VR 高质量3D渲染，Apple Vision Pro 在内的许多应用已提供该项服务。

• Ozone：提供支持多链和跨链的3D应用和云计算服务。

• IOTX：提供安全、隐私保护且可扩展的区块链平台，连接和管理物联网设备。

面对虚拟市场未来如此需求，GameFi 结合 AR、VR 技术打造新一代的3A大作，已逐渐成为共识。

GameFi 1.0 时代，跑得快的庞氏游戏

CryptoKitties，疯狂猫咪开启 GameFi 1.0 时代

2017 年 11 月 28 日，CryptoKitties（加密猫或谜恋猫）登入以太坊区块链，成为第一个现象级 DAPP，它的出现向用户证明了以太坊并不仅只有代币发行，还有简单有趣的 NFT 游戏。加密猫提供了一系列的创新的游戏玩法。

• 用户可以在加密猫市场使用 ETH 购买一只属于自己猫 NFT。

• 每一只猫咪都具有独特的基因密码，可以在市场上查找每猫咪的父母、兄弟，以及其过去的活动。

图 15 CryptoKitties 信息

• 两只猫咪可以通过繁殖产生新一代的小猫，繁殖后猫咪会有一段冷静期，冷静期随猫咪繁殖次数的增加而变长，新一代的小猫会集成冷静期的时间。

• 玩家可以出租自己的猫咪给他人的猫咪配种、将猫咪赠送给他人或在市场上进行拍卖。

加密猫开创性的玩法和较高的收益预期迅速吸引了投机者们的目光，其中一只名为“Dragon”的猫咪以 600 ETH（约 17 万美元）的价格出售，创下历史性记录。而加密猫项目也从原公司 Axiom Zen 游戏工作室分离并获取a16z和 usv 两家顶级风投公司 1200 万美元的投资。

截止至 2024 年，加密猫项目进行超过 70 万笔交易，总交易量达 67, 818 ETH，相当于约 1.15 亿美元。然而自 2018 年中期以来加密猫项目交易额出现断崖式下跌，目前已完全脱离市场热点。

图 16 CryptoKitties 交易额变化

虽然加密猫项目的本意并非是庞氏骗局，而是希望通过 NFT 游戏为以太坊未来发展探索更多渠道，却也造成了非常严重的经济泡沫。

Fomo 3D——纯粹的赌博游戏

加密猫的风靡一时掀起了早期 Blockchain 的爆发，然而这些 Blockchain 大部分并不存在任何创新点，其中最为知名的项目当属 Fomo 3D。Fomo 3D是一个机制简单的博傻游戏，主要包含四种类型的玩法。核心机制为夺宝，并以战队分红机制、推荐奖励机制和幸运糖果机制配合，增加收益性。

其中夺宝机制针对赌徒，在 Fomo 3D之中，每一整局游戏都包含了 24 小时的倒计时，而在倒计时之中，玩家花费以太坊购买游戏中的 Token——“Key”，每当有玩家购买“Key”，倒计时便会增加 90 秒（超过 24 小时则不再增加）。最终，谁成为 24 小时倒计时结束时，最后一个买入大于等于 1 数量“Key”的玩家，便能拿走奖池中 48% 的奖金。为了保证这个一整局游戏能够结束，Fomo 3D会对“Key”的价格进行不断的动态调整，每一次购买“Key”之后，之后的人需要花费更高的价格来购买，久而久之，随着玩家参与的成本上涨，就存在倒计时的速度快于 90 秒增速的情形，最终结束游戏。

图 17 Fomo 3D“Key”价格随购买数量变化

显而易见，Fomo 3D是典型的资金盘游戏，每一个人都妄想成为最后的赢家，而大部分人都将血本无归。

像 Fomo 3D般的资金盘 Blockchain Game 是 GameFi 1.0 时期的常态，几乎都是拆东墙补西墙的庞氏骗局，从新用户身上吸血，将奖励发放给老用户，高回报率之下的脆弱平衡非常容易受到如本币抛售、热度褪去、新用户减少等因素影响而崩溃。并且这些 Blockchain Game 就趣味性而言，完全无法与传统游戏媲美。因此从本质上看，这一时期的 Blockchain Game 不存在完整的金融系统，不能被称为 GameFi。

GameFi 2.0 时代，来自“play-to-earn”的启发

GameFi 2.0 时代是 GameFi 概念蓬勃发展的阶段，从“play-to-earn”到“x-to-earn”，一步步扩展 Blockchain 的金融体系，将社区、交易、战斗、市场等金融要素逐步引入 GameFi 中。

Axie Infinity 开启“play-to-earn”模式热潮

与过去的所有 Blockchain Game 不同，Axie Infinity 第一次将“play-to-earn”概念与复杂的金融机制相结合，创造了一个充满吸引力的 NFT 生物世界，玩家可以在游戏内收集、繁殖、战斗和交易名为 Axie 的精灵。

• 早期阶段（2018 年）：Axie Infinity 由越南创业团队 Sky Mavis 发布，游戏最初灵感来自《精灵宝可梦》和 CryptoKitties，团队希望打造一个玩家自治的精灵世界。

• 初期发展阶段（2019 年—— 2020 年）：Axie Infinity 正式上线以太坊区块链，玩家可以购买 Axie 后进行繁殖，并在市场上出售。随后 Axie Infinity 推出 PVP 模式和冒险系统，进一步增加了游戏的可玩性。

• 爆发期（2021 年）：由于游戏内的“play-to-earn”模式，Axie Infinity 吸引了大量玩家，一部名为《边玩边赚——菲律宾的 NFT 游戏》让更多的人看到了这款颇具潜力的游戏。

• 扩展阶段（2022 年至今）：Axie Infinity 潜行发展,目前共有 Axie Infinity Origins、Axie Infinity: Homeland、Axie Classic、Axie Infinity: Raylights、Defenders of Lunacian 和 Project T prototype 六个板块。

图 18 Axie Infinity 游戏模式

在 Axie Classic 版本中，用户需要通过购买 3 只 Axie 开始战斗或繁殖，每一只 Axie 都是独一无二的，并完全属于玩家个人财产。Axie 诞生时被赋予了随机分配的属性倾向，包含血量、技能、速度和士气等，Axie 还具有不同的种族属性，在战斗时可以提供某些克制关系。Axie 具体的游戏规则有很多细节之处，这里不过多赘述。

Axie Infinity 代币治理模式为双币治理，其中 AXS 作为治理代币，SLP 为游戏代币。

AXS 作用

• AXS 持有者拥有对 Axie Infinity 生态治理的投票权，包括游戏未来发展方向和重大决策。

• 玩家可以质押 AXS 代币获得奖励。

• 在繁殖 Axie 时，需要支付一部分 AXS 作为繁殖费用。

• AXS 还作为游戏内赛事奖励代币。

SLP 作用

• SLP 主要用于 Axie 繁殖，每一次繁殖需要消耗一定数量得 SLP，繁殖次数越多，所需 SLP 数量越多。

• 玩家可以通过完成每日任务、参加 PVE（冒险模式）和 PVP（竞技场模式）获取丰厚得 SLP 奖励。

独特的奖学金机制

Axie Infinity 拥有独特的奖学金机制，Axie 持有者可以将 Axie 借出给学徒，学徒通过 Axie 进行战斗获取 SLP，而持有者可以收获收益分成。在这一机制下，勤奋且熟悉游戏规则的玩家可以零门槛进入游戏，源源不断地赚取 AXS 和 SLP 并壮大 Axie 团队。疫情期间，大量菲律宾百姓通过 Axie 游戏维持基础生活，这也是迄今为止少有的区块链项目真正改善百姓生活的案例。

而 Axie Infinity 的创造性成就也反应在项目的 MAU（月活跃用户）、交易量和收入上， 2021 年 8 月 Axie Infinity 总交易量超过 20 亿美元，月收入达到 3.64 亿美元，首次超过《王者荣耀》；同年年底月活跃用户数量达到 200 万以上。

虽然 Axie Infinity 在 GameFi 发展中具有开创性的突破，也依然受到经济泡沫和整体市场下行的影响。其活跃用户数量从 2021 年最高 270 万下降至 2023 年的 40 万，目前月用户数量仅有 10 万左右，其交易额也从 2021 年的 40 亿美元下降至 2023 年的 2 亿美元。

图 19 Axie Infinity 活跃用户变化

图 20 Axie Infinity 年度销售额变化

纵使 Axie Infinity 经历了巨大的经济泡沫，但这款游戏承受住了动荡并至今依旧保持 GameFi 中的龙头地位。在过去 30 天里，Axie 的交易数量多达 387, 232 只，销售额高达 1083.3 ETH，约 400 万美元，这对于一个走过六年的游戏而言是非常不错的数据。

图 21 过去 30 天 Axie 销售概况

Axie Infinity 首次通过“play-to-earn”模式实践了 GameFi 的理念和模式，并通过 PEP、PVP 模式成功吸引了真正喜欢这款游戏的人，是 GameFi 中的成功典范。

The Sandbox 沙盒塑造虚拟世界

如果说 Axie Infinity 是 GameFi 中的休闲款，那么 The Sandbox 绝对是其中的鸿篇巨制。The Sandbox 源自两款热门沙盒游戏《Sandbox》和《Sandbox Evolution》,两者在 iOS 和 Android 系统下载量总计超过 4000 万。2018 年发行商 Pixowl 决定将这种成功的用户生成内容游戏 IP 和庞大的创作者社区从移动设备引入区块链生态系统，通过 NFT 向创作者提供真实的知识产权，并以代币的形式奖励其对社区的贡献。于是 The Sandbox 这一伟大作品应运而生。

图 22 The Sandbox 宣传

从技术层面：The Sandbox 继承了过去沙盒游戏 UGC（用户生产内容的生态系统）模式，并提供 VoxEdit、MakeTPlace、Game Maker 三个集成功能为用户提供全面的设计体验，同时支持通过区块链和智能合约为设计成功提供版权保护。

从代币模型层面：The Sandbox 提供三种 Token 确保游戏内的经济循环，分别是 SAND、LAND 和 ASSETS（素材资产）。

• SAND 遵循 ERC-20 标准，是玩家在 The Sandbox 游戏中进行素材资产获取、土地购买和创作者发布内容所需的代币。SAND 也具有生态治理功能，并具有质押获取 SAND 收益功能。

• LAND 遵循 ERC-721 标准，是游戏内的土地资产，每一块 LADN 大小为 96* 96 ，玩家在购买 LAND 后，可以在 LAND 内添加游戏和素材资产，并设立自己的游戏规则。多块 LAND 可以构成较大的 ESTATE，适合创造更大、内容更加丰富的沙盒游戏。

• ASSETS 遵循 ERC-1155 标准，是由创作者生成的用于证明产权的 Token，可以在 The Sandbox 前端网页进行售卖。

The Sandbox 以强大的 IP 效应、新颖的游戏理念和自由开放的金融体系，受到资本的极力追捧。2018 年，Animoca Brands 收购 Pixowl，并对 The Sandbox 开发提供长期帮助；2019 年，The Sandbox 获得 Hashed 领投的 250 万美元种子轮融资；2020 年，The Sandbox 在 A 轮融资中从 True Global Ventures、Square Enix 等机构筹集 300 万美元；2021 年。The Sandbox 区别与劣质 Blockchain Game 的强大生态被软银发掘，在 B 轮融资中获得由软银领投的 9300 万美元。

而 The Sandbox 也没有辜负各大投资机构的期待，自 LAND 开始售卖以来，平均价格不断上升，如今在 NFT 交易所 OpenSea 上地板价格依然高达 0.12 ETH。

图 23 LADN 平均售价变化

除此之外，许多核心位置的 LAND 被以天价售出。2021 年 11 月，虚拟房地产投资公司 Republic Realm 在 The Sandbox 中以 430 万美元购买了一块虚拟土地，次月 Snoop Dogg 的临近 LAND 被以约 45 万美元价格出售。

图 24 LAND 土地分布局部图

The Sandbox 在 ICO 以来市值发生较大波动，最高点达到 68 亿美元，目前仍高达 7 亿美元，对 The Sandbox 进行投资的风投公司所获得的利润难以估量。

图 25 The Sandbox 市值变化

总体而言，The Sandbox 的出现为传统 IP 与区块链技术的结合提供了范例，也展现了高质量 GameFi 具有的强大财富聚集效应。

GameFi 3.0 时代，如何发掘未来的 GameFi 市场

Mini Game 并不是 GameFi

近期，Not、Hamster 等 Telegram 小游戏爆火，只需要在屏幕前动动手指就可以获取代币。这样简单的操作造就其社区的病毒式发展，在短期内可以达到上千万的用户参与。Not 游戏自 2024 年 1 月上线以来，参与人数超过 3000 万，日均活跃量高达 500 万，随后 Notcoin 也成功在币安在内的多家交易所 ICO， 7 日内涨幅超过 400% 。

然而这些游戏本身搭建在 Telegram 上，仅可被称为 Mini Game，并不具有完备的金融系统，在 IP 效应和可玩性等方面十分欠缺，可以说它们的热度几乎全靠着“公平发射”这一理念支撑。与类似的微信小游戏不同，Telegram 上的 Mini Game 不受平台限制，其获取的利益可看作Web2向Web3的延伸利益。

重新审视 GameFi

游戏形式多样但市场仍是一片蓝海

2023 至 2024 年是 GameFi 在游戏形式上发展迅速的两年，目前主要涵盖 Farming/Mining Game（农场挖矿游戏）、Card Game（卡牌游戏）、Move-to-earn Game（运动奖励游戏）、MMORPG（大型在线多人角色扮演）、Mataverse Game（元宇宙游戏）、Auto Battles（自动战斗）等类型。

图 26 GameFi 游戏形式和典型游戏

在 DAppradar 上，UAW（活跃用户数）排名第一的 GameFi Matr1x为 MMORPG 类型游戏。在过去 30 天活跃用户数量高达 192 万，流通市值却仅有 4900 万美元。当下市场热点主要集中在 Layer 1、Layer 2 建设等基础领域，而 GameFi 偏向技术综合应用，随着基础领域得突破，依然有机会迎来二次爆发。

图 27 DAppradar GameFi 排名

全链上游戏

全链上游戏将游戏的所有逻辑、数据和资产都运行和存储在区块链上的游戏模式。在 GameFi 1.0 至 GameFi 2.0 时期，大部分游戏都仅有资产或部分逻辑上链，全链上游戏则强调完全去中心化和透明化，可以完美规避游戏外挂等问题。Autonomous World（自治世界）可以看作全链上游戏的一大表现，基于区块链技术构建虚拟世界，使整个世界的规则和操作可监查，GameFi 未来发展的目标必然是全链上游戏。

GameFi+？

在当下市场，单一的 GameFi 难以获得市场青睐，而与 AI、物联网等结合也许是当下破局之路。一系列 GameFi+AI 项目如 colony、Nimnetwork、Futureverse、Palio、Ultiverse 等纷纷打破僵局。其中 Palio 获取 Binance Labs 投资的 1500 万美元，用于发展和集成 AI 技术，展现了各大 VC 对 GameFi+AI 项目的认可和追捧。除此之外，GameFi 与物联网、云计算等热点结合也是一大发展途径。

从技术、IP 效应和可玩性角度

Axie Infinity 借鉴游戏《精灵宝可梦》在区块链上开发宠物战斗游戏、The Sandbox 则是《Sand》和《Sand Evolution》的区块链迁移，足以说明传统 IP 在区块链中有着无限的发展潜力。虽然 Axie Infinity 和 The Sandbox 都经历了严重的经济泡沫，但目前市值依然高达 8 亿美元和 7 亿美元，也证明其项目具有吸引真实用户的能力。

除此之外，不少游戏公司计划在经典游戏中引入区块链技术。

• Atari 与 The Sandbox 合作，将其经典游戏《Centipede》和《Pong》等引入元宇宙平台。玩家可以在 The Sandbox 中使用 SAND 代币参与和创造基于这些经典游戏的体验。

• Square Enix 宣布计划将其知名游戏 IP，《Final Fantasy》（最终幻想）和《Dragon Quest》（勇者斗恶龙）引入区块链平台。

• Capcom 宣布将探索将其知名游戏《街头霸王》和《生化危机》等引入区块链游戏领域的方式。

在传统游戏领域中，MOBA 游戏如英雄联盟、王者荣耀的出现往往代表着游戏发展进入巅峰阶段。在 GameFi 领域，当下的破局方法是打造一个具有高度可玩性、包含完整金融体系的游戏。谁能率先将出色的游戏 IP 引入，谁就有机会获得先发优势。

总结

图 28 GameFi 宣传

• GameFi 实质上是 DeFi+NFT+Blockchain Game 的组合，是区块链技术的统一应用和游戏发展历程的新阶段。

• GameFi 经历了 1.0、 2.0 时代，从过去的庞氏骗局逐渐转化为对真实用户有吸引力的游戏生态。

• 目前区块链行业热点集中在 Layer 1、Layer 2 等基础生态建设，GameFi 尚在蓄势之中。

• “全链上游戏”和”GameFi+?”是 GameFi 3.0 发展趋势。

• 对 GameFi 的投资需要关注其 IP、可玩性和技术性等方面，只有真正能吸引玩家的 GameFi 才具有长期发展的潜力。

原创｜Odaily星球日报（）

作者｜Wenser（）

今天凌晨 2 点，或受拜登退选消息影响，比特币价格一度跌至 65764.5 美元，随后迅速反弹，时隔一月再度回到 68000 美元左右，目前暂报 67900 美元左右；以太坊价格一度跌至 3411 美元，随后同样回弹至 3500 美元上方，目前暂报 3527 美元左右。Odaily星球日报将于本文对市场行情及相关观点进行整理分析，供读者参考。

看涨派：买盘操作比市场观点更诚实

目前，看涨观点主要来源于市场交易操作、政治政策消息以及市场消息人士观点。

市场交易操作：买盘强劲，机构持仓上涨

据 Farside Investors ，美国比特币现货 ETF 本周累计实现净流入 11.96 亿美元，这也是其连续第三周净流入。
其中美国比特币现货 ETF 本周一、二、五分别流入 3.009 亿美元、 4.225 亿美元和 3.836 亿美元。The ETF Store 总裁 Nate Geraci ，美国上市的现货比特币 ETF 持有超过 90 万枚比特币，占比特币总供应量的 4.3% 。资产约为 600 亿美元。自 1 月推出以来，净流入资金为 170 亿美元。

据 HODL15 Capital ，德国私募股权和咨询公司 Bitcoin Group SE 将比特币资金增加一倍至 1.65 亿欧元。

之所以强调 ETF 消息，是因为据 Glassnode ，矿工每周比特币余额波动约 500 BTC，而 CEX 和 ETF 余额每周可能会变化约 4000 BTC，这表明比特币 ETF 实体资金流动对市场的影响可能比矿工高出约 4 ~ 8 倍。

政治政策消息：特朗普成积极因素，利于加密货币长期发展

美国共和党全国大会批准了前总统唐纳德·特朗普为共和党提出的新政纲，其中绝大多数内容都是标准的共和党政纲，但有一个很大的例外：支持创新的加密政策。，特朗普的新政纲中承诺捍卫美国人比特币挖矿、自托管数字资产、以及自由交易的权利。

此外，有观点认为，如果特朗普当选总统，美国证券交易委员会（SEC）将不再如此积极地追查数字资产领域，对加密行业的执法将转为温和。

美国华尔街投行 Jefferies 分析师同样，特朗普对比特币的“公开”支持将使美股加密货币相关股票受益。据连带影响，这或将带动加密货币市场上涨。

QCP Capital 则，期货资金恢复持平，波动率逐渐走低，BTC 回到了熟悉的 61000 至 71000 美元的二季度波动区间，预测市场将会在美国大选前夕对行情突破进行押注。即使隔夜现货价格较低，但机构对 12 月 10 万美元的看涨期权仍有较大兴趣。这标志着随着特朗普获胜的可能性增加，市场对年底反弹的信心更加强烈。

市场消息人士：政府稳定持仓，CME 期货合约净头寸恢复

BlockTower Capital 创始人兼首席信息官 Ari Paul ，美国政府计划持有比特币作为其战略储备的消息可能对其价格“看涨”，但在短期内实现这一目标是不现实的。
Paul 称愿意以 10 ： 1 的赔率押注美国不会在未来 4 年内将比特币作为战略储备，但他认为特朗普可能会在大会上提提及此事，这确实对比特币的中期走势非常有利。
Paul 进一步解释说，虽然下一任总统可能会说他们“不打算出售”政府目前持有的任何比特币，但这并不意味着他们实际上是在“建立比特币战略储备”。

天桥资本（Skybridge Capital）创始人 Anthony Scaramucci 在本月上旬接受采访时也，对比特币的价格持乐观态度，预测其可能在年底前达到 10 万美元。他认为，此前的价格回调是受 Mt.Gox 赔付和德国政府抛售比特币等暂时性因素导致，而 FTX 账户持有人的资金恢复可能为比特币带来买盘。另外，他强调了比特币在美国人中成为长期资产的潜力。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju ，比特币 CME 期货合约净头寸已经回到 10 个月前的水平。他，CME 的比特币期货是在 2018 年应对对冲基金的做空需求而创建的，目前多头和空头的未平仓量都增加了，但净头寸是负的。我们现在的负头寸较少，与 10 个月前比特币价格为 27, 000 美元时的水平类似。

CME 比特币期货合约净头寸

看跌派：反弹是短暂的，中短期上涨乏力

摩根大通：反弹不可持续，比特币期货表现疲软

摩根大通分析师，加密货币价格的任何反弹都可能是战术性的（暂时的和战略性的），而不是持久上升趋势的开始。他们指出，比特币目前的价格约为 67, 500 美元，与其约 43, 000 美元的生产成本以及经波动性调整后的黄金价格（约 53, 000 美元）相比，价格较高，这“表明均值回归零线附近，从而限制了比特币价格长期上涨的潜力”。

分析师重申，随着 7 月之后清算量减少，加密货币预计将从 8 月开始反弹。他们指出，由于 Gemini 和 Mt.Gox 债权人的清算以及德国政府出售被扣押的比特币，比特币期货最近表现疲软。分析师表示，这些清算可能会在 7 月后消退，并预计比特币期货将从 8 月开始反弹，与黄金期货最近的上涨保持一致。此外，若特朗普再次当选总统，或利于加密货币公司和监管。

资深交易员：比特币进入下行通道

资深交易员 Peter Brandt 近期对比特币价格走势提供了，他认为，当前的比特币价格模式“呈现下行通道”，这表示近期行情或呈下跌趋势，高点和低点均较低，由平行趋势线连接。通常这种模式表明持续的抛售压力，引导交易者预测下跌趋势将持续。此外，Brandt 强调，相比黄金，比特币具有显著的长期上涨空间，BTC/黄金比率图正在形成一个通道，可能会发展成为倒头肩形态的右肩，预计比率为 150:1。

Peter Brandt K 线分析图

小结：看涨情绪高涨，等待更大利好

目前，市场恐慌与贪婪指数已从 7 月 12 日的 25 暴涨至 70 ，这说明尽管存在短期消息的利空“插针”，但目前市场看涨情绪较为高涨，而 9 月降息、ETH 现货 ETF 交易、JD Vance 成为共和党副总统候选人等事件或将成为驱动后市上涨的主要利好因素。

原文来源：Coinage

原文编译：吴说区块链

美国证券交易委员会委员 Hester Peirce 在与 Coinage 的 Zack Guzman 的访谈中分享了她对加密货币监管、比特币 ETF 批准过程、市场期货的看法以及未来的监管方向。她还讨论了 SAB-121 的影响和国会在界定证券与商品方面的努力。Peirce 强调了行业自律的重要性和政府角色，并对未来的监管文化变化表示乐观。

以太坊 ETF 批准没有委员会投票，背后的实际情况是什么？

Peirce：没有委员会投票并不那么不寻常。很多这种 ETP 批准是在授权层面完成的，这意味着我们将权力授权给工作人员，工作人员可以在没有正式委员会投票的情况下批准它们。但我认为这并不奇怪，因为我们有比特币交易所交易产品。法院告诉我们必须基本上前进，这就是发生的事情。然后应用同样的逻辑，我们真的没有太多选择对这些 ETP 进行批准。

比特币 ETF 和以太坊 ETF 的不同之处是什么？

Peirce：我认为比特币 ETF 确实非常不同寻常，因为经过多年的积累和那么多不同的人试图获得批准，最终它们都将上线，大家都知道它们会同时上线，围绕它有太多的期待。虽然围绕 ETH ETF 也有期待，但我们看到的是一种迭代过程，它们在交易和市场方面得到了批准，然后仍然需要通过公司金融过程，这就是现在正在发生的事情。所以我认为围绕 ETH ETF 的气氛要冷静得多。我认为这是主要的区别。实际上，我们不应该追求在此类产品推出时制造戏剧性，应该是它们上线交易，然后我们看人们是否愿意购买，这应该是它的运行方式。

staking 在早期就从申请中移除了，为什么，是否有任何变化的可能性？

Peirce：对于 staking 从申请中移出的部分，我不评价工作人员和发行人之间发生了什么。不过我认为，某些功能的产品，如 staking 或者其他功能，总是可以重新考虑的。

Solana ETF 的申请是否需要期货市场才能获批？

Peirce：我有点犹豫是否评论这些申请，因为它们在我们面前。我不能评论它们。我可以说的是，我们必须看事实和情况。人们需要做的是，他们需要借鉴以前的 ETP 先例，不仅仅是加密 ETP，还有其他种类的 ETP，并提出在现有法律和规则下它们可以获得批准的理由。所以我们必须根据具体情况来看。

我认为，人们需要看看是否有其他类型的市场或产品没有期货市场作为基础，然后他们可以基于此提出理由。

SAB-121 是否应该被废除，对加密货币托管的影响是什么？

Peirce：我认为 SAB 121 发布的过程很糟糕。对我来说，它实际上看起来像是一种规则制定，可以通过公众的意见来完成，也许由 FASB 来考虑这个问题而不是我们。但无论如何，我们应该有一个公众评论期，我们没有。推翻它的尝试没有成功。但在试图推翻它之前，SAB 121 的范围已经扩大了。最初它主要针对上市公司，然后开始适用于经纪交易商。它有很多口头指导，关于经纪交易商可以和不能做什么。现在我们听说有其他种类的调整或变化，这一切都在非常不透明的方式下进行。我不明白这对人们有什么好处。我们应该遵循流程。SAB 121 让我非常失望，我认为我们可以做得更好，应该做得更好。

我一直反对 SAB 121 的一个原因是它采取了一种立场，即我们不希望有经验的参与者托管加密货币，这对我来说是一个非常奇怪且不利于投资者保护的立场。所以我欢迎更多人进入并参与托管领域的发展。但这应该以有序的方式进行。我认为让具有其他领域经验的参与者参与加密是一个积极的发展。不幸的是，无论是在 SEC 还是在政府的其他地方，政府经常试图驱逐那些有兴趣参与但不受欢迎的参与者。所以这确实是一个潜在的积极发展。我希望看到更多的参与者进入托管和加密领域。

FIT-21 认定国会可以划定加密货币的界限，您对目前看到的监管方向感到自豪或担忧？

Peirce：我认为国会花时间思考这些非常困难的问题（划定美国允许和不允许的加密货币的界限）是很好的，而这些问题我们本可以在监管领域采取更积极的立场，国会试图提供一些指导。我认为这对美国来说是一个积极的步骤，就是围绕这些问题进行真实的对话，试图找到正确的解决方案。

但我认为在监管方面，我们仍然处于不太好的位置，因为我们仍然通过执法来推动政策，而这不是政策应该推动的方式。应该是思考一个监管框架，然后从那里开始，然后用执法来处理欺诈问题。

我一直在努力推动的另一个领域是围绕跨境支付和区块链上的代币化的全球稳定币领域。我认为美国可能不会走在这条道路的最前沿，看到其他国家如何试图建立一个环境，让人们进行这些实验，这对我们来说是一个很好的借鉴。我仍然认为我们可以通过一些规则或沙盒试验框架来实现这一点。因为世界其他地方会这样做。我不想我们落后。我认为我们在美国有很强的能力来尝试这些实验，所以我希望我们能在某个时候也这样做。

SEC 内部文化是否发生了变化？你对未来监管方向乐观吗？

Peirce：文化变化需要一些积极的步骤，与人们合作并提供指导。我对未来的监管文化变化感到乐观，因为我看到人们在寻找积极的方式与行业互动。确保行业的活力对我们来说非常重要，这也是我的优先事项之一。

如果你成为 SEC 主席，你的最高优先事项是什么？

Peirce：确保行业的活力，允许投资者自行做出决定，确保我们在规则制定中不会设置不必要的障碍。

原文作者：

原文编译：深潮 TechFlow

从“紧急货币”（）到比特币化不到二十年

“不可避免的事情并不意味着它马上就会发生” ——Douglas Casey

长期以来，任何关注此事的人都知道，中央银行凭空印制法定货币，然后以利息借给国家，再将其注入经济，最终将不可避免地导致社会财富差距如此之大，以至于社会将崩溃。

这种情况将发展到大众起义威胁到精英阶层的地位；那些在这个虚幻系统中创造价值并通过通货膨胀使大部分财富积累到的。

阶级结构，现在和未来

我个人最喜欢的一句俏皮话是：

结局总是比每个人预期的更早到来。

自从我发布已经有三年多了，在其中我提出了我的基本投资论点，即“大重置”实际上与气候变化或任何联合国可持续发展目标无关——它真正关乎的是债务：

“你将一无所有，并且会很快乐。”

来自全球精英的消息，例如世界经济论坛、达沃斯党、国际货币基金组织，甚至像梵蒂冈和好莱坞这样截然不同的地方，都在重复同一个主题：你，中产阶级、低收入阶级、大众——你们将不得不习惯较低的生活水平。

真正的原因不是气候变化，甚至不是 COVID，是因为债务。

在全球经济面临衰退威胁或过去的货币泡沫破裂时，世界终于耗尽了所有的资金。几十年来，我们一直生活在入不敷出的生活下，现在终于走到了尽头。我们到了，我们已经到了这个地步。

政府几十年来一直在超支，现在账单已经到期。唯一的还款方式将包括通货膨胀和紧缩政策。这将类似于对整个中产阶级的有计划拆解。最简单的方法就是通过无休止的封锁、全民基本收入计划和强制健康护照，将他们变成完全依赖的福利阶层。

然而，“大重置”的核心其实是一次货币重启。这是一种重组全球债务负担的方式，将“金钱”变成实现宏大社会工程项目的技术润滑剂：其中大多数项目的目的是降低发达国家大众的生活水平，并压制所谓第三世界的生活水平。

“大重置”和“重建得更好”试图为最终且几乎不可避免的法定货币向中央银行数字货币（CBDCs）的转变奠定基础。这些数字货币几乎一定会，从而成为在全球债务沉重的经济体中实施强制紧缩的机制，导致一种的局面。

我在宣言中的错误

除了我假设需要几十年才能发生的事件在 18 个月内就发生了之外，我的分析还有一个根本性缺陷：

我第一次发现比特币是在 2013 年塞浦路斯银行危机期间，当时人们开始明白“像银行里的钱一样安全”已经不再像以前那样可靠了。

塞浦路斯人遭遇了 10% 的“内部救助”，但更可怕的是，内部救助条款开始在世界各地出现（再次引用宣言）：

在 2013 年 3 月计划和执行内部救助时，欧元集团主席 Jeroen Dijsselbloem 告诉采访者，塞浦路斯将成为未来欧元区银行重组的模板。

2013 年 4 月，我的祖国加拿大出现了将内部救助框架写入法律的想法，当时是保守党哈珀政府的预算。

即使在 2015 年贾斯廷·特鲁多领导的自由党上台后，加拿大的内部救助条款仍被保留在预算中。2018 年，它正式成为《银行资本重组（内部救助）转换条例》。

在澳大利亚， 2017 年的《金融部门立法修正案（危机解决权力和其他措施）法案》赋予澳大利亚政府实施内部救助的权力。

美国是将内部救助编入立法的前沿国家之一： 2010 年通过的《多德-弗兰克法案》表面上是为了在全球金融危机后改革银行业，其中包含了“法定内部救助”条款，以重组任何陷入困境的“系统重要性”银行。

事实上，新的超国家内部救助法在 2014 年生效，覆盖了整个G20。

在塞浦路斯内部救助期间，比特币最后一次飙升至 100 美元以上。此后它再也没有以两位数交易过。

即便如此，我从未想过比特币会成为世界储备货币，甚至不会成为我们现在生活的后布雷顿森林时代之后的任何组成部分。

直到 2022 年，我对比特币的认知仍然是一种——这是一个德国术语，出现在 1920 年代魏玛共和国的恶性通货膨胀时期，意为“紧急货币”。

在德国，个别城镇开始印制自己的代金券；在津巴布韦恶性通货膨胀期间，人们开始使用预付电话和燃气卡。每次恶性通货膨胀都有其紧急货币，直到 2022 年初，

两件事改变了我的看法：

1. 美国扣押了两个国家的外国资产储备——不论这些国家是谁，也不论他们做了什么“应得”这样的待遇。

2. 在自由车队期间（FreedomConvoy），，并冻结了卡车司机及任何支持他们的公民的银行账户。

第一件事永久改变了国家在决定如何分配和持有其主权财富时的策略。

第二件事对个人公民也产生了深远影响。这件事让 Robert F Kennedy Jr 改变了看法。一年后，迈阿密的历史性主题演讲中开场时说：

“当我看到加拿大政府对卡车司机的所作所为时，我成为了比特币支持者。”

从那时起，比特币不再只是“紧急货币”——在缓慢蔓延的全球恶性通货膨胀事件中的应急货币，而是未来货币体系中不可避免的一部分。

下一任美国总统已经被“橙色药丸”洗脑

无论你对唐纳德·特朗普有何看法，无论他是否引发了“特朗普精神错乱综合症”（TDS）的一种类型（类型 1 = “特朗普精神错乱综合症”，类型 2 = “特朗普神性综合症”），还是你更冷静和客观，事实是，特朗普领导的共和党在 11 月 5 日的大选中几乎是胜券在握。

和 RFK Jr 一样，特朗普也坚定地支持比特币。他已经被“橙色药丸”洗脑了（感谢 David Bailey 和 Bitcoin Magazine）。

David Bailey：正在组织一场与特朗普总统的比特币挖矿圆桌会议。非常重要的是让特朗普了解这个话题。如果你是主要的矿工并且希望参与，请联系我。会议席位将限制在 20 个左右，我希望你能对竞选活动做出重大贡献。

特朗普宣布他“希望所有未来的比特币都在美国开采”。当然，事情并不是那么简单，但他在共和党全国代表大会上，以及自我保管的权利：

重大公告将在 7 月 27 日发布

今年，特朗普将在田纳西州纳什维尔的 Bitcoin 2024 上发表主题演讲。RFK Jr 也将出席。两位候选人都坚定地支持比特币，尽管一个人注定要成为总统（我预计 RFK 将在 2025 年 1 月进入特朗普政府的某个职位）。

内幕消息是，在那次主题演讲中，预计特朗普将宣布他打算为美国财政部创建一个战略比特币储备。

这样做可能只需在就职日签个字，因为美国已经持有约 50 亿美元的比特币：

下一任美国总统应该签署一项行政命令，将美国政府持有的 55 亿美元转换为美国财政部的战略储备，然后用该储备来支持美元 。

美国政府持有价值 55 亿美元的比特币。无论是继续持有还是出售这些储备，都可能对比特币的价格产生重大影响。

一旦发生这种情况，我们将进入一个全新的局面。比特币的博弈论将在全球范围内发生不可逆转的变化，各国将受到激励，纷纷效仿。

无论结果如何，比特币已经跨过了卢比孔河（深潮注：Rubicon，源自古罗马历史，指的是一条位于意大利北部的小河。现在“跨越 Rubicon”常用来比喻做出一个不可逆转的重要决策），它将继续存在，不再是某种“紧急货币”来暂时规避全球法定标准的崩溃，它现在已经成为系统的一部分。

原文作者：Shang2046 

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

市场一周

BTC 连续两周强势反弹，最高回到 6.8 万美元上方，最终录得 12.68% 的周涨幅，继上上周后再次创造过去 20 周以来最大涨幅，扭转了 BTC 的震荡下行趋势。

本周短线回踩 7 日均线，多条均线金叉，形成新上升通道，周线 7 日线上交 14 周线，均线开始掉头向上。自 3 月份到达历史新高后，市场已经震荡调整近 20 周，我们预计市场有望彻底摆脱震荡箱体，最乐观月内重返 73000 美元。

ETH 上涨 8.89% ，走势弱于 BTC，SOL 上涨 24.94% ，Altseason Indicator 指标上交 30 日均线，多板块开始走强。

总结而言， 7 月份资金面强势扭转了 5、 6 月份两个月的颓势， 3 周整体资金流入达 30 亿美元，是过去 2 个月累计流入的 12 亿美元的 2.5 倍。美国 ETF 也表现出类似的强劲流入。

美联储及经济数据

过去两周，美联储持续放鸽，各投行纷纷看好 9 月降息，激进者认为 9 月可能直降 50 基点，或年内 3 次降息。此一次定调是降息的真正拐点，市场各方开始行动对各类标的进行再定价，美元指数本周最低跌至 103.65 。金价出现小幅下跌，回踩 2400 美元。

美股方面，此前强势的纳指和标普 500 分别出现 3.65% 、 0.71% 回调，道琼斯微涨。预期落定之后，预计动荡还会持续一段才能进入新趋势。 

不可回避的另一个宏观因素是美国大选，共和党总统候选人特朗普在经历枪击事件和拜登主动退选后，正无限接近获得 11 月份大选的胜利。加密资产友好的特朗普下周将出席美国比特币大会。市场乐观预计未来 4 年，美国将进一步支持加密资产的发展。

资金面

延续上上周趋势，稳定币通道正流入加速，全周流入超 15.94 亿美元，为 5 月以来单周流入最高值。USDT/USDC 同频流入，分别为 14.58 亿、 1.36 亿，USDT 结束萎靡状态放量流入，成为本周价格上涨推动力量之一。

ETF 通道全周 5 个交易日全部保持净流入，总计流入 8.14 亿美元，低于上上周的 10 亿但仍维高量，在纳指剧烈调整状况下殊为不易。两大通道全周流入超 24 亿，BTC 的上涨有坚实支撑，也显示出资金对 BTC 当下价格的认可。      

筹码供应

伴随市场流动性恢复，长期投资者减持 1.78 万枚，短期投资者减持 2.22 万枚，交易所新堆积了 3.46 万枚，属于过去一个多月的新高。
全市场短期投资者的利润率回到了正值，但仅有 4% 的盈利。这或许跟 BTC 下跌至 5.35 万的过程中过快，市场信心受到严重打击，短期投资者“抄底”行为及其有限有关。按照以往链上的规律，短期投资者的抛压往往出现在利润率超过 30% ，以此计算， 7 万美元或产生短期盈利抛压。

本周 BTC 价格已经回到矿工关机价的上方，矿工依然减持 9800 枚，但算力继续反弹，周线持续上升，显示出矿工侧的强劲信心。

BTC 链上数据

新增地址、活跃轻微反弹，在 30 日均线附近徘徊；但 Trasactions 反弹较为积极，意味着比特网络应用侧在试图恢复活跃状态。  

生态分析

加密蓝筹资产整体延续了扩张态势：Ethereum Eco 仍然处于恢复期，Transactions、新增地址、活跃地址开始启动反弹。Layer 2 同态。Solana 活跃地址持续扩张，新增地址创下历史第三高，活跃地址创下历史第二高。  

 7 月 18 日，香港金管局公布了香港稳定币沙盒名单，京东旗下的币链科技、渣打银行圆币等 5 家公司获准参与，这显示了香港继续推进加密资产主流应用场景的决心。

EMC BTC Cycle 指标

EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.5 ，有待进一步复苏中断的牛市信号。

END

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

更多信息请访问：https://www.emc.fund